每經記者  崔丹  馬超彥

        昨日中國證監會創業板發行審核委員會第1~4次工作會議順利召開，審核的首批7家企業全部獲得有條件通過。相關負責人張主任表示：“這標志著我國創業板市場建設向前邁出了關鍵性的一步。”今日創業板發審委將繼續審核6家上會企業，市場分析人士認為，按照這樣的節奏，首批創業板企業在10月掛牌將是一個大概率事件。

        另外隨著創業板首批過會企業的亮相，估值問題也成為了市場討論的焦點。一位券商保薦人認為，創業板企業發行市盈率將高于中小板，30倍市盈率將是其底線。

“有條件通過”無礙上市

        昨天上午，在第一家上會企業——青島特銳德正式開始審理工作之前，證監會給予了媒體10分鐘的采訪時間，據悉這是證監會首次嘗試將發審工作對媒體部分開放。下午6點后，證監會公布了發審結果：首發上會的七家企業全部“有條件通過”了審核。

        發審委員蔣新紅指出，“有條件通過”說明企業已經符合了創業板發行上市的條件，只是在一些信息披露等具體的細節問題上存在著欠缺，招股說明書需要進行一些修改，比如一家企業財務報表上面應收賬款一項和同行業公司相比偏低，這就需要進行一些說明，但是這些修改不影響企業的發行上市。

        在昨日首批7家公司過會之后，相關負責人張主任指出，接下來有五步要走：第一步，經過部門同意之后，審核員向企業和保薦人反饋發審委的審核意見；第二步，企業和保薦人落實審核意見，并進行回復；第三步，審核員對落實情況進行審核；第四步，經過證監會審核之后認為反饋意見已經落實，企業和保薦人對申報材料進行完善；第五步，如申報材料落實完畢，證監會履行核準批文的程序。

        “下周我們還要根據企業的初審工作情況陸續召開創業板發審委員會議，這意味著我國創業板市場即將迎來首批發行上市企業。”張主任告訴《每日經濟新聞》記者。但至于何時第一家企業能夠掛牌，他表示目前還不能確定。

發審委員注重媒體信息

        雖然此前有投行人士猜測創業板的發審會議和中小板發審會議不會有太大區別，但創業板對我國來說畢竟是新事物，在審核方面還是有其獨特性。

        發審委員蔣新紅介紹，創業板審核第一是合規性審核，企業需要符合創業板“發行辦法”第十條至二十八條的內容；第二是信息披露，信息披露一定要充分，創業板的企業，有很多新的東西，有很多新的模式和新的技術，更要強調信息披露的充分性；第三是對企業的成長性和創業能力有更高的要求。

        在發審過程中，發審委員又如何對企業的創新性做出判斷呢？發審委員朱增進表示，“我們在安排創業板35名發審委委員的構成當中，就已經充分考慮了這點不同于主板的特征。我們根據企業提交的材料，選擇該行業的專家，這有助于判斷上會企業創新性或商業模式是否符合事實情況。從今天的情況來看，這種制度還是非常有效的。”

        另外，從委員的專業化方面來講，都有很扎實的專業背景。比如對南方風機的審核，“很多委員做過這行業，企業在哪塊有突出部分就可以很快判斷出來。”

        此外，此次發審委還對網絡以及媒體的相關信息作出了快速反應。比如對于夏草等一些專家的質疑聲音，證監會非常迅速地開展了核查工作，責成相關部門和保薦人對此進行核查。昨日相關工作人員在會上也通報了核查結果，并且依據核查結果做出了決定。

        張主任表示，對于網上的質疑聲音，“是事先搜索到的”，因為發審委員在上會之前都要上網進行相關企業的了解。而對于通過信訪等途徑收到的質疑，證監會立即履行核查程序，要求相關工作人員在會上通報舉報信內容和核查的結果。

保薦人：30倍市盈率是底線

        昨日首批7家企業的創業板IPO申請已全部獲得有條件通過，市場分析人士認為，按這樣的進度來推算，首批創業板企業10月份在深交所掛牌將是一個大概率事件。于是，關于創業板的估值問題又成為市場人士討論的一個熱點。

        “對于創業板上市公司的估值，各個機構的估值模型都不同，目前還沒有統一的評估方法。最終的結果很可能就是隨行就市。”一位券商保薦人這樣告訴《每日經濟新聞》記者。

        他表示，如果10月份首批創業板企業能夠掛牌上市，那么這些企業的估值水平將和10月A股行情密切相關。“如果10月A股市場走勢不錯，同時新股上市發行市盈率高，上市后也容易受到資金熱捧，那么創業板企業發行的市盈率肯定會很高。此外，當時中小板上市公司的估值水平也將是一個很重要的參考因素。”

        目前，IPO重啟后中小板新上市企業的發行市盈率都在30倍以上，并且還在不斷上升，如近日上市的奧飛動漫（002292，收盤價47.45元）的發行市盈率高達58.26倍。不僅如此，上市后這些企業的估值水平還在大幅提升。對此招商證券研究員陳文招表示，創業板上市企業由于頂著  “科技”、“創新”之類的光環，預計將吸引到更多的炒新資金，因此有望獲得更高的估值水平。

        “創業板公司有高成長性的特點，估值水平肯定偏高，就像中小板估值普遍高于主板市場，創業板的平均估值水平也會高于中小板。”上述保薦人告訴記者，“首批發行市盈率能開到多高，現在還很難預測，不過我認為30倍應該是創業板估值水平的底線。”



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