每經記者  吳文坤  發自北京

        在煙臺產權交易中心和北京產權交易所經歷了為期10天  （12月12日～12月21日）的掛牌后，全國第一個國家和地方集資興建的大型坑口電廠——山東百年電力發展股份有限公司（以下簡稱百年電力）的控股權轉讓目前已進入實質操作階段。

        《每日經濟新聞》記者1月6日獨家獲悉，多家大型電力公司拋出了橄欖枝，煙臺產權交易所目前正在對意向方進行盡職調查。

正在做相關盡職調查

        去年12月12日，煙臺產權交易中心發布公告稱，正大能源發展（中國）有限公司（以下簡稱正大能源）將轉讓持有的百年電力84.31%的股權。由于煙臺產權交易中心和北京產權交易所有合作關系，后者隨后也登出了此公告。

        據記者了解，在掛牌的第五個工作日就已經有意向方報名。煙臺產權交易中心該項目吳姓負責人表示，百年電力股權轉讓也是當地政府比較關注的項目，中心在掛牌前也與對方進行了一個多月的接觸。

        “基本上中國的幾大電力公司都來了。”上述吳姓人士表示，幾大電力公司并非全是自身參與，有一兩家是以子公司的名義參與。不過，基于保密需要，該人士并未透露公司的具體情況。記者了解到，該產權交易中心正在做相關的盡職調查。

        資料顯示，百年電力前身龍口發電廠曾在山東乃至全國電力市場占據重要地位，目前其依然是山東電網骨干電廠，公司總資產23.8億元，現有五臺機組，裝機容量99萬千瓦。

正大能源“知難而退”？

        據了解，百年電力控股股東正大能源成立于2006年，當時龍口發電廠的實際控制人煙臺市電力開發有限公司，以相當于11877萬美元的資產（包括龍口發電廠）出資，占公司注冊資本的40%；正大集團以美元現匯出資17816萬美元，占公司注冊資本的60%。

        “百年電力的管理還可以。”山東某大型火電廠高管對記者表示，該企業的經營情況還不差。百年電力的官網資料顯示，截至2007年底，公司累計發電1046.5億千瓦時，實現利稅52.1億元。

        然而，僅三年之后，正大能源為何選擇退出？“具體原因并不是很清楚，在我們看來，這是一種正常的投資退出。”上述人士表示。不過，有業內人士認為，在幾大央企主導競爭的形勢下，百年電力這種沒有大集團保護的發電企業的能力逐漸減弱，面臨的風險也越來越大，資方選擇退出也很正常。

        資深電力專家姜紹俊則表示，近幾年外資對電力的興趣逐漸消退，投資回報率偏低是主要原因。據他介紹，上世紀80年代末90年代初時，外資進入發電行業基本回報率大概在15%左右，隨著中國電力市場化后，投資回報率已經逐漸回落，目前只有6%，甚至虧損。未來中國政府更樂意外資投入到可再生能源領域，而非火電等常規能源領域。

三大集團之一或接盤

        盡管百年電力屬于一個比較老的火電企業，裝備已經相對落后，但該廠仍有眾多可取之處。

        “該電廠地理位置不錯，接近山東沿海城市。”上述某高管認為，這是該廠的一大優勢。姜紹俊對此表示認同，“百年電力所在區域，二百年都需要它。”

        百年電力在業內名氣不錯，員工素質也比較高，姜紹俊認為這將為以后的技術改造和升級打下基礎，未來的股東將目前20萬千瓦的機組直接改造成60萬千瓦的機組也很容易。“龍口礦務局對該企業進行煤炭直供，有一部分就直接可以用傳送帶運輸。”姜紹俊表示。

        如此情形，無疑將引來多方爭奪，而正大能源也對接盤方提出了眾多條件，其目標也直指五大發電集團。

        姜紹俊分析，華能集團、華電集團、大唐集團最有可能勝出。

        華能集團通過接盤山東電力的部分發電資產后，規模已經達到山東第一位，而且前者也無意放慢自己擴張的步伐。近日，該公司還擬以86.25億元收購山東電力集團公司所擁有的9家公司股權及部分前期項目，進一步鞏固其在山東的地位。華電集團目前規模位列第二，其下屬的山東鄒縣電廠是中國最大的電廠之一。大唐集團在2008年以18億元收購黃島電廠80%的股權后，還開發建設風力發電基地，并在青島建立大唐的區域性總部。姜紹俊認為，借初入山東之勢，大唐集團拿下該項目的意愿強烈。

        上述高管也認為，無論百年電力花落誰家，對該企業在山東的布局都有重要意義，特別是煤炭運輸體系的構建。



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