每經記者  陳珂  發自上海

        近期，隨著美國財政政策的微妙變化，非美元貨幣（如澳元）走出了令人驚嘆的反彈行情。統計數據顯示，3月以來，澳元對美元已累計上漲10%，逼近1月初的水平。澳元的大幅反彈讓一些投資者恢復了對澳元理財的信心，在經歷了2008年的過山車行情后，他們希望能重溫澳元理財高達15%的收益。但在當前各國利率水平處于低位、美元走勢不明朗以及大宗商品需求不見回升跡象的情況下，上述希望恐怕很難實現。

繼續降息或阻截反彈

        據《每日經濟新聞》粗略統計，3月下旬以來，商業銀行發行的6個月歐元、澳元、港幣產品年化收益率分別在1.4%、2.7%和1.1%左右。銀率網的數據顯示，當前國內商業銀行美元6個月和1年期平均儲蓄利率分別為0.997%、1.2444%；歐元6個月和1年期平均儲蓄利率分別為1.125%、1.250%，澳元6個月和1年期平均儲蓄利率分別為2.318%、2.458%。

        對比以上數據可以看出，在經濟危機的影響下，隨著各國央行相繼大幅降息，當前美元和非美元貨幣理財產品的投資價值都已不明顯，要獲取高收益，只有寄望于澳元匯率重新走強。尤其在美聯儲宣布出手購買3000億美元長期國債之后，美元下跌序幕可能拉開，進而支持非美元貨幣走高。

        從技術層面看，雖然歐元、澳元等貨幣近期都呈現出強勢上漲，但澳元理財產品投資前景的陰影在于，貨幣未來的上漲動能是否已經提前透支？去年下半年的貶值風險是否會重現？

        相關機構的報告顯示，預計至今年二季度，歐洲央行、澳大利亞儲備銀行和新西蘭儲備銀行還將降息，如果預期實現，那前期澳元的上漲極有可能是強弩之末。

大宗商品需求無明顯回升

        另一方面，當前市場對美元的走勢也存在非常明顯的分歧。有觀點認為，盡管短期內美聯儲購買國債不會導致美元貶值和通脹，但從中長期看，可能會導致美元的惡性通脹，因此可能結束美元在相當一段時間內的強勢，從而有望推高澳元等貨幣；另有觀點認為，近期美元的急挫只是市場對美聯儲購買國債的過度反應，認定美元反轉下跌為時過早。實際上，這從美聯儲宣布購買國債數天之后，美元指數重新上漲亦可看出。

        雖然當前市場對美元的走勢判斷不一，并直接導致對非美元貨幣的走勢預期不明朗，但投資者需要注意的是，澳元作為商品貨幣，其匯率走強的另一個重要基礎在于，全球范圍內對大宗商品的需求重新旺盛。在全球經濟尚未回暖時，至少目前還看不到大宗商品需求開始出現明顯的回升。

        因此，寄望于通過澳元投資重溫15%左右的年化收益，無論從產品本身投資價值還是從匯率方面看，實現的可能性均不大。

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星展（中國）銀行高級副總裁：

澳元恐后續乏力

        美元是否“不行”了？商品貨幣是否開始“走強”了？這是目前市場討論最激烈的話題之一。星展（中國）銀行高級副總裁、利率產品交易主管程兵日前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，近期澳元的提升只是短期行為。

        對于美元中長期的走勢，程兵認為，美聯儲宣布購買美國國債，形成了強烈的市場信號（美元指數下跌），但一兩周后，市場心態逐漸趨向穩定，并意識到美聯儲此舉并不能與“開印鈔機”簡單劃上等號，且當前選擇所謂的強勢貨幣，不過是選擇“更不差”的貨幣，這是一個相對概念。當前世界范圍內尚找不到能夠替代美元的貨幣，當市場平靜后，從長期看美元依然會保持強勢。

        目前，市場對大宗商品的走強預期比較強烈，市場也重新青睞澳元。對于澳元的投資價值，程兵表示，從去年10月開始，全球對大宗商品的需求已經  “沒了”，在當前大宗商品市場的供需不平衡的情況下，指望澳元匯率大幅提升并不現實。盡管今年以來，隨著中國需求的提振，澳元的確走出了一波行情，但目前全球范圍依然存在供大于需的現狀，因此近期澳元的提升只能看成是短期行為。但他同時表示，澳元重演去年大幅貶值的可能性比較小。

每經記者  陳珂



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