中國鐵建

（601186，收盤價8.46元）評級：增持—A  評級機構：安信證券

　　  公司公告稱，擬計劃以發行價格不低于7.74元/股向特定對象開發行A股不超過10.35億股，募集資金總額不超過80億元。其中公司控股股東中國鐵道建筑總公司擬以其擁有的部分資產和現金作為對價參與認購此次非公開發行的部分股份。募集資金主要用于貴陽太慈橋片區路網改造BT項目、貴陽北二環BT項目、京滬高速公路樂陵(魯冀界)至濟南段BOT等項目。此次鐵建總公司用于認購非公開發行股票的對價資產包括：北京通達京承高速公路、重慶鐵發遂渝高速公路和咸陽中鐵路橋三個BOT項目公司的股權；部分從事勘察設計、監理咨詢與工程承包等業務公司的股權等。披露信息表明，主要對價資產的BOT項目整體盈利情況良好，有助于提升公司的盈利能力，其他資產回歸后則將有助于提升上市公司工程施工實力。此次增發，表明了公司未來計劃加大對BT/BOT類的業務的投入的決心，并有利于促進公司產業結構升級調整并提高長期穩定性的收益和優化現金流。

東華科技

（002140，收盤價42.40元）評級：強烈推薦—A  評級機構：招商證券

        去年，化學原料及化學制品制造業固定資產總投資達到6005.8億元，增速達27％，連續多年維持了20％以上的高速增長。同時，隨著《石化產業調整和振興規劃》的穩步實施，行業投資進一步加大，重大項目建設進一步加快，將有利于推動化工、石化產業的穩定發展，公司的市場空間將進一步擴大。

        招商證券預計公司去年新簽合同在23億～25億元，并初步匡算去年公司將結轉近50億元的合同總額至今年。招商證券預計，隨著經濟的好轉，今年公司新簽合同將可能達到30億元以上；在手合同總額將達到56億元以上。此外，公司作為FMTP技術的工業試驗性工程的總承包商，在承接該類項目上具有壟斷性優勢。FMTP項目投資巨大，以安徽淮化集團有限公司煤制170萬噸/年甲醇及轉化烯烴項目為例，總投資預計達到136億元，超過公司以往任何一個合同。招商證券預計，該類合同將使公司業績倍增。

興業銀行

（601166，收盤價34.80元  ）評級：推薦  評級機構：中金公司

        去年公司實現凈利潤132.8億元，同比增長16.6%，每股收益2.66元，扣除出售興業證券股權投資收益7.5億元后同比增長約12%，基本符合市場預期。

        中金公司認為，按照期初期末平均余額，4季度單季凈息差為2.46%，季度環比上升12bp，主要受益于：活期存款占比上升（較3季度上升約5個百分點），貼現占比下降（較3季度下降約2個百分點），以及市場利率的顯著上升。

        此外，去年末不良貸款余額季度環比下降4.6億元，其中核銷約2億元，不良率下降至0.54%，關注類貸款和逾期貸款環比也實現雙降，余額環比分別下降18億元（19%）和5.3億元（10%）。而撥備覆蓋率繼續提升26.5個百分點至255%。興業銀行的政府融資平臺貸款主要集中于經濟發達、財政實力雄厚的地區，80%以上有充足的土地抵押，因此中金公司認為短期內資產質量風險不高。



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