每經記者  鄭步春

　　滬深股市周三繼續上漲，其中滬綜指因“石化雙雄”大漲而創反彈新高，收漲1.74%報2663.77點，深綜指漲0.96%報880.60點，成交量放大。目前市場盛傳成品油將隨國際油價上漲而上調，“石化雙雄”上漲可能和這有一定關系。

        周四我國公布的經濟指標有好有壞：4月份工業產值同比增7.3%，低于3月份的增8.3%。4月商品零售指標利好，公布的數值為同比增14.8%，3月份時為增長14.7%，經濟學家預測中值為增14.5%。

        周四公布的這部分數據矛盾現象較前期弱一些，因為這和發電量下滑現象吻合。既然4月工業產值增速不如3月，當然影響發電量。不過，上述工業產值統計的是規模以上企業，而飽受金融危機沖擊的中小企業情況理應更差些，所以我國工業方面增速可能還得打個折扣。從另一角度看也是如此——周三公布的4月固定資產投資增速極高，假設工業產值減速不怎么厲害，那么發電量就未必會下滑。

        從種種跡象來看，未來我國信貸增速肯定比不上今年頭四個月，每月或能維持6000億元左右。在這種情況下，如果外需維持原樣，那么未來我們的工業產值增速極可能繼續下滑；如果外部需求稍有回暖，那么情況就樂觀得多。

        從外圍情況看，經濟出現一些反彈是大概率事件，這從美、歐等經濟指標可看出明顯趨勢。假定外部需求在未來數月確實有所增加，那么在這種樂觀情況下，我們的流動性反可能出現收縮。因此，當經濟有所好轉時，我們的股市仍然可能表現得不溫不火。屆時公司市盈率會下降，但市場熱錢也會減少，兩者互為抵消。

        我國經濟當前亮點是汽車消費，房地產或也算一個，其他方面亮點不很明顯。即使是汽車、房地產消費，也多少和一些鼓勵措施及國際油價相關，所以其持續性依然值得關注。相對而言，我國汽車業發展空間更大一些，但也有極限，主要是能源供給存在長期問題。房地產從理論上講空間極大，只是當前過高的價格也會限制其發展。

        投資者炒作A股炒的是具體個股，具體個股表現會受業績影響，所以就有必要判斷形勢。當然，我們的股市也存在不少不看業績惡炒的案例，但多數投資者沒辦法把握。也就是說，對多數投資者而言，可操作性強的個股不多，而這部分個股走勢卻更易隨經濟形勢波動。

        后市方面，A股最近兩月每每漲多了就會回調，且每次回調的波幅漸漸擴大，若該趨勢能保持，那么下一次回調多半會超過4月22日至28日那波回調。回調幅度如果稍大，其后能否再創新高就很難說了，所以投資者應謹慎為主。操作方面，今明兩天可考慮暫時減倉，因最近這次反彈至本周五為13天，為時間之窗，屆時很易出現下跌。



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