每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一滬深股市有氣無力地盤了一整天，多空均罷斗，滬綜指最終收跌0.14%報2935.17點，深綜指收漲0.19%報1099.15點。股指盤中波動極小，上下影線均極短。

        從盤面看，A股中的權重股繼續(xù)疲弱，銀行、地產(chǎn)等板塊繼續(xù)下跌，券商股卻因消息而表現(xiàn)尚可。題材股表現(xiàn)分化，許多題材股下跌，但海南板塊莫名其妙地再度暴漲。這樣的盤面表明主流機構無心做多，市場由游資主導，后市一旦銀行地產(chǎn)股上漲，題材股主力多半會趁機走人，因此金融地產(chǎn)股的主力一般也不會為游資出走提供方便。

        市場風傳股指期貨最終交易細則有望于近期發(fā)布，股指期貨或?qū)⒂?月正式推出，融資融券試點時間將在一季度內(nèi)  （即2月或3月）實施。這樣的消息在前期一般能引發(fā)權重股的脈沖行情，但昨日除幾個券商股及期指概念股外，多數(shù)權重股沒啥反應，似乎市場對此類消息已沒以往那樣的新鮮感。

        當前市場似乎有個共識，即由于境外的期指期貨在推出時，多數(shù)沒有改變股市的原先走勢，頂多短期影響一陣子。因此，他們得出一個結(jié)論，即我國期指推出情況也會類似，股指期貨并不影響A股的“大致走勢”。筆者認為，這樣的推導貌似有理，其實卻未必可靠，因其忽視了我們股市“特色”奇多這一事實。所謂的“南桔北枳”，可能就會應驗在A股之上。不過，如果讓筆者列舉A股特色，筆者會覺得頭疼，因?qū)嵲谔嗔恕?br />
        昨兩市成交金額約1281億元，較上周五成交額1967億元低35%。該1281億元的成交額已創(chuàng)出本輪行情以來最低，即為1664點以來最低。股指處于半空中并無“地量地價”之說，投資者須留意，不能過于教條。1月25日A股曾出現(xiàn)過當時的地量，但次日暴跌且成交再度放出。當前的位置雖然是更低一些，但也沒跌得太多，所以下跌的機會仍然不小。

        一般而言，成交地量說明場中資金正在流失，當然同時也說明持籌者較為惜售。不過，股指在下跌時對成交量的要求不像在上漲時，下跌時對成交量的要求并不高，沒多少拋壓也可能使股指下跌，因股票本身市盈率太高時會有下跌勢能。

        當前一些分析機構看好A股，理由之一是滬市市盈率僅22倍，并說銀行股市盈率僅13倍，已和周邊接軌，所以就跌不下去。這種說法當然有些道理，只是筆者提示銀行股市凈率并不低，且深市市盈率達46倍，所以下跌空間還是有那么一點的。另外，我們的銀行低市盈率也是有點問題的，其優(yōu)良業(yè)績很大程度上得益于其冒險放貸，所以如果我們假定其謹慎放貸的話，業(yè)績應會打折。

        筆者料近期消息面不會太好，對金融股和地產(chǎn)股仍然可能不利，因為“兩會”即將召開。在“兩會”召開之前，樓市趨緊的消息或政策還可能接二連三，而這將為“兩會”召開提供些良好氣氛。

        本周為春節(jié)前最后一周，且本周有包括CPI、PPI在內(nèi)的極重要經(jīng)濟指標公布，所以市場可能承壓，謹慎的投資者理應回避，操作上仍宜控制倉位并逢高減持。



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