航天信息

（600271，收盤價15.78元）券商：聯合證券  評級：增持

        作為防御性品種的航天信息，今年以來的股價表現不佳，其主要原因在于從今年7月份開始，公司的服務費價格下調了17.8％，市場擔憂業績會因此下降；同時擔心網絡開票將會取代公司核心的防偽稅控業務。

        盡管在技術上網絡開票可以替代目前的防偽稅控的硬件模式，但我們認為，防偽稅控保障了我國稅收安全，圍繞防偽稅控業務的稅務管理證明是穩健可靠的，此模式的改變將會非常慎重，三年以內應該不會有替代的威脅。

        考慮到我國發票的電子化管理才剛剛開始，未來一般納稅人的數量將會在400~500萬戶之間，中期看來，稅控收款機的用戶數量將會在2000萬戶左右。公司在稅控收款機業務的市場占有率將會占20%，今年上半年稅控收款機的出貨量超過去年全年，公司的主業提升仍有較大的空間。

        我們認為，公司當前的核心盈利模式并沒有打破，公司的盈利能力依然很強，中報顯示其現金期末余額為26.96億元，有較強的安全邊際，我們維持“增持”評級。

天奇股份

（002009，收盤價7.82元）機構：東海證券  評級：增持

        公司眾多大額訂單受汽車生產線新建產能延遲或改簽的影響較大，對2009年上半年公司經營業績的沖擊非常嚴重。2009年4月份起，國內汽車市場重新強勢啟動，眾多廠商生產線擴建計劃再度興起，汽車物流機械設備市場需求恢復較快，給公司業務回暖帶來明顯的刺激效應；此外，公司將陸續開發商業倉儲、煙草及干散貨輸送等細分市場，成長空間仍有持續提升預期。

        風電零部件平臺整合完成，公司又一個業績驅動之輪徐徐啟動。“竹質及玻璃鋼風電葉片”和“重型風電鑄件”構建完整產品線，借助原LM技術團隊及“無錫一汽鑄造”的強大技術能力，公司的戰略發展定位于成為上海電氣和東方電氣等高端風電整機廠商的核心配套供貨商，2010年將成為重要的新增業績亮點。

        我們測算2009年~2011年公司每股收益0.03元，0.25元和0.40元，對應PE為297.74倍、34.21倍和21.38倍，估值壓力尚存。綜合考慮，公司仍是值得期待的中長線投資品種，我們首次給予“增持”評級。



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