每經(jīng)評(píng)論員  葉檀

　　　　后金融危機(jī)時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨什么挑戰(zhàn)，應(yīng)該以什么樣的政策應(yīng)對(duì)？答案很快會(huì)水落石出。

        4月14日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，研究部署下一階段經(jīng)濟(jì)工作。經(jīng)濟(jì)政策的基調(diào)由此而定。4月15日，公布一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)，將為政策提供依據(jù)。

        從已經(jīng)披露的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議看，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷基調(diào)并未改變，經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，但并不穩(wěn)定；政策方針也未變，繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策。由此可以推導(dǎo)出以下結(jié)論，政策將以平衡為主，逐漸而不是急速地退出較為寬松的信貸與財(cái)政政策，視情況而定，隨時(shí)進(jìn)行微調(diào)，新的上馬項(xiàng)目將很難得到審批，資產(chǎn)泡沫將得到抑制，未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍將以擴(kuò)展內(nèi)需、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展中西部地區(qū)、鼓勵(lì)高新企業(yè)為主，所有的資金、政策將向這一方針傾斜。

        政策在尋求平衡之道——堅(jiān)持把處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的核心，把加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益擺到突出位置。經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，結(jié)構(gòu)要合理，不能產(chǎn)生嚴(yán)重的通脹預(yù)期。

        常規(guī)的政策之外，有兩條格外引人關(guān)注。

        第一，抑制資產(chǎn)泡沫作為平衡預(yù)期的重要手段受到重視，遏制房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)被單獨(dú)列出，作為十項(xiàng)重點(diǎn)工作的第四項(xiàng)；第二，是對(duì)于信貸安全的重視，十項(xiàng)工作的第二條強(qiáng)調(diào)，做好金融調(diào)控工作。加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)。繼續(xù)嚴(yán)格控制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款。加強(qiáng)商業(yè)銀行資本充足率管理和貸款跟蹤檢查，加強(qiáng)地方融資平臺(tái)公司貸款風(fēng)險(xiǎn)管理。今后銀監(jiān)會(huì)、審計(jì)部門(mén)將像探照燈光顧金融機(jī)構(gòu)與地方政府的貸款風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        如何抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲？各方各司其職：地方政府的責(zé)任是加強(qiáng)住房保障工作、增加住房建設(shè)有效供應(yīng)；央行與銀行監(jiān)管部門(mén)實(shí)行更嚴(yán)格的住房信貸政策，收緊投資性購(gòu)房信貸；財(cái)政部與稅務(wù)總局等部門(mén)“加快研究制定合理引導(dǎo)個(gè)人住房消費(fèi)的稅收政策”。除了增加保障性住房供應(yīng)以外，其他兩條并不陌生，縮短投資性購(gòu)房的金融杠桿，讓投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，而研究制定稅收政策也是山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓，此前市場(chǎng)傳聞的消費(fèi)稅、持有稅等正在加快制定。

        炒房者無(wú)異于火中取栗、刀下拿錢(qián)。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)的投資、價(jià)格漲幅依然強(qiáng)勁：1~3月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)了35.1%；3月份，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋售價(jià)上漲了11.7%。房地產(chǎn)與銀行捆綁更加緊密，而外資則大幅下降——中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源16250億元，同比增長(zhǎng)61.4%。其中，國(guó)內(nèi)貸款、企業(yè)自籌資金、定金及預(yù)收款、個(gè)人按揭貸款等都大幅上漲，但外資下降了33.7%。這種情況恐怕是監(jiān)管部門(mén)無(wú)法忍受的，即使央行無(wú)法馬上加息，提高房地產(chǎn)等個(gè)別行業(yè)的信貸成本，已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖隆?br/>
        至于央行是否會(huì)加息？答案應(yīng)該是暫時(shí)不會(huì)。

        目前食品價(jià)格保持穩(wěn)定，豬肉價(jià)格已經(jīng)低到豬賤傷農(nóng)的程度，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司司長(zhǎng)曹長(zhǎng)慶表示，得益于中國(guó)糧食連續(xù)6年豐收，目前中國(guó)國(guó)有糧食企業(yè)原糧總庫(kù)存超過(guò)2.25億公斤，庫(kù)存消費(fèi)比達(dá)40%以上，大大超過(guò)國(guó)際公認(rèn)的17%~18%的安全線水平。預(yù)計(jì)3月份的CPI不會(huì)比2月份更高，而節(jié)節(jié)上漲的PPI的價(jià)格還沒(méi)有傳導(dǎo)到CPI。

        另?yè)?jù)央行4月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，貨幣流動(dòng)性略有下降。2010年3月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.50%，增幅分別比上月和上年末低3.03和5.18個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為22.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.94%，增幅分別比上月和上年末低5.05和2.41個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額為3.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.81%。3月新增貸款低于2月份，在可以允許的范圍之內(nèi)，銀行間拆借利率顯示資金不再那么充裕——央行有什么理由迫不及待地加息呢？

        當(dāng)然，中國(guó)仍然面臨嚴(yán)峻的通脹壓力，發(fā)電量與貨運(yùn)量顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)燥熱，就業(yè)數(shù)據(jù)與PPI壓力增加，顯示未來(lái)必然有加息的要求。未來(lái)有多遠(yuǎn)？如果不出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)二次探底，最快二季度，最慢四季度，4月份時(shí)間窗口并未打開(kāi)。連上調(diào)準(zhǔn)備金率都沒(méi)有第三次動(dòng)用，遑論其他？



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