溪云初起日沉閣，山雨欲來風滿樓。用這樣的詞來形容本周的市場應不為過。消息面上各類實在的或傳聞的利空，一個接一個襲向脆弱的市場；前期高度活躍的個股行情戛然而止，全周滬指跌幅近3%，短期上升通道昨日也失守，大盤告急。而昨日午后股指的回升，難道是多頭鐵馬金戈般的馳援  “部隊”到來，還是多頭的負隅頑抗呢？讓我們來聽聽道達的精彩觀點吧！

政策打破盤局

        記者：上周你就提到，打破盤局的關鍵在于政策。

        道達：難道不是這樣嗎？本周大盤擊破去年9月和12月形成的上升通道下軌，打破短期盤整格局，最主要的就是政策面的動向令人擔憂。本周存款準備金率正式上調后，周四再提高央票利率；昨日，大盤股二重重裝發行，而中國一重20億股招股也啟動。資金收緊跡象愈加明顯。而在這樣的背景下，有關加息和提高印花稅，收緊信貸等傳言更是呈山雨欲來風滿樓之勢。去年經濟數據周四公布后，環比較高的CPI數據再度讓人聯想到進一步的資金緊縮政策。此外，股指期貨上市時間提前，也打亂市場原有的節奏。

        記者：是的，資金緊縮的跡象很明顯。那么，這種緊縮和2008年的資金緊縮有沒有區別呢？

        道達：我認為，雖然同為資金緊縮，但是所處的經濟環境是不一樣的。2008年資金緊縮的背景是經濟出現全面過熱，尤其是通脹率高企，管理層為壓制經濟過熱和通脹采取的“滅火”措施。而如今緊縮的背景是在經濟剛復蘇，通脹有顯露跡象而采取的預防措施，以讓經濟增長更健康，長遠看有利于經濟的更健康運行。因此對市場的影響也不一樣，換言之，目前的緊縮政策不會導致市場出現2008年那樣的單邊下跌。

風格能否轉換還需觀察

        記者：下周市場會否企穩呢？

        道達：近期市場的劇烈波動，是上述資金緊縮導致市場還沒有適應過來的陣痛反應，此外股指期貨將推出，在新的交易機制將來臨前，市場的估值體系也面臨重構，因此在資金沒有達成共識前，也注定了股指的波動很劇烈。本周大盤擊破短期上升通道下軌后，但仍處于從1664點以來的上升通道下軌和3478點下跌以來重要高點所形成的壓力線所構成的大三角形整理范圍內。因此只要不跌破下軌，大的上升趨勢也就還在，下周能否止跌也還要看大盤股如何反應了，若僅僅是一個脈沖式反彈，股指再度向下尋求支撐的概率也就難以避免。

        記者：昨日若非大盤股，特別是銀行股的絕地反擊，估計指數會很難看哦。

        道達：是的。如果大盤股能止跌企穩，那么大盤就有望止跌反彈，如果銀行股能夠走出多頭排列的走勢出來，還不排除市場風格開始轉向藍籌股。但是，即使大盤止跌反彈，我覺得很多個股可能還會逆勢下跌，因為在股指期貨、融資融券將推出的影響下，部分個股高高在上的估值，勢必難以持續，資金正想方設法出逃題材股，股價向價值回歸將是大勢所趨。因此，需要謹防指數不跌而個股下跌的風險啊。

        百萬資金操作：無操作計劃。

        股票池操作：無操作計劃。

        道達郵箱：daoda@263.net

        本手記不構成任何操作建議，入市風險自擔。每經記者  鄭建超



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