每經(jīng)記者  劉明濤

        圈內(nèi)人士稱，恒邦股份持股股東在解禁后批量分散賣給眾多營業(yè)部，很可能是其在解禁前就早已找好了買家并談好了價格。

        自從去年證監(jiān)會規(guī)定大小非減持公司股份超過總股本的1％就必須通過大宗交易平臺后，沉寂多年的大宗交易市場便如同火山噴發(fā)一般，迎來“井噴”行情。

        持續(xù)火爆的大宗交易市場，背后到底暗藏著什么“玄機(jī)”？熱衷于大宗交易的炒家們，又是怎樣參與交易并從中獲利的呢？

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在本周三刊登  《神秘男頻現(xiàn)大宗交易  資金上億疑為中介》一文后，引來市場各界人士的反響，不少圈內(nèi)人士主動向記者講述行業(yè)“潛規(guī)則”。今日，本報繼續(xù)為投資者揭秘大宗交易市場背后的“故事”。

玄機(jī)1

提前約定  解禁即賣

        為什么很多個股的限售股一解禁就“上榜”大宗交易？為什么不少個股的買賣價格折價率會那么高呢？近日，一位圈內(nèi)人士向記者講述了其中的“秘密”。

        “現(xiàn)在，很多股東在其限售股解禁前夕，可能因?yàn)楦鞣N原因急于融資，就會主動聯(lián)系市場買家。雙方約定，買家先將這筆資金過戶到賣家的賬戶上，賣家將股權(quán)質(zhì)押給買家。限售股解禁后，買家擁有優(yōu)先買入權(quán)，以約定的價格進(jìn)行交易。于是，買賣價格出現(xiàn)折價率較高甚至超過了10%就不足為奇了。上述圈內(nèi)人士說，“通過大宗交易信息可發(fā)現(xiàn)，最近很多個股出現(xiàn)了多筆大宗交易，買方卻很分散，這就很可能是股東與買家提前預(yù)約導(dǎo)致的結(jié)果。”

        記者查閱近期大宗交易信息時發(fā)現(xiàn)，近來確實(shí)有一些個股在其限售股解禁不久，就在大宗交易平臺遭到拋售。恒邦股份在6月4日發(fā)生的13筆大宗交易由9家營業(yè)部接盤的情況，就與上述交易手法極為相似。

        據(jù)深交所大宗交易信息顯示，6月4日，恒邦股份共發(fā)生13筆大宗交易，成交總股數(shù)達(dá)370萬股，接手的營業(yè)部多達(dá)9家。是誰在一天內(nèi)賣出這么多的股份，又能聯(lián)系到如此多的買家呢？

        記者發(fā)現(xiàn)，恒邦股份今年一季報披露的前10大流通股東中，第一大流通股東僅持有66.59萬股，連70萬股都不到。而且，前10大股東總計持股數(shù)也與370萬股相差甚遠(yuǎn)，可見，賣出股份的股東很可能不是他們。不過，恒邦股份在上月末有1927.5萬股首發(fā)原股東限售股解禁流通上市，其中，公司第三大股東煙臺明成發(fā)展有限公司和自然人孫立祿的持股數(shù)分別為1000萬股和530萬股，均超過370萬股，在大宗交易市場狂賣公司股份有可能是他們所為。

        除了恒邦股份，記者還發(fā)現(xiàn)，光明乳業(yè)、啟明信息以及遠(yuǎn)興能源等個股也是在其限售股解禁后不久“上榜”大宗交易，被公司股東折價大量拋售，接盤的營業(yè)部也多在3家及3家以上。

玄機(jī)2

莊家炒作  快速出貨

        對于上述這一現(xiàn)象，另一位圈內(nèi)人士在接受記者采訪時笑著談道：“這種現(xiàn)象投資者會在今后經(jīng)常見到，這也是買家接盤解禁股份最常見的操作手法。恒邦股份持股股東在解禁后批量分散賣給眾多營業(yè)部，很可能是其在解禁前就找好了買家并談好了價格后，在解禁后選擇一個時間大量賣出手中股份。”

        不過，大宗交易市場并不只是大小非減持的  “天堂”，也受到一些莊家、主力的青睞，他們往往在二級市場炒作股價，再通過大宗交易市場大批量賣出，從而達(dá)到快速出貨、獲利了結(jié)的目的。

        上述圈內(nèi)人士向記者透露：“很多莊家在二級市場上通過不斷炒作個股股價后，隨即在大宗交易市場尋找買家接貨，通過給買家較低的折扣優(yōu)惠，從而快速出貨，獲利了結(jié)。因此，投資者在關(guān)注大宗交易信息時，若發(fā)現(xiàn)近期沒有限售股解禁的公司頻繁發(fā)生大宗交易，就需多加注意，很可能是這類個股的主力在拋售股份。”

        此外，一些大小非通過中介的“幫助”，在大宗交易賣票實(shí)現(xiàn)“過橋減持”，也是大宗交易出現(xiàn)“井噴”現(xiàn)象的原因之一。有市場人士認(rèn)為，隨著更多的限售股解禁，大宗交易市場仍會持續(xù)火爆，投資者在關(guān)心二級市場表現(xiàn)的同時，也需要加強(qiáng)對大宗交易信息的關(guān)注，這里面的訊息若出現(xiàn)任何異動，都很可能對個股走勢產(chǎn)生影響。

玄機(jī)3

中介活躍  謀取回扣

        有市場人士認(rèn)為，在大宗交易平臺接手大小非解禁股，往往能享受低折扣、高回扣。今年是大小非解禁高峰期，所以現(xiàn)在有很多大戶、私募人士以及機(jī)構(gòu)都在通過大宗交易買賣股票套利。但是，并不只有這些投資者能從中獲取較大收益，不少中介機(jī)構(gòu)也能從中得到“好處”。

        記者通過上證所今年大宗交易意向申報信息發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入5月以來，有許多自然人投資者在大宗交易市場“拋頭露面”，頻頻申報買賣股票。而在今年前4個月，這種現(xiàn)象極為少見。那么，這些人到底是為了投機(jī)套利而來，還是中介機(jī)構(gòu)在叫買叫賣尋找“客戶”呢？

        近來活躍在大宗交易市場的賀先生告訴記者：“5月份出現(xiàn)在意向申報信息中的眾多自然人，主要來自一些認(rèn)為通過大宗交易能獲得較大收益的投資者，中介出現(xiàn)的可能性不大，畢竟他們的獲利空間很小。”

        不過，一位不愿具名的圈內(nèi)人士向記者透露：“現(xiàn)在通過大宗交易申報買賣股票的仍以中介結(jié)構(gòu)為主，不過他們的收益較小。”他還向記者透露了在大宗交易市場如何識別中介機(jī)構(gòu)：在買一只股票時，真正的買家關(guān)心的是能以多少折扣買入，而中介機(jī)構(gòu)則會在自己能夠獲得多少中間費(fèi)這一問題討價還價。一般情況下，往往能給買家折扣較低的中介，能獲得較高的中間費(fèi)。換句話說，投資者會從自己最終獲取的利潤中，按一定回扣率給中介機(jī)構(gòu)。



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