每經實習記者  徐皓  發自上海

        由于“股強債弱”的市場格局，基金在今年前7個月不斷減持債券，轉而增加股票倉位。即使是部分債券基金，為了提升收益也加大了對股票和可轉債的投資。

        這一局面在8月起出現反轉，基金在債券市場的操作從減少減持轉為連續增持。繼8月增持122.09億元之后，在剛過去的9月，基金繼續增加債券托管量，較8月再增288億元。分析人士表示，基金此舉并非出于對債市預期的改觀，而是由于股市走弱而做出的資產配置的調整。

基金連續兩月增持債券

        中國債券信息網公布的數據顯示，9月基金公司的債券托管量為6958億元，較上月增加288億元。同期，商業銀行、信用社、保險機構等機構的增持量也均有所增大。金融債和政府債成為機構主要增持的債券品種，而央票則出現小幅減持。

        這已是基金今年連續第二個月選擇增持債券。8月的股市重挫使得基金今年首度增持債券122.09億元。9月股市雖然結束單邊下挫的態勢震蕩反彈，但基金顯然對短期市場依舊保持警惕，進一步加大了對債券的增持量。

        值得注意的是，基金增持債券的規模與前期的減持量相去甚遠。今年前7個月，基金從債券市場抽離資金總量高達5281.55億元；即使是減持量最少的7月，這一數字依舊達到553.71億元。

賣股買債或將持續

        對于基金持續增持債券的舉動，國信證券分析師李懷定認為，基金連續增持并非因為債券存在主動性配置機會，而是由于股市下挫使混合型基金和偏債型基金拋掉股票，被動轉換為債券資產。

        李懷定對四季度債券市場依舊不看好，“基金增持債券有助于債市企穩，但無法改變其趨勢。”

        多家研究機構監測到的基金倉位變化均表明：9月基金股票倉位整體呈現趨勢性下降。渤海證券研究10月9日監測結果顯示，基金倉位連續六周下降；偏股型基金平均倉位已降至77.63%，較前一周下降1.03%。

        而路透在9月底對基金公司未來三個月資產配置比例調查顯示，基金傾向于進一步減少股票倉位。同時，基金持幣意愿強烈。

        分析人士表明，在通漲預期等多重不利因素之下，債券市場并未顯現出走強的態勢，但短期股市疲弱或促使基金調整資產配置，將部分資金轉移到債市避險。

同步播報

債基9月維持低迷

        9月，債券基金表現依舊低迷，債券基金漲跌互現，整體收益呈現0.19%的小幅上漲。

        漲幅居前的債基主要受益于股市反彈，如國投瑞銀融華、國泰雙利債券、嘉實多元收益等。

        債市頹勢難改，一些配置可轉債較少的純債基，凈值大多出現不同程度的下跌。

        目前，“打新”已成為債券基金“創收”的一大有效途徑。除了中小板新股外，近期創業板的網下申購也吸引了不少債券基金參與。

        華富基金最近表示，創業板初期的網下打新收益率或將明顯超出中小板。

        國金證券預計，近階段，債券市場機會把握難度很大，從控制風險角度出發，在債券基金選擇上建議側重持倉久期中短或者適當配置浮息債的基金產品。

        同時，新股(以及可轉債)申購仍將在債券基金收益貢獻中扮演重要角色，國金證券建議適當側重關注規模中小的債券型基金產品。



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