每經記者 吳文坤 發自北京

          中材科技（002080，前收盤價31.50元）昨日宣布，資委原則上同意公司的增發方案。借此次增發，中材科技將實現“一石二鳥”，既獲得大股東的資金注入緩解現金流壓力，同時又加碼了風電葉片業務。公司擬向控股股東中材股份等3家單位增發5000萬股的方案，已獲得國務院國資委原則上同意。借此增發之機，中材科技將實現“一石二鳥”，既獲得大股東中材股份的資金注入緩解現金流壓力，同時又加碼了風電葉片業務。

         現金流壓力將解

         根據公告，中材科技定向增發預案只是獲得了國資委的同意，最終實現需經股東大會批準后，報送證監會核準。不過，業內人士分析，方案最終通過也指日可待。
    “中材科技定向增發的主要目的之一就是緩解現金流壓力。”某不愿具名的證券行業分析師對《每日經濟新聞》表示。
　　查閱報表顯示，在2009 年 6 月30 日，中材科技的資產負債率已達57.04%。負債總額已達到12.2億元。
上述分析師表示，由于在12億負債中，主要是銀行借款。中材科技在此次增發方案中也表示，"僅通過借款來滿足日益擴大的資金需求，不利于未來的持續發展。因此，利用募集資金補充流動資金將有利于降低財務風險，保證中材科技的業務持續健康發展。"
　　中材科技董秘宋伯廬對《每日經濟新聞》記者表示，補充現金流是也定向增發的一個原因，但“現金壓力很大也 說不上。”
根據增發方案，中材科技擬定向增發5000萬股，發行價格為25.08元/股，其中3714萬股由大股東中材股份（1893.6.53港元）以現金認購。由此，中材科技也將獲得大股東9.32億元現金的直接支持。宋伯廬也表示，這筆錢將作為中材科技的資本金，由此，資產負債率也將會降低不少。
　　上述分析師表示，中材科技手中有數個項目在建設，這也讓其資金需求強烈。
　　據了解，此次募集資金將用于中材科技下面北京八達嶺年產500套兆瓦級風電葉片建設項目、甘肅酒泉年產500套兆瓦級復合材料風電葉片建設項目、年產13萬只車用天然氣氣瓶技術改造項目、超高壓復合氣瓶研發基地等4個項目。
宋伯廬透露定向增發的資金將完全滿足上述4個項目的投資需要，并且還有一些結余，“剩余部分將補充流動資金。”

      “逆勢”擴張

       “現金流只是一個方面，定向增發的目的主要是為了發展自己的產業。”宋伯廬對每經記者表示。他所指的就是中材科技下屬的風力葉片業務。
　　業內人士認為，此次定向增發，中材科技可謂“一石二鳥”，除了緩解了資金壓力外，更進一步掌握了對下屬風力葉片業務的直接話語權。
　　根據增發方案，發行對象還包括中國水利投資集團公司和北京華明電光源工業有限責任公司。其中，前者以其持有的中材科技下屬子公司中材科技風電葉片股份有限公司（下稱“中材葉片”）6000萬股作價21498萬元，認購857.2萬股；后者以其持有的中材葉片3000萬股作價10749萬元，認購428.6萬股。
　　一旦定向增發最終實現，中材科技的總股本變更為2億股，其持有中材葉片的股權比例將由之前的54.12%增至89.41%，其控股地位大大加強。
　　然而，在當前風電行業產能過剩的聲音不絕于耳之時，中材科技還“逆勢”擴張，這讓投資者們十分疑惑。
　　《每日經濟新聞》記者就此提問宋伯廬，他表示，風電產能過剩主要針對的是整機設備的過熱，而不是針對風電葉片。而且，中材科技當前只攻1.5MW的葉片，這一塊市場很大。
　　宋伯廬還表示，在中材科技未來發展上風力葉片將是“快速發展”，不過他拒絕透露更為詳細的發展戰略和規劃。
中信建投分析師田東紅表示，中材科技大力發展風力葉片也體現了中材集團做大做強的戰略意圖。
　　中材集團董事長譚仲明多次在公開場合表達了發展新材料業務的意愿，這其中就包括風力葉片。據了解，中材集團的目標是在2010年從當前300多億元的資產規模提高到500億元。
　　田東紅認為，當前在風力葉片業務上國內還沒有特別強的企業，這也給了中材科技擴張的一個動力。
　　風電發展是一個長期趨勢，據權威機構預計，2020年前，全球風電累計裝機將以20％的復合增長率增長。但有業內專家對《每日經濟新聞》記者表示，對短期內中材科技項目的盈利能力能否維持很好有所疑慮。
　　受到風電行業產能過剩的影響，風電葉片目前的盈利似乎也呈下降趨勢。今年5月，風電整機巨頭金風科技(002202，收盤價26.95元)就突然下調與中材科技簽訂的風電葉片合同金額，從此前的6.3億元下調到5.9億元。
　　不過，中材科技美好的愿景不受此影響。在增發方案中，該公司預計八達嶺和甘肅酒泉的風電葉片項目達產后，年均銷售收入分別達7.4億元、6.8億元，項目總投資收益率都將達25%左右。