每經記者  李智

        面對“跌跌不休”的股價，地產板塊已經成為讓不少投資者避之不及的板塊。行業巨龍招商地產（000024，收盤價16.32元）從曾經39.50元的高價跳水至目前16.32元的價格更令不少投資者痛心疾首。不過，面對公司股價的不斷大跌，除了投資者頗為悲憤外，招商地產也倍感無奈，因為公司50億元的融資美夢也化為了泡影。

增發方案無奈終止

        在緊鑼密鼓的籌劃近10個月后，招商地產的增發預案最終無奈地終止。公司今日（5月13日）發布公告稱，經過董事會決議，擬撤銷2009年  《公司向特定對象非公開發行股票方案》的議案。公告稱，2009年8月，公司股東大會審議通過了公司非公開發行的再融資方案，鎖定的發行底價為28.12元/股。但是隨后幾個月，受經濟環境和政策變化影響，資本市場房地產板塊調整顯著，公司股價也大幅下調。

        實際上，求“資”若渴的招商地產也曾嘗試調低增發價，但最終也難敵不斷下挫的股價。招商地產在公告中表示，公司董事會擬將此次增發價格調整為20.60元/股，并于4月20日公布了修改后的增發方案，但此后公司股價又連續大幅下挫。無奈之下，公司董事會同意撤銷此次非公開發行股票方案，并將該議案提交于6月7日召開的股東大會審議。對此，有分析人士指出，無論股東大會是否通過，招商地產的融資美夢都難以實現，因為目前不斷下跌的地產股，已經沒有太多的資金敢于觸及。

股價大幅下挫是主因

        從公告內容來看，一旦股東大會通過決議，公司將放棄去年7月提出的增發預案，而這也就意味著招商地產50億元的融資美夢也將化為泡影。根據當初提出的增發預案，公司擬向包括公司控股股東蛇口工業區在內的10名特定投資者，以28.12元/股（后調整為20.60元/股）發行不超過2億股股份。公司當時預測，此次發行擬募集不超過50億元的真金白銀，以投入北京公園1872三期、北京立水橋二至四期等6個項目。

        招商地產在推出這一方案之時，曾頗為樂觀地表示，該次非公開發行有助于公司增強資本實力，降低資產負債率，進一步優化資產負債結構。同時，發行所募集資金將用于房地產項目的開發和獲得優質土地資產及后續開發建設，增強了主營業務的經營能力，并給公司未來帶來較好的投資收益，提高公司整體盈利水平。

        值得一提的是，雖然增發預案披露之前招商地產受到資金的熱捧，股價達到39.50元/股的新高，但是在公司攜利好消息復牌以后，股價卻戲劇性地遭遇重挫，在不到兩月的時間內跌至21.90/股。而當公司股價在諸多利好的推動下，歷盡艱辛艱難上漲至34.69元/股后，卻遭遇了被譽為“史上最嚴厲調控政策”的政策組合拳，股價下挫至目前的16.32元/股，大大低于距離20.60元/股的增發價。在這種背景下，招商地產也不得不放棄了這一次醞釀已久的增發方案了。

        業內人士表示，這一消息對于招商地產來說無疑是一個利空，但由于公司股價已經深跌，且此前已經有所預期，再次導致公司股價暴跌的可能性并不大。不過，投資者需要注意一些和招商地產類似，已經披露增發預案，但是股價已經跌至增發價以下的一些上市公司，可能會蘊含著增發方案擱淺帶來的巨大風險。



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