每經記者  肖艷

        昨日上證指數回調后拉升，前期暴漲的題材類個股普遍出現回調，而金融類個股普遍上漲，地產類一些大盤股也在午后集體拉升。市場是否已開始風格轉換？大盤股未來漲勢如何？就此問題，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者采訪了齊魯證券研究所所長李會民。

        李會民認為，目前確實看到資金開始回流大盤股的跡象，但大盤股未來的上漲不會像題材股那樣兇猛，很可能將出現震蕩慢漲的局面。

        NBD：11月份宏觀經濟數據將于下周公布，你預計下周數據出來后會對市場有什么影響？

        李會民：CPI若轉正，市場的通脹預期會得到強化。我們此前也預計，明年通脹率水平將是前低后高，全年通脹水平將處于較為溫和的狀態。今年七八月份市場已經預計CPI年底將轉正，所以這一信息在市場上已基本消化，不會對大盤造成什么大的影響。如果沒有轉正，才是超出預料，對股市的影響反而會比較大。

        NBD：你對明年經濟形勢的基本判斷是什么？

        李會民：我們的態度是明年相對樂觀，我們對出口、消費、投資都比較樂觀。從出口來說，隨著海外經濟的回暖，明年出口恢復增長的可能性比較大；從消費來講，我們預計明年可能會在農村、醫療、教育等方面推出相關政策。投資方面，由于很多基建投資是長期性質的，因此投資額也不會明顯回落。

        NBD：市場預計明年將推出融資融券、股指期貨，大盤股今天的上漲是不是這個原因？

        李會民：今天主要是金融股在上漲，主要是因為金融股的業績增長穩定，估值相對較低。我們覺得可能是板塊輪動，不一定是和股指期貨有直接關系。

        NBD：那市場投資是不是已開始轉換風格，轉向大盤股？

        李會民：目前確實有資金回流成長比較確定、估值相對便宜的這類個股。不過，是不是已經確定已開始風格轉換，還不能確定。

        NBD：如果轉向大盤股，你預計漲幅會有多大？會像前期題材股長得那么好嗎？

        李會民：應該不會。因為大盤股上漲是要拉指數的，但是這個市場對指數達到較高點位還是有一定畏懼的，指數漲得太高，操作就比較難。所以，震蕩慢漲的可能性比較大。另外，大盤股上漲依賴于主力資金，主力資金的切換和炒作風格也不會像游資主導的題材股那么兇猛。

        NBD：題材股未來還有機會嗎？

        李會民：未來會出現分化。有業績成長空間的題材股還會有機會，但對于那種純概念炒作的，比如區域規劃之類的，隨著政策進入穩定期，相關的炒作可能就停止了。新的政策慢慢少了，最終還是要回到業績上去。

        NBD：年末這段時間的操作策略應注意什么？

        李會民：目前操作應保守一點，因為不確定的東西還比較多。一方面，要關注今年中央經濟工作會議的一些內容。另一方面，海外還有很多不確定因素，比如國外經濟的恢復情況。如果恢復得不好，我國出口將受抑制；如果恢復得好，又擔心政府收回刺激措施，市場流動性被回收。

        NBD：齊魯證券明年的投資策略是什么？看好哪些板塊？

        李會民：明年還是應該選擇有業績成長的個股，如銀行股。板塊方面會比較看好消費類板塊，比如房屋裝修方面的相關個股。同時，周期性個股要結合通脹水平和宏觀經濟等因素綜合判斷，可能也會有機會。

        NBD：對于房地產，市場上有兩種觀點：一是在人民幣升值和通脹預期下，資產類股票價格將上漲；二是明年地產方面的優惠政策將收回，地產行業可能面臨拐點。你怎么看？

        李會民：不能一概而論。地產股也要看經營模式是否符合房地產政策引導的主題。符合這個主題，就能和國家房地產政策的引導合拍而獲益，比如開發保障類住房等。再一個要看它是不是有龍頭特征和產品特征的東西，比如說它是行業內有特色的地產開發和區域板塊開發。第三要看它有沒有其他的資產整合能力。



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61283003  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316