每經記者  宋元東

　　路翔股份（002192，收盤價21.54元）昨日公告，擬以7310萬元收購甘孜州融達鋰業有限公司（以下簡稱融達鋰業）51%的股權，控制位于四川康定的一鋰輝礦采礦權。苦心經營融達鋰業長達4年，就在項目即將量產的背景下，公司原控制人、比亞迪掌舵人王傳福的表哥呂向陽卻突然拱手讓出控股權，著實令市場感到大感吃驚！什么原因導致呂向陽轉讓融達鋰業，而且還可能在兩年后全部轉讓？而路翔股份接手的這塊“亞洲第一鋰礦”質地如何，究竟是個寶貝，還是一塊“燙手山芋”？面對種種疑問，《每日經濟新聞》記者昨日展開了一系列調查。  

量產在即拱手讓出控股權

        日前，路翔股份分別從廣州融捷投資管理集團有限公司（以下簡稱融捷投資）和四川省礦業有限公司（以下簡稱四川礦業）手中收購融達鋰業21%的股權和30%的股權，總出讓價格為7310萬元。收購完成后，路翔股份控制融達鋰業51%的股權。

        融達鋰業擁有康定縣呷基卡134#脈鋰輝石礦采礦權，從鋰輝石礦中提取的鋰是碳酸鋰的主要原材料，而碳酸鋰則被廣泛運用于鋰電池等新能源領域。而呷基卡鋰礦也一度被外界稱為“全球第二大、亞洲第一大”鋰礦。

        而融達鋰業此前的控股股東——融捷投資控制人呂向陽背景也不簡單，他是比亞迪掌舵人王傳福的表哥，因此融達鋰業被市場認為是比亞迪股份有限公司（01211，HK）新能源材料基地。

        資料顯示，早在2004年3月11日，四川礦業通過競標取得呷基卡鋰輝石礦采礦權。而在2005年7月17日，呂向陽控制的融捷投資與四川礦業達成合作協議，設立融達鋰業，融達鋰業控股70%。公司礦區工程建設也早在2006年底即已基本完成，但量產鋰礦的工作卻進展緩慢，試生產三年多仍未量產。

        就在一個多月前，《每日經濟新聞》記者親赴公司礦區調查，發現自呂向陽入主四年以來，鋰礦量產遲遲未能達成，公司管理也逐漸懈怠。不過今年以來，呂向陽的決心很大，不僅親自擔綱抓生產，還多次親赴偏遠的礦區考察，為公司員工鼓動打氣，試生產似有提速跡象。公司內部人士曾透露，如果進展順利，公司今年量產的可能性較大。

        而路翔股份昨日發布的公告也顯示，目前融達鋰業已完成項目工藝及工程設計、項目施工工作，已經達到試生產的條件。

        種種跡象表明，經過四年的努力，融達鋰業量產在即，但就在快出成果的節骨眼上，呂向陽卻突然放棄苦心經營多年的控制權。

留下懸念兩年后恐全身退出

        不僅如此，呂向陽似乎還有全部退出融達鋰業的打算。

        路翔股份與融捷投資還就融達鋰業余下49%的股權設置了類似“期權”的“對賭”條款，而“對賭”的關鍵點即是融達鋰業兩年能否達到5000萬元的凈利潤。

        雙方約定，如在本次協議所約定的股權變更登記事項完成后的24個月內，融達鋰業經營的凈利潤超過5000萬元（不含5000萬元），則在第24個月后的60天內，公司有權要求融捷投資將“剩余股權”全部轉讓給公司。反之，融捷投資有權在第24個月后的60天內要求公司受讓全部“剩余股權”。雙方還明確，“剩余股權”轉讓價格在本次協議每1%股權轉讓價格143.33萬元的基礎上上浮28%，即“剩余股權”的轉讓價格為每1%的股權為183.46萬元。

        “呂向陽為什么要讓出控股權，并且還有全部退出股權的打算；路翔股份已經取得了控股權，為什么還要去冒險設置‘對賭’協議？”一市場人士對此表示疑問。到底是呂向陽“玩不轉”被迫放棄，還是比亞迪戰略轉移，主動放松了對上游礦山資源的控制？

融達鋰業  寶貝還是“燙手山芋”？

　　　　而對路翔股份來說，投入7310萬巨資取得的融達鋰業51%的股權，到底是個寶貝還是一塊“燙手山芋”，兩年后能實現5000萬元的凈利潤嗎？

研究員：不確定性太大

        “長期來看，鋰電池將是新能源產業的方向，產業前途是光明的！”國內某知名券商研究員昨日向《每日經濟新聞》記者表示，鋰產業鏈中關鍵的產品是碳酸鋰，碳酸鋰是生產二次鋰鹽和金屬鋰的基礎材料，目前全球碳酸鋰供應量約為9萬~10萬噸，供需基本處于平衡狀態，但國內仍有較大缺口。未來隨著新能源產業的發展，尤其是新型動力汽車的推廣應用，碳酸鋰需求有望出現爆發式增長，供需平衡格局也將被徹底打破。

        但上述人士也表示，從產業角度來說，不確定性依然比較大，下游需求何時放大？關鍵技術環節仍需突破，成本問題依然決定著其開發前景。對公司而言，礦區遠在高原僻壤，管理難度和技術改造都存在著較大難度，而且每年因高原氣候原因還有4~5個月不能生產。兩年內是否能完成5000萬的凈利潤實在看不清楚。否則呂向陽為什么要輕易轉讓股權呢？

        “正是不確定性太大了，我們一般是不敢輕易向機構推薦的，還是讓游資去玩吧！”一位曾前往路翔股份調研的券商研究員昨日這樣告訴記者。

董秘：看好該項目

        對于呂向陽轉讓股權一事，一位曾在康定爭奪鋰礦采礦權的國內某知名公司高層人士向  《每日經濟新聞》記者表示，呂向陽轉讓股權的動機可能比較復雜，既有主動也有被動的因素。從選礦到冶煉，融捷投資在整個產業鏈上并無太多經驗，加上與當地各方關系處得比較僵，選擇一個管理經驗豐富的戰略投資者或許是必要的。

        昨日，路翔股份董秘陳新華接受記者采訪時表示，對于融捷投資為什么讓出控股權，自己沒有參與股權談判過程，個中細節并不知情。她稱：“公司肯定是看好該項目才會花那么多錢去收購。從二級市場的反應來看，投資者應該也是看好項目的。”昨日收購公告發出后，路翔股份開盤即“一”字型漲停，換手率僅0.7%。



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316