每經記者  陳珂  發自上海

        IPO首單申購即將開始，由于規則進行了修改，降低了規模資金的優勢，“打新”將成為中小投資者理財的重要選擇渠道。那么，在新的規則下，投資者怎樣操作才能獲取最優的投資回報呢？

        對于中小投資者而言，要動用大筆資金參與新股申購，可能會涉及到將儲蓄從銀行“搬家”的問題。對此，市場人士建議投資者根據整個申購程序持續時間來確定  “搬家”的時點，避免過早將資金轉移至證券賬戶損失儲蓄利息。

        同時，如果投資者寄望于在較長的時間段內參與新股申購，會面對“空檔期”的資金使用效率問題。長江證券建議，資金閑置時可申購貨幣式基金。招商銀行理財顧問則建議，如果中間空檔期超過7天，對于資金量較大（5萬以上）的客戶，還可選擇七天通知存款等品種提高收益率。目前，銀行活期儲蓄利率為0.36%，而7天通知存款利率則高達1.35%，如果“空檔期”超過7天，則兩者利差相差超過2倍。

        需要注意的是，投資者目前須面對新情況，由于一些債券基金已經開始收取贖回費用了，短線  “投機”債券型基金的成本將明顯提高。同時，由于近期債券和債券型基金本身表現比較一般，所以投資者恐面臨持續持有債券基金或拋售的雙重矛盾之中。

        由于IPO新規對單一賬戶可以參與新股申購的規模做出了限制，這意味著以往資金規模越大、中簽率越高的規律有所削弱，因此投資者必須根據選擇新股的發行規模等指標，為參與申購的資金設定一個上限，否則可能會面臨投入資金越多反而資金總體收益效率越低  的尷尬。

        長江證券認為，考慮到單一網上申購賬戶的申購上限原則上不超過本次網上發行股數“千分之一”，建議單個賬戶分配50萬~150萬資金為宜。當然申購不同的公司新股，也應根據公司規模來確定單一賬戶投資的上限。

        以三金藥業為例，網上申購賬戶的上限為30000股，根據其發行價19.8元計算，單個賬戶的申購資金上限為59.4萬元。而從已過會公司總體情況來看，網上發行的比例多在80%，假設發行價定在10元的話，則每個賬戶網上可申購上限也不應超過80萬元。

        那么，在單一賬戶投資資金的上限被大致確定后，中簽率會達到多少？據部分券商預測，新規改革后，中簽率可達到4.67%，即相當于1000戶交易賬戶中，有46.7戶可以中簽。但券商同時認為，實際中簽率會比測算出來的低很多。



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