每經記者  崔丹  朱秀偉  宋元東  方俊  魏玉卿  馬宇飛  劉明濤

        強級地震來襲！本周A股市場經歷了一場罕見的劇烈震蕩，上證指數于周三眨眼間狂泄250余點，連續擊穿3400點和3300點重要關口，全天振幅高達8.14％。在此次巨震行情中，地產、化工等板塊猶如身處水生火熱之中，備受煎熬，連連大跌，而金融、鋼鐵等板塊卻迅速從“震后廢墟”中崛起，昂首上揚。那么，在經歷本周市場巨震后，龍頭板塊地產、金融、鋼鐵等板塊將在后市如何演繹各自走勢，而今年幾大投資主題中的新能源、3G板塊又將何去何從呢？本周證券周刊將為您詳細剖析地產、金融、鋼鐵、化工、新能源、3G以及科技股這7大板塊的“震后”生態。

3G股行業投資高潮將至四大領域“錢景”可觀

每經記者  崔丹

        “5.12”大地震中，一只頑強存活下來的小豬被人們稱為  “豬堅強”。今年“7.29”股市也發生了一次“地震”，這當中也有不少類似“豬堅強”的“股堅強”出現。截至當日收盤，不少個股跌停，但3G板塊中不少個股下跌幅度并不大，甚至有些個股還處于上漲的狀態，這讓投資者對該板塊后市有了遐想的空間。

3G板塊表現很“堅強”

        7月29日，相信是許多股民無法忘懷的一天。當日上證指數一度下跌近260點，盡管尾盤出現拉升，但截至收盤上證指數跌幅仍達5%，跌停家數達到66家。不過在這樣慘烈的環境之下，3G板塊中的許多個股表現得很“堅強”，一些個股甚至最終紅盤收尾。

        其中，南京熊貓走勢最為強勁，當天下午開盤不久股價便一路沖高，最高漲幅達9.46%。隨后受到大盤大幅跳水影響，股價出現短暫下跌，截至收盤公司股價又被拉回高位，漲幅達到6.78%。此外，振華科技29日大漲5.43%、浪潮軟件、上海普天、北緯通信、拓維信息、中創信測等也有不同程度的漲幅。

        另外，一些3G概念股在29日當天雖略有下跌，但在第二天都出現了大幅反彈。7月30日，華勝天成漲停，中國聯通大漲9.57%，億陽信通、長江通信分別上漲7.81%、7.56%。

四大領域值得關注

        有關數據顯示，截至2009年一季度中國的移動滲透率為50.7%，同比增速為21.9%，同期的全球移動滲透率為61.8%，增速為16.8%。中國的電信行業依然處于滲透率為10%～60%的高速發展軌道并無偏離。

        而從2008年開始由于受到金融危機的影響及全球移動用戶增速的放緩，中國的移動用戶增速首次超過全球增速并將這一差距在2009年一季度擴大到5.1個百分點。

        國泰君安預計這一趨勢將隨著經濟的逐漸回暖以及3G網絡的逐步建成商用而得到延續，而由價格戰導致的語音資費價格下降空間狹小，未來提升行業收入的增長點將在數據業務，3G將為行業帶來新的收入增長動力。

        齊魯證券表示，在接下來3G板塊的行情中，需要重點關注設備制造、通訊運營、光通訊、移動互聯網及增值業務四大領域。齊魯證券認為，運營商重組和3G服務啟動，將推動通信建設迎來新一輪高潮。

        2009年，中國通信行業固定資產投資規模預計將達到3200億元，同比增長9.6%，創歷史新高。通信設備行業景氣有望維持三年，建議重點關注中興通訊、武漢凡谷。

        運營商方面，齊魯證券預計未來2年行業景氣將大幅提升，2011年中國3G用戶數預計達到1.8億。中國聯通的盈利預期存在較大的上調空間，持續看好全業務運營商中國聯通。同時，2010年3G網絡建設有望進入高峰期，他們建議投資者關注烽火通信、中天科技。

        由于3G移動增值業務將步入多元化發展的新階段，圍繞3G產業鏈的資本投入將達到近3000億元的規模，建議投資者關注如北緯通信這樣的移動增值服務提供商。

鋼鐵股  行業盈利恢復超預期后市有望躋身主漲板塊

每經記者  劉明濤

        “沉睡”了近半年之久的鋼鐵股，于7月份突然  “覺醒”，板塊高達29.85％的月漲幅也似乎預示著鋼鐵股“王者歸來”。在本周市場強烈震蕩的行情中，鋼鐵股的走勢卻依然堅挺，漲幅僅次于船舶制造行業。市場人士稱，鋼鐵行業二季度全行業實現扭虧，且盈利恢復超市場預期，后市仍有可能成為市場主漲板塊之一。

行業景氣度回升

        在市場本周三的大跌中，鋼鐵股在濟南鋼鐵大漲的帶領下，表現依然強勁，板塊跌幅不到5％，跑贏大盤。接下來的兩個交易日，鋼鐵股依舊強勢，絲毫未受到行情震蕩的影響，在寶鋼股份和濟南鋼鐵等個股帶領下繼續走高。到底是什么原因讓地產股在此次大震蕩中如此堅挺呢？有市場人士稱，較好的基本面以及估值較低的優勢是鋼鐵進來表現優異的最主要原因。

        國都證券認為，6月份全國粗鋼產能利用率達到91.14％，觸歷史峰值，顯示產能進一步釋放的空間有限；目前市場普遍預期下半年中國經濟進一步復蘇，在這種背景下，旺盛的鋼鐵業需求將會得以維持。另外，出口需求也可能將持續好轉，因而鋼鐵行業供給短缺的概率在逐步增大。

        一長期研究鋼鐵行業的研究員也認為，目前鋼鐵行業正在逐步復蘇，在國家寬松的貨幣政策的刺激下，房地產將迎來集中開工期，而這無疑將使建筑用鋼的需求量料將大幅增長。另外，在國家基礎建設這一方面，用鋼材的用量下半年同樣會保持著穩定的需求，因此鋼材價格下半年繼續上漲的趨勢也同樣存在。

后市將延續上漲行情

        有了基本面支撐，近期漲幅過大的鋼鐵板塊在后市是否還具有投資價值呢？

        中金在其最新研究報告中認為，鋼鐵股仍有較大上漲空間，前期價格上漲成為催化劑，未來鋼廠盈利在三季度逐步兌現并超越市場預期將成為鋼鐵股新一輪上漲動力。

        國元證券分析師蘇立峰在其研報中也指出，鋼價在鋼廠連續大幅調價的推動下不斷拉漲，上游鐵礦、焦炭、鐵合金跟漲，投資機會將集中在此類受益且估值仍偏低的上市公司，投資者可關注五礦發展、首鋼股份以及凌鋼股份。另外，西寧特鋼兼具鐵礦石、焦煤及釩礦資源，目前估值合理，仍可享受一定溢價。

        國都證券則認為，后期板材價格漲幅將高于長材，而板材企業通常長協礦、長協海運費使用比例較大，故而成本彈性小于長材，與此同時目前長材股相對大盤的PB比值接近5年來最高水平，但板材股相對大盤的PB比值為歷史中值水平，因此板材股估值提升的空間更大，投資者可關注板材類企業如華菱鋼鐵、寶鋼股份以及太鋼不銹等。

金融股  低估值＋高增長  反彈中率先創新高

每經記者  馬宇飛

        近期，作為A股市場中權重比例最高的金融板塊再度強勢，迅速從大跌后崛起并創出新高。分析人士指出，低估值和較明確的業績增長預期，是金融板塊在近期巨震中保持強勢的兩大優勢。而在不少券商研究員看來，這兩大優勢還將使得金融板塊、尤其是銀行股繼續“強于大市”。

基本面支撐板塊強勢

        本周金融板塊三大子行業中表現最搶眼的無疑是銀行股，而銀行股中又以深發展A表現最為突出。受“中期10送6”的高分配傳聞影響，深發展A在本周三大盤暴跌時仍大漲3.03%，成為當天為數不多的上漲股之一。到周四，深發展A更是以漲停板報收，直接帶動銀行股在當天強勢崛起，寧波銀行、浦發銀行、興業銀行、北京銀行和建設銀行等個股漲幅均超過6%。板塊表現明顯強于大盤。

        從成交量上看，大部分銀行股在前期一直處于較低水平，而從周三開始有明顯的放量跡象，顯示出有資金介入。以中信證券為代表的券商股和三大保險股本周表現較弱，分析人士稱這可能與其前期漲幅較大有關。

        不過，從行業基本面來看，金融板塊的三大子行業均有著不錯的預期。申銀萬國在對金融行業的8月份觀點報告中指出，盡管流動性的略微收縮以及貸款相對嚴控在心理上有短期負面影響，但宏觀經濟向上、以及通脹和加息的預期仍將延續銀行股的行情。

        另外，受益于今年以來證券市場的火爆行情，券商和保險公司的中期業績也值得期待。資料顯示，券商股中目前已有宏源證券和太平洋發布了中期業績預增公告，而已公布中報的東北證券中期業績則同比增長39%。

券商看好板塊后市表現

        申銀萬國表示，截至本周五，銀行股2009年和2010年的PE分別為18.3倍和14.8倍，PB分別為2.9倍和2.5倍，估值水平對于國際國內的投資者都具備吸引力，而滬市的平均市盈率已高達28.65倍，銀行股明顯處于價值洼地。申銀萬國認為，后期投資者可關注業績彈性大、最有可能超出市場預期的公司，如興業銀行、浦發銀行和招商銀行。

        國泰君安研究員梁靜在報告中指出，整個7月，A股市場日均股票基金成交額已達到3113億元，若未來5個月繼續維持7月份的成交水平，則全年日均成交額有望達到2500億元，同比增長128%，較市場預期高20%～30%；而交易額的大幅攀升也將提升券商業績。

        此外，梁靜指出，從目前的詢價情況來推測，光大證券的發行價格將很可能超過25倍PE的水平，而IPO的高定價也將大幅提升現有大型券商的估值水平。梁靜表示，具備估值優勢和創新溢價的大券商后市仍有上升空間，推薦中信證券、海通證券和吉林敖東、遼寧成大、中山公用。

地產股房價持續回升  政策微調無礙行業復蘇

每經記者  魏玉卿

        最近兩周房地產板塊出現大幅調整，特別是本周三的大跌中，地產股跌幅居前。昨日大盤承接前日的反彈之勢，上證指數最終大漲90點，3400點失而復得，調整已久的房地產板塊也在盤中發力，個股漲多跌少，但成交量同比略有萎縮。

        在眾多券商的下半年投資策略中，房地產是新一輪增長周期中的強勢品種。那么，短期來看，政策收緊是會導致市場對房地產板塊的預期發生變化？還是借此調整是買入的機會？

下半年業績將改善

        房地產市場在3～5月呈現了量、價持續攀升的態勢，到6月份，盡管成交量有所回落，但是價格仍然還在往高走。業內研究員認為，地產股今年的業績會有較大改善，而對地產股業績起支撐的則是成交量的上升和價格的上漲。

        從最近一周（7月20日～7月26日）成交量來看，全國樓市有初顯淡季跡象，各大城市周成交量上周延續微跌態勢，中金公司監測的16個城市總體周成交量環比均值與中值均為下降5%，并且認為受七八月份淡季和二套房收緊政策的影響，未來一段時間成交量將出現環比下降的趨勢，但同比仍將維持在高位。

        安信證券分析師指出，今年下半年，只要房價保持穩定或稍微上漲就能支撐房地產股股價上漲，中報還很難說，地產股業績有多大改善，但是到年底，業績應該會有很大改善，因為結算大多是在第四季度。

看好一線、商業地產股

        政策收緊是近期房地產板塊調整的重要因素，實際上從六月下旬開始，房地產和信貸政策就呈現略收緊的態勢。安信證券分析師認為，二套房貸收緊是比較確定，從最近的成交量來看已有一定影響，但繼續出臺緊縮的政策可能性很小，只要不會繼續出臺，市場的預期就不會變。同時，他認為調整就是買入的機會。

        國泰君安孫建平也指出，房地產開發投資復蘇集中體現在拿地上，項目開復工投資正在復蘇，但相對緩慢，而后者對國民經濟復蘇更為關鍵，這意味著政策緊縮風險小。鑒于目前和未來行業趨勢并沒有出現拐點，堅定建議繼續超配，調整是買入機會。

        中金也認為，總體上看，近期的政策調整只是屬于局部微調。具體來說，房地產方面政策主要在于引導自主性需求有效釋放而遏制投機性需求，防止房價過快上漲。但也不排除地產行業近期將依然受政策調整壓制的可能。

        個股方面，一線股的如萬科、華僑城A、等被研究員重點看好；二線城市代表股由于將充分受益于趨勢更確定的房價上漲，如名流置業、蘇州高新、浙江廣廈等也被看好；此外，商業地產股也值得關注，如世貿股份、金融街、中國國貿、張江高科、陸家嘴等。

化工股

需求趨旺  業績將現大反彈

每經記者  方俊

        本月以來化工股持續走強，盡管在本周三的暴跌中未能幸免，但漲幅仍遠超大盤。未來化工股將如何演繹？業內人士分析稱，繼續看好后續需求復蘇帶來的機會，特別是要關注業績彈性較大的品種。

化工股7月漲幅遠超大盤

        7月以來，沉寂多時的化工股開始異動，個股紛紛走高。業內人士認為，在其他板塊被輪番炒作之后，價值相對低估的化工股將迎來“補漲”行情；而且隨著下游房地產、汽車等需求的不斷回暖，化工行業也有望次第復蘇。

        盡管在本周三滬深股指大幅跳水，化工股也隨之出現一波調整。不過就在昨天，化工板塊再次集體大漲。WIND數據顯示，申萬化工行業指數從7月以來已經累計上漲21.81%，而期間滬綜指僅上漲15.3%。

        廣發證券化工首席分析師曹新在接受記者采訪時表示，目前來看化工產品需求、價格均沒有大幅變動，板塊基本面沒有什么變化，但由于預期下游需求會出現復蘇，所以化工股就獲得了資金青睞。

關注業績彈性較大品種

        7月以來，化工板塊個股已出現較大漲幅，未來還有上漲空間嗎？

        光大證券近日發布的研報指出，化工行業因為業績彈性大，開工率已較高，繼續看好后續需求復蘇帶來的機會，但是應配置彈性較大的品種。選擇個股的邏輯主要是看公司業績對產品價格的敏感性以及估值水平，目前依次看好紡織化纖（氨綸、粘膠、染料、助劑）、純堿、氯堿、有機硅。

        上海一位私募人士在接受記者采訪時表示，2009年以來氨綸企業業績拐點在5月初就已出現的，目前氨綸價格大概在4.65萬元/噸，主要生產企業均為滿負荷生產，而隨著9月以后進入需求旺季，相關氨綸公司的業績也將會出現較大提升。

        光大證券也指出，開春以來氨綸行業一掃2008年頹勢，5月氨綸提價，目前價格已維穩，開工率基本維持在滿負荷。同時，在旺季來臨以后，氨綸價格上行概率較高，而由于其原料MDI和PTMEG價格上行概率較小，“波動”幅度不大，氨綸公司對價格的敏感性極高，因此建議投資者買入友利控股和華峰氨綸。

科技股

IPO接連獲批板塊聯動明顯

每經記者  宋元東

        近日，久其軟件、新世紀、光迅科技等三家電子信息類公司接連獲準IPO，這些科技含量較高的個股即將密集上市，有望帶動科技股繼續上揚，軟件、電子元器件、半導體等科技類股票依然值得關注。

新股接連獲批

        報表軟件龍頭久其軟件已正式發行，擇日將上市交易。緊隨其后，新世紀、光迅科技也發布招股說明書，正式拉開科技股IPO的序幕。

        在三只個股接連獲批的同時，以軟件領銜的科技類股票紛紛以大漲捧場，成為市場近期熱點。周三，大盤狂泄之時，寶信軟件卻絲毫不為所動，高開高走，收盤逆勢大漲3.97%，浪潮軟件同樣大漲3.95%，中國軟件當日走勢也很強勁，以紅盤報收。周四，當大盤止跌反彈，以科技股為主的3G、通信、網絡游戲和計算機也一改近期弱勢，而前述三只個軟件股紛紛以漲停報收，走勢可謂強悍。

板塊出現聯動效應

        分析人士指出，作為抗周期性較強的板塊，在經濟恢復期，有色、房產、鋼鐵、汽車等周期性股票前期輪番表現，而軟件股卻走勢平平。如今，中報臨近，軟件作為業績增長相對明確的行業，久其軟件預期中的高市盈率正好為其上漲找到了  “借口”。此外，在上一輪行情中，軟件股為首的板塊個股換手率充分，在技術上已具備上漲的條件。

        如今，新世紀、光迅科技等科技含量高的電子信息類公司接連獲批，一改前期IPO公司所屬行業分散的特點，集中度的提高更有利于產生聯動的板塊效應。隨著三只個股接連發行上市，高市盈率預期和可期的炒新表現，以軟件為首的科技股近期有望繼續成為市場熱點。

        除軟件股外，隨著外部環境下半年回穩，電子元器件的行業景氣度預期將上升，電子消費需求有望真正進入復蘇軌道，具備成長性的歌爾聲學，采取大客戶戰略的中航光電、具備議價能力的橫店東磁可適當關注；隨著電子元器件的恢復，處于上游的半導體板塊也受益，華微電子、中環股份同樣值得關注。

新能源股

政策支持  積極關注長線機會

每經記者  朱秀偉

        雖然是今年以來最熱門主題性投資板塊，但新能源板塊在周三“巨震”中依然未能幸免，很多個股普遍跌幅超過7%，。對于該板塊“震后”如何運行，業內人士認為，主要還是取決于國家出臺的支持政策，但短期來看不是入市的好時機，投資者切忌追高，以免成為機構籌碼的接盤者。

下半年還有支持政策

        近期，對新能源行業利好政策在近期不斷出臺，受此影響，風電股、光伏股等均出現較大漲幅。

        對新能源支持政策，在下半年還會密集出臺。中金公司認為，“下半年將是中國新能源政策出臺的密集期，除新能源振興規劃外，中國還有可能出臺新能源的固定定價政策。”

        這些可能出臺利好政策，無疑會刺激新能源板塊的二級市場中的走勢，投資者可積極關注。不過從短期來看，投資者宜采取觀望策略，原因從機構本周二乘機狂拋的做法就能發現一些端倪。

機構借利好出貨

        其實在周二以前，新能源的表現只能用平淡來形容，長期處于平臺整理，即使在出臺重大利好政策的本周二，在市場尚未出現大跌的情況下，機構也只是在乘機“跑路”。

        數據顯示，金風科技中，買賣前五大席位中，有三個是機構席位且全部合計賣出了1.17億元，而剩余7個上榜席位全是營業部席位，再無機構身影！特別是買入席位，漲停的“始作俑者”是東吳證券杭州文暉路營業部、光大證券寧波解放南路營業部等老牌游資席位。

        業內人士指出，在市場進入震蕩期的背景下，新能源板塊短期內不宜介入，特別是不能追高，小心成為機構接盤者，替機構買單。而對于目前持有該板塊股票的投資者，考慮到下半年可能出臺的政策，可以長期持有，也可逢高減持。



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