每經(jīng)記者  鄭步春

　　周三滬深股市前市大幅震蕩，但下午顯著走強。收盤滬綜指漲0.33%報3031.33點，K線為帶較長下影線的陽線。深綜指走勢更強，其收漲1.07%報1067.14點，K線為光頭陽線。權(quán)重股多數(shù)表現(xiàn)不濟，惟中信證券等券商股及煤炭股表現(xiàn)不錯，其余漲幅大的品種多半不帶指數(shù)。

        相關市場方面，美股隔夜微漲，周三亞太及歐洲股市卻紛紛下跌，市場忽然擔心起復蘇前景，因周三部分日本、澳大利亞公司公布的報表不夠理想。內(nèi)盤期貨昨漲跌有限，但鋼材期貨殺跌兇猛。鋼材期貨上周反彈較猛，但近兩天不少多頭卻大量翻空。

        人民幣升值預期暫時減弱，海外無本金交割的人民幣“準期貨”品種NDF開始貶值，其中一年期品種最新報6.6775兌1美元。人民幣現(xiàn)貨也微有貶值，最新報6.8279兌1美元。近期西方一些官員或?qū)I(yè)人士直接或間接批評人民幣  “不升值”，但人民幣現(xiàn)匯仍我行我素保持穩(wěn)定。有理論認為，越是不理會海外“升值呼吁”，預期便越是弱，這種說法或有一定道理。

        市場對我國加息存在一定預期，因有越來越多國家或地區(qū)打算加息。筆者認為我國加息雖然有可能，但年內(nèi)絕對不會，因加息一方面會增加人民幣升值壓力，另一方面對抑制大型國企的投資沖動沒太大作用，所以更可能采取些行政措施控制經(jīng)濟，經(jīng)濟手段上可能在票據(jù)及準備金率方面動些腦筋。

        從前幾年情況看，我國加息時間明顯參考了美聯(lián)儲，或稍早或稍晚，一般相差不遠。當前華爾街有種共識，美聯(lián)儲在年內(nèi)加息的機會幾乎為零，因美國經(jīng)濟雖有些積極跡象，但二次觸底的機會依然存在，盡管該機會遠遠小于經(jīng)濟回升的機會。最近一周，美國公布許多不如人意的經(jīng)濟指標，主要是制造業(yè)及消費信心方面，而好的指標多數(shù)是樓市方面的。

        未來如果美國經(jīng)濟繼續(xù)回升，則我國上市公司業(yè)績將趨于更好，但A股大盤不會漲多少，因這種情況下管理層對流動性出手或會“稍重些”；如果美國經(jīng)濟二次觸底，A股也不會跌太多，因?qū)脮r我們的政策市特征會更加明顯，即政策會大舉托市。當經(jīng)濟不行時，管理層一般就會繼續(xù)保持較大貸款供應，這雖然會構(gòu)成長期隱患，但暫時能撐住股市泡沫。

        在當前環(huán)境下，股指大跌的惟一機會是經(jīng)濟過熱且通脹猛升，但筆者認為經(jīng)濟過熱和惡性通脹可能性暫時均較小。因借錢困難或借錢消費習慣改變，美國經(jīng)濟即使回升也不可能回到從前那種狀態(tài)，所以我國經(jīng)濟不太可能過熱。通脹方面，我國產(chǎn)能過剩是非常突出的，該因素應能控制部分通脹。如果該因素仍控制不了通脹，那么也只能使人民幣升值，而升值因素撐住股指一年半載應不成問題。

        今日是創(chuàng)業(yè)板推出前最后一個交易日，投資者最好不要去追信立泰之類的強勢中小板個股，這樣極易中招，且中招時間多半會在一、兩天內(nèi)。大盤方面，因昨日股指回升太急，故不排除今日股市還有探底機會，昨日低位錯過補倉機會者或可增持，品種應以中大盤股為主。

        因多數(shù)投資者知道“怕”，所以創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)或好于當年中小板開張時。創(chuàng)業(yè)板可能稍有炒作，卻很難過度炒作，因上市公司等相關利益方在一級市場將油水幾乎揩光，故指望別人無限“犯傻”似有點難度。筆者認為，這種輕視大眾智力的行為或能蒙混一時，但久而久之極易將市場搞砸。



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