每經記者  鄭步春

　　周一（11月23日）滬深股市繼續上漲，滬綜指收漲0.92%報3338.66點，深綜指漲1.53%報1227.26點。此外，B股略有調整，創業板及中小板個股繼續大面積上漲。

        本月底，中央經濟工作會議或將提前召開，投資者對一些消息把握不定，所以只好挑相對有把握的熱點做，回避消息面吃不太準的板塊。周一酒類、汽車、農業等消費類股表現較好，而地產股、金融股繼續表現不佳，均說明了主力的彷徨心態。相對而言，似乎我國香港股市的投資者顯得更為樂觀。

        美股上周五微跌，本周一港股結束連跌勢頭，恒指收盤大漲315.55點報22771.39點，且恒指的上漲大多數發生在14:30以后。分析師稱，港股漲和市場預期轉樂觀相關，因周末國家發改委主任表示  “將繼續維持政策的連續性和穩定性來促進經濟增長”。由于恒指在滬深股市收盤后仍漲不少，所以或對周二早盤A股構成些短暫的支撐。比如說，建行H股周一尾市急漲，收盤漲4.08%，而A股收盤幾乎未漲。

        其他市場方面，美元上周五大漲，但本周一大幅殺跌并引發資源價大漲，黃金、有色金屬甚至鋼鐵等內盤商品期貨周一均大幅上漲，并波及A股相關個股。另外，受美元下跌影響，人民幣升值預期于周一大為提升，一年期NDF報價從上周五的6.6315升為6.6227，升幅高達0.13%。

        從A股最近盤面看，深綜指走勢遠遠強于滬綜指，這一般表明績差股或小盤股得到更多炒作，表明指標股較為滯漲。指數的這種反差應會有個限度，最終會發生變化，無非有兩種結果：一為未來滬綜指補漲，滬市大盤迅速沖過前高的3478點并繼續大幅上沖，這樣的結果是皆大歡喜；另一結果就不太好，即滬綜指不動，并由深綜指補跌，如同2008年1月以后深綜指那輪補跌一樣，殺傷力相當驚人。

        滬綜指的走向其實更說明主流資金動向，更能說明包括保險資金、社保等超級主力在內的大資金動向。從這個意義上講，如果日后股市出現一些較大的調整，在邏輯上也是說得通的。

        當前市場乏善可陳，因熱點相當混亂，“事件性促進型上漲”的個股極多，如前期天然氣股及醫藥股。很顯然，這種走勢顯得有點被動，也暗示大資金在操作上十分保守。至于中小投資者，一般也感覺茫然，多數投資者似乎正進行著輪炒。說得好聽點，這叫做  “尋找相對價值洼地”；說得難聽點，就是在擊鼓傳花時，比一下“誰的運氣更好”。

        筆者認為，本周A股或會出現較大震蕩，一方面是因上述中央經濟工作會議將召開，具有一定不確定性；另一方面是本周外圍市場正巧趕上節假日（感恩節），且有許多股票期貨及股指期貨面臨結算，市場波動極易放大。

        除此之外，雪災和流感造成的影響顯然已被多數投資者認可并習慣。但仔細想想，事情其實不該完全如此，比如雪災或使CPI“轉正”遠早于人們預期。至于流感對A股的影響，也絕非只余下“推升醫藥股”這個單一功能。

        操作方面，雖然股指還算四平八穩，但越是此時越不能掉以輕心！重倉的投資者目前應可逢高減持籌碼，將部分利潤及風險轉讓給別人。



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