每經記者  王硯丹

        昨日（1月19日），包括申銀萬國在內的21家證券公司在中國貨幣網上同時發布了未經審計的2009年年報。在2009年A股小牛市的背景下，21家證券公司均獲得了豐厚的收益。引人注目的是，近期因大股東中信證券（600030，收盤價31.00元）欲轉讓公司股權而備受業內關注的中信建投也在昨日發布了年報。報告顯示，中信建投去年實現凈利潤26.06億元，同比大增49.94%。

各家券商業績差距大

        《每日經濟新聞》記者統計年報后發現，盡管各家券商在去年都獲利頗豐，但由于規模大小不同，獲利水平還是千差萬別，收入最高的申銀萬國較收入最低的日信證券竟高出30多倍。

        2009年申銀萬國實現營業收入74.54億元，同比增長74.04%；實現凈利潤38.60億元，同比增長75.61%，每股收益0.57元。而去年日信證券的營業收入和凈利潤分別僅有2.26億元和1.04億元。

        在2009年的小牛市中，申銀萬國實現了經紀業務與自營業務的雙豐收。公司全年實現代理買賣證券業務凈收入57.85億元，同比增長53.25%。另外反映公司自營業務收益的兩個科目公允價值變動損益與投資收益分別為1.48億元和6.45億元，合計高達7.93億元；而在2008年的熊市中，公司這兩個科目發生額分別為-10.62億元和7.44億元，也就是說自營業務凈虧損3.18億元。

        在昨日公布業績的21家券商中，凈利潤排名第二至第五的分別為中信建投、建銀投資、興業證券和長城證券，去年分別實現凈利潤26.06億元、18.59億元、11.46億元和8.52億元。而欲借殼S前鋒（600733，收盤價25.97元）的首創證券去年營業收入和凈利潤分別為6.63億元和3.19億元。

中信建投去年狂賺26億

        值得一提的是，因控股股東中信證券近期欲轉讓公司股權而備受市場關注的中信建投在2009年的業績非常亮麗。去年全年中信建投實現營業收入60.19億元，同比增長45.74%；實現凈利潤26.06億元，同比增長49.94%。其中，7月~12月公司實現營業收入和凈利潤分別為34.16億元和14.28億元，較上半年的26.03億元和11.78億元環比增長31.23%和21.22%。

        業內人士普遍認為，經紀業務是中信建投最具特色的業務。年報顯示，中信建投去年全年實現代理買賣證券業務凈收入47.38億元，較2008年大幅增長49.56%，在公司營業收入中占比達到78.72%。其中下半年公司代理買賣證券凈收入達到26.21億元，較上半年的21.17億元增長23.81%。

        中信建投的經紀業務在中信系中也占據著舉足輕重的地位，甚至已經超越了中信證券母公司的規模。根據滬深兩市交易所發布的2009年度會員交易龍虎榜顯示，中信建投去年交易額  （包括股票、權證、基金、債券現貨）排名第9位，市場份額達到3.22%；而中信證券（母公司）僅僅排名第14位，市場份額為2.46%。另外，自去年年中IPO開閘以后，中信建投的投行業務也表現強勁，去年全年公司證券承銷業務收入達到3.91億元，其中下半年收入達到3.01億元。

        但根據證監會“一參一控”的規定，中信證券不得不把中信建投的股權轉讓一部分出去。根據《每日經濟新聞》的獨家消息，北京市政府已經批準了中信證券將所持有中信建投45%股權轉讓給北京國資委旗下的北京國有資本經營管理中心，作價在70億元~80億元之間。

        目前中信證券持有中信建投60%的股權。根據中信證券前不久公布的業績快報，2009年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤89.59億元。按照60%的持股比例計算，中信建投去年對中信證券凈利潤貢獻比例達到17.45%。

        前期不少券商行業研究員都曾表示，雖然轉讓中信建投股權會給中信證券帶來短期的一次性收益，但從長期來看，失去對擁有100家營業部資源的中信建投控制權，并不利于中信證券的長期發展。而昨日一位策略分析師也表示，從中信建投的年報來看，中信證券若最終真是以70億元~80億元的價格轉讓中信建投45%的股權，那么明顯有低價出售的嫌疑。

        截至12月31日，中信建投凈資產為72.95億元，較年初的52.10億元增長了40.02%，而70億元~80億元收購價對應的市凈率和市盈率分別為2.13倍~2.44倍，遠遠低于目前中信證券3.34倍的市凈率（按照2009年度業績快報數據計算）。



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