每經記者  鄭步春

        IPO重啟越來越近，大盤單邊升勢有可能于本月終結，好一點的結果是暫時維持高位橫盤震蕩，中長期則可能下跌。昨日證監會就《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》公開征求意見，時間截止到6月5日。這使新股擴容“理論上”可能最快在下月進行。

        周五股指小跌，滬綜指收跌0.5%，已是連跌三天，這在最近頗為少見，這可能和IPO重啟消息有關。

        近期筆者認為，信息處于弱勢者在高位至少應減一半倉位，然后高拋低吸，如此利空來時只有一半資產承受風險。有些投資者容易被套可能和操作習慣相關，比如很多人剛拋股即急著換股買入，連一天也等不了，這樣的結果是利空或利好每次均有份。

        如果IPO重啟真的來了，倉重者也不必恐慌，更不能胡砍割肉，因不排除出現以下情況：股指猛跌一陣后，然后被強勁拉起，此時不少人會說“利空出盡”，然后股指或搭個小平臺，平臺上卻有人在不知不覺中離場。

        最近兩年，其實不少“大小非”解禁后的幾天就是這么走的，即解禁當天往往不跌反漲，過一陣子等人們忘了或認為利空出盡時，真正的出貨才開始。另外，筆者記得1997年連出利空時也是這么走的，當時屢屢低開高走，“利空出盡”的話筆者聽過多次，故至今還印象深刻。

        筆者以為，中小股民沒道理比大資金更擔心，因其更難逃走，多半會勉力“折騰”。中小股民最應擔心的反而是表面上強勢的市場。

        如果不發行新股，這市場似乎很難跌，不過也很難大幅上漲，因業績和“大小非”減持等壓力也很沉重。也就是說，多空本處于脆弱平衡狀態，多方稍稍占優，在這種情況下IPO重啟就應視為利空。

        然而市場中也會有人做些樂觀的解釋，典型的說法是“新股越發越漲”，并舉出歷史上大擴容對應著大漲的例子。這種說法基本上是可以預料的，不出幾天就會大量聽到，所以股指應還有機會反復。

        股指中短期走勢飄忽不測，但如果籌碼和資金兩方面向不利于多方的方向傾斜，那么投資者中長線還是保持謹慎為好。從股指位置來看，當前的指數說高不高，說低也不低，這是因為如果從絕對數值來說，跌了五千點僅扳回一千點，所以不高；可如果從流通市值來說，情況就不是這樣了。考慮到大量  “大小非”解禁，如果不算太夸張的話，當前的3012點就相當于以前的6124點。

        綜上所述，投資者應對大盤保持足夠警惕，短線胡亂殺跌并不足取，但當股指未來變得“樂觀”時同樣應保持冷靜，有機會就該減倉回避。



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