每經記者  鄭步春

　　消息面繼續偏好，人氣繼續偏旺，滬深股市繼續上漲。

        周一收盤，滬綜指漲1.95%報2325.48點，回補了前期下跌時的跳空缺口；深綜指漲2.26%報769.35點。成交量溫和放大，價量關系良好。板塊中，地產股、汽車股、資源股表現最好。

        內盤商品期貨大漲，帶動A股中資源類股高歌猛進，成為股指上升的重要動能。黃金類股全線漲停，不過有色金屬股雖也大漲，但已開始高位放量，提示短線已面臨反復。

        美股上周五有所回調，但周一亞太股市普漲，其中恒指漲4.78%至5周來最高點。亞太股市不理會美股的原因之一是美國稍后將公布  “清理銀行有毒資產計劃細節”。

        近期全球股市、商品、債券等均漲，和美國激進的政策有極大關系，拿所謂“清理有毒資產計劃”來說，其實就是以全球所有資源為次貸困難者買單，本質是“貨幣染毒”。不管承不承認，我們近2萬億的外儲已經“染毒”。如果我們將全球所有投資者簡化成只有持股（或其他資產）和持幣這兩種人，那么持有染毒貨幣者的資產必然向持股者轉移。

        股票、資源等一方面會因經濟復蘇預期而上漲，另一方面會僅僅因貨幣貶值就上漲。當前股票和資源上漲的原因兼具這兩者，即  “預期”經濟復蘇及貨幣泡沫。不過投資者應注意其中的微妙區別，因經濟復蘇暫無法證明，而貨幣泡沫化基本定型。假如復蘇預期是正確的，那么形勢一片大好，這沒什么可說的；可假如復蘇預期是錯的，那么結局便不妙。

        從美國實際情況看，上周宣布的輸血1.15萬億美元是遠遠不夠的，據美國債市大機構PIMCO推測，需3萬億才行。當前美國的情況似乎有點騎虎難下，不排除未來繼續擴大印鈔規模的可能。如果再砸3萬億仍然不行的話，其后果將不堪設想，而屆時市場的反應會和現在完全不同，即不能完全排除掉入流動性陷阱的可能。

        奧巴馬當前的手法其實美國早用過，也確實見效過，如格林斯潘以前將泡沫從股市導向樓市。然而注入流動性永遠有效嗎？這是個困難的論題，不易回答，很難判斷。不過從常識來看，我們不妨將注入流動性類比于救命絕招，如果某一救命手段“總是能行”的話，那么世上就沒有死人了，因此該“絕招”的有效性顯然是值得懷疑的。

        綜上所述，基本面實質上是喜憂參半的，雖然近期喜事多了些。筆者對當前形勢僅適當樂觀。在A股具體操作中，筆者認為滬綜指在2404點的關口仍有相當大的阻力，即便沖過，其續漲空間也不見得會很大。





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