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豬價持續上漲近“看”養殖屠宰 遠“觀”肉制品

2009-08-29 02:18:56

每經記者  馬宇飛

        豬價持續上漲的現狀以及未來仍將上漲的預期催生了本周“豬肉概念股”的行情。

        盤面顯示,新五豐(600975,收盤價8.95元)、羅牛山(000735,收盤價4.81元)、新希望(000876,收盤價10.77元)以及高金食品(002143,收盤價12.99元)等“豬肉概念股”在本周三、周四出現股價集體大漲的局面,其中以生豬養殖為主的新五豐更是連續兩個交易日封住漲停板。

        分析人士指出,豬價的回升將提振整個生豬養殖產業鏈的利潤,并形成相關的投資機會。從受益的順序來看,在“飼料-生豬養殖-生豬屠宰-肉制品”的產業鏈上,豬價的上漲將首先對養殖、屠宰等環節的企業形成直接利好,因此當前的投資機會主要集中于該類公司。

        而隨著后期終端肉制品的提價,下游豬肉深加工企業又將受到資金關注,或迎來一波投資機會。此外,豬價的上漲將刺激生豬養殖規模擴大,進而提升飼料行業的需求并打開飼料漲價的空間,對飼料類上市公司形成利好。

豬價繼續上漲

        自今年6月份國家宣布收儲凍豬肉以來,國內豬價開始了兩個多月的單邊上漲。

        來自農業部網站的資料表明,截至8月份第二周,全國活豬平均價格11.31元/公斤,較前一周上漲3.9%,活豬價格連續10周回升,累計漲幅為23.1%;全國豬肉的平均價格為17.79元/公斤,較前一周上漲3.3%,豬肉價格連續9周回升,累計漲幅為15.8%。

        “目前的價格已經回到了豬糧比6:1以上區間,也只有在這個比例之上,生豬養殖才會有盈利。”光大證券農業分析師吳曉丹對《每日經濟新聞》表示。

        而豬價上漲的趨勢似乎仍未到頭。面對即將到來的國慶長假以及四季度的傳統消費旺季,市場普遍預期豬肉等農產品價格在未來仍將繼續上調。

        新希望董秘向川認為,這輪豬價上漲主要是一種恢復性上漲,“上半年跌得太多,現在即使漲起來也僅相當于今年3月份的價格。”向川預計,在正常情況下,豬價上漲的趨勢可能還將延續一段時間。

        國金證券農業分析師謝剛在近期發布的報告中表示,今年五六月份的豬價基本上是本輪周期的底部,目前豬價處于底部反轉以來的上升通道。

        某農業上市公司的內部人士則指出,盡管當前生豬的供給面仍較往年平均水平偏高,但考慮到即將到來的消費旺季以及飼料價格上漲的推動,未來豬價繼續上漲仍是大概率的事件。“只不過要想重現上一次的暴漲幾乎不可能,后期可能呈現小幅溫和上漲的態勢。”

近期看中上游  遠期看下游

        對于豬價上漲可能帶來的投資機會,謝剛認為,在當前豬價反轉的初期,產業鏈相關的業務將迎來利潤的結構性轉移,其中最有可能的是由下游轉向中上游。在報告中,謝剛表示現階段投資者可重點關注養殖和屠宰業務的公司,該類公司的利潤率將會由前期的谷底迅速反彈到正常盈利平均線附近,比如順鑫農業  (000860,收盤價14.80元)和新希望等。

        向川在接受  《每日經濟新聞》記者采訪時也表示,豬價的上漲的確給新希望的飼料和屠宰業務帶來正面影響,但具體的數據目前還無法估算。據了解,新希望旗下從事屠宰業的北京千禧鶴去年曾巨虧上億元,拖累母公司業績,但目前該公司已成功實現減虧。

        另一方面,對豬價上漲有較長的反應周期,處于下游的加工企業短時期內并不會采取提高終端肉制品價格的措施,因此近期受益并不明顯,反而有一定利空作用。

        “但如果產業鏈中游的價格持續上漲到一定程度,投資者也可以預期像雙匯發展(000895,收盤價39.50元)這樣的加工企業會進行提價。”吳曉丹表示。

        值得注意的是,盡管豬價上漲引發相關個股在本周出現暴漲,但在多數業內人士看來,目前的“豬肉概念股”大多并不具備投資價值,只是由于市場資金對概念的追捧而具備一定的交易性機會。

        深圳一位私募人士表示,生豬養殖產業鏈上大部分公司的毛利率非常低,像屠宰這樣的更是只有5%左右。“所以從估值上講,這些公司無疑都是高估的,操作時最好以投機心態來看待。”

        值得關注的公司有:新希望、新五豐、順鑫農業、雙匯發展、正邦科技。



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