每經記者  支玉香  發自北京

        股指左右搖擺，杠桿基金走勢出現較大分化，數據顯示，目前市場上的杠桿基金折價率表現迥異，高折價和高溢價并存。在此背景下，投資者對于杠桿基金應該如何操作呢？

折價率冰火兩重天

        近期，杠桿基金的折價率冰火兩重天。同慶B的折價率居高不下，徘徊在20%左右，但是與之同時，同為杠桿基金的瑞福進取則出現大幅溢價，溢價率在20%。本周以來，特別是前兩個交易日，受股指期貨和融資融券推出的刺激，封基漲勢如虹，但是同慶B卻較為低迷，市價表現不溫不火，折價率逼近同慶B上市以來的最高折價率。據Wind資訊統計數據顯示，自2009年12月份以來，同慶B折價率開始擴大，并于12月11日達到22.35%，刷新上市來的折價率新高。隨后，該基金折價率長期盤桓在20%左右，1月14日的折價率為21.02%。在所有封基中僅次于基金豐和。

        另外一個杠杠基金瑞和小康的情況與之類似，瑞和小康折價率一直圍繞15%上下波動，截至1月14日，該基金折價率為16.98%，這也是該基金上市以來的折價率新高。數據還顯示，瑞和遠見與之背道而馳，截至14日的溢價率為8.30%。而瑞福進取則是保持大幅溢價，本周的溢價率平均在20%左右。

同慶B投資價值顯現

        “高達20%的折價率，這在目前的封基市場上頗具誘惑力，”多位分析師向記者表示。

        “同慶B目前的折價率在20%以上，隨著具有隨著股指期貨的推出，我們預測該基金的折價率會收窄，該基金的折價率很具有吸引力的。”國信證券的分析師周琦告訴記者。

        資料數據顯示，同慶B在每次大漲之前，其折價率基本都是維持在20%左右。如2009年10月9日起，同慶B的折價率到達20%，隨后該基金市價一路飆升，至10月26日的12個交易日內，該基金市價漲幅高達20%，是時，該基金折價率回落至13.50%。

        招商證券基金分析師王丹妮認為，目前，同慶B受到折價和杠杠推動，投資優勢較為明顯。

其他杠桿基金可謹慎介入

        目前，瑞和小康和同慶B一樣，折價率較高，瑞和小康的折價率也在本周創下新高逼近17%。有分析師認為，股指期貨如期推出后，瑞和小康目前15%左右的折價率，將在未來3~6個月內收縮至6％以下。

        不過，王丹妮提醒，瑞和小康的折價率只能縮小到一定程度比如7%或10%之內，因此，投資瑞和小康存在較大的不確定性。

        對于瑞和遠見，申銀萬國分析師認為，在10%左右的溢價水平上，投資者有望享受到未來凈值增長和杠桿預期恢復帶來的溢價重新擴大的收益。

        對于溢價高20%左右的瑞福進取，浙商證券邱小平向記者分析，由于瑞福分級持有較多的大盤金融股且價格的彈性較好，并且，瑞福進取處于高杠桿期，因此，瑞福進取存在一定的交易性機會。



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