每經實習記者  徐皓  發自上海

        首發可轉債的機構追捧熱情已經壓過新股IPO。

        由于其無風險收益以及品種稀缺，可轉債在一級市場受到了基金的集體追捧。日前，浙江龍盛可轉債吸引了兩百多只基金扎堆申購。

基金集體追捧首發轉債

        昨日，浙江龍盛發布公告稱，公司發行12.5億元可轉換公司債券，網上、網下申購已于9月14日結束。龍盛轉債的發行吸引了眾多機構爭相參與網下申購。據統計，有220只公募基金、40只社保基金組合以及大量基金專戶、信托計劃參與配售。龍盛轉債網下向機構配售總計為58.97萬手，占本次發行總量的47.18%。

        值得注意的是，不僅是債券基金對新發可轉債非常感興趣，從網下認購名單中可以看到，對新發可轉債趨之若騖的還有開放式股票型基金、封閉式基金、指數基金，乃至保本基金。很多基金公司甚至是組團上陣，華夏基金公司旗下的基金幾乎全體出動申購龍盛可轉債。

        可轉債的吸引力之大甚至壓過了同期新股IPO。有220只基金參與申購浙江龍盛可轉債，而日前發行的大盤股中國中冶僅有93只基金參與申購，大部分中小盤IPO幾乎無基金問津。

        被擠爆門檻的龍盛轉債的配售比例僅有0.17%，低于此前券商分析師的預估，而新股IPO的中簽比例基本上都數倍于此。

轉債較新股更具吸引力

        如此之低的中簽率，為何龍盛轉債引得基金“盡折腰”？

        中信證券分析師郭沁苗告訴記者，并不是因為浙江龍盛這家公司有什么獨特之處，而是目前轉債品種普遍受到市場歡迎。9月初發行的大西洋可轉債引來132只基金申購，其中簽率也只有0.16%。

        “一級市場申購可轉債基本是無風險收益”，郭沁苗表示，以目前市場情況看來，面值100元的可轉債上市后出現溢價，將是大概率事件。據東方證券分析師孟卓群估算，當浙江龍盛股價在9元左右時，龍盛轉債上市后的價格可能在131.53元。

        雖然首日漲幅30%與新股相比并沒有明顯優勢，然而可轉債還有兩個新股無法比擬的優勢。一是可轉債上市沒有3個月鎖定期，基金可以靈活地根據市場情況決定去留。另外，機構參加網下申購不用全額繳納申購款，只需要交全部申購金額的20%作定金。換句話說，機構網下申購有5倍資金杠桿優勢。

        郭沁苗認為，目前可轉債機會更多在一級市場上，而二級市場走勢與其正股緊密相關，更受制于未來股市的走勢。

可轉債將繼續受寵

        債券基金今年尤其偏愛可轉債，由于上半年債券市場缺乏機會，帶“股性”的可轉債可以在一定程度上拉高收益率。

        由于可轉債市場容量小，大部分二級市場可轉債價格保持高企，分析人士預計，未來首發的可轉債依舊會受到機構的追捧。

        同時，債券市場后市依舊不容樂觀，可轉債作為債券品種“翹楚”的地位將更為突出，國信證券分析師張旭表示，從長期來看，由于通脹預期越來越強烈，債市中長期收益將受此影響。而短期債市則面臨貨幣市場收緊的壓力，這主要是受制于央行公開市場的操作，此外大盤股的發行也會加大資金緊張。

        目前，證監會已批準了博匯紙業、王府井分別發行975萬份和950萬份可轉債。



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