每經記者  張昊

        因歐盟決定對中國輸歐無縫鋼管征收17.7%～39.2%的最終反傾銷稅，國內鋼材期貨在國慶后的首個交易日成為了為數不多的下跌品種，次日滬鋼期貨繼續探低至3610元。至此，滬鋼期貨似乎完成了最后的“誘空”。

        本周的后半周時間，在多重利好推動下，滬鋼期貨連續大漲，螺紋鋼主力合約的持倉量已經躍至百萬手以上，沉淀的保證金規模接近60億元。本周五螺紋鋼主力1001合約大漲2.71%，報收于3829元，持倉量102.1萬手，成交量338.2萬手。

        因三季度盈利向好，鋼鐵板塊本周同樣大放異彩，股價與期價共舞再次出現。

股價為期價指引方向

        在產能嚴重過剩，下游需求不暢，各大鋼廠紛紛降價的背景下，鋼價自9月下旬又經歷了一波較為劇烈的下跌。其中大智慧鋼鐵板塊指數從9月18日3358.59點，下跌至9月22日2787.16點，跌幅達到17%，而螺紋鋼1001合約9月22日報收于4027元，10月2日探底至3610元，跌幅達到10.36%。

        與此前不同，下跌時間鋼鐵股較鋼材期貨明顯提前，而在反彈之時，鋼鐵股同樣先于鋼材期貨啟動。

        9月30日大智慧鋼鐵指數自2871.99點反彈，截至本周五該指數已經上漲至3137.02點，漲幅9.23%。這主要受益于上市公司三季度盈利達到較好水平，其中寶鋼和鞍鋼三季度盈利超出了市場預期。個股方面，萊鋼股份、酒鋼宏興、三鋼閩光、八一鋼鐵持續強勢，本周漲幅分別達到18.26%、13.67%、13.26%、10.87%。

        雖然期貨價格晚于鋼鐵股的反彈，但是鋼鐵股的集體狂歡，期貨的表現同樣精彩，股期聯動的現象被推升到極致。本周四螺紋鋼期貨大幅上漲2.12%，報收于3756元，成交量由前一個交易日的197.9萬手增長至345.6萬手，持倉量由93.4萬手增加至103萬手，次日期貨價格繼續著逼空式上漲，全天大漲2.71%，期價已經收于3829元。

60億資金鏖戰螺紋鋼

        滬鋼期貨兩個交易日大幅上漲，其背后是多空資金的天量博弈。螺紋鋼1001合約本周四的持倉量為103萬手，本周五多空雖有減倉，但總的持倉量也高達102.1萬手，如果按照15%保證金、昨日結算價3782元估算，昨日1001合約保證金規模達到了58億元，天量的資金博弈，讓業內大為驚嘆，多空雙方爭奪已經進入了白熱化狀態。

        從螺紋鋼1001合約持倉結構看，浙系資金占據著多方主力。浙江永安昨日增加1247手多單，以30042手持倉量排名多頭首位，浙江天馬增加多單6204手，持倉量19026手，排名多頭第二，南華期貨減持多單1948手，但持倉量高達18323手，排名多頭第三。浙江新世紀增加多單2457手，17486手持倉名列多頭榜第四位。

        面對浙系多頭資金的大規模介入，空頭方面則是頑強抵抗。以上海大陸為首的空頭主力昨日繼續增倉，其中最大空頭上海大陸期貨席位增加空單6234手，持倉量為75464手，中鋼期貨、東吳期貨昨日分別增加空單7362手.7302手，分列空頭二、三位。

        雖然多空博弈激化，但是多頭資金明顯占據著優勢。從昨日1001合約前20名主力增倉來看，多頭共計增加多單19329手，而空頭則共計減持空單10009手。

多頭行情已經發動

        對于鋼價近期反彈，其實源于多重利好因素的刺激。

        首先，全國三季度房地產的產銷以及新開工面積等數據較好，整體增幅超過去年同期水平，新開工面積的猛增使得建筑用鋼材需求持續保持高位運行。

        其次，鐵礦石談判方面，全球三大鐵礦石供應商——巴西淡水河谷、澳大利亞力拓和必和必拓，可能會要求把2010年～2011年度鐵礦石價格上調30%～35%，扭轉2009年～2010年鐵礦石降價33%的局面。這意味著明年我國鐵礦石談判將會變得更加被動，鐵礦石上漲的結果已經很難逃避，成本上升的預期將使得鋼廠沒有繼續降價的空間。

        最后，鋼價前期的持續下跌，很多中小鋼廠在10月不得不進行停爐減產，四季度供給壓力或將得到一定的緩解。

        長城期貨分析師謝趙維表示，雖然現在社會庫存仍然處于高位，但是中小鋼廠的減產，房地產市場的持續強勁需求，以及成本的強有力支撐，將使得滬鋼提前走出強勢行情。

        分析師認為，滬鋼期貨的多頭行情已經點燃。操作上建議逢低買入，重倉投資者可用新低止損，中輕倉投資者可中線持有。



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