每經記者  鄭步春

　　周四滬深股市前市一度急跌，但其后單邊上漲。收盤滬綜指漲1.15%至2655.9點，深綜指漲2.01%至1060.33點，6月期指合約漲2.56%，遠月漲幅略低。從盤面看，有色金屬、新經濟類股表現強勁。

        因英國《金融時報》報道中國或“評估歐元債券持倉”，隔夜美股尾盤急落，歐元險些創新低，該情緒一直維持到周四亞太股市交易時段，滬深股市正是于此時殺跌，內盤的有色金屬期貨也于此時下跌。然而沒多久，市場就傳出央行和外匯管理局已就評估歐債一事辟謠，于是有色金屬及股市反身上漲。

        有關方面辟謠是對的，因減持歐債確實不太現實，我國不可能在次貸危機時大量減持美債、增持歐債，然后又于歐債危機中反過來做。這樣操作完全是低賣高買，顯得十分愚蠢，從長遠看得不償失。

        “土地增值稅從嚴征收”消息也對早盤A股構成壓力，地產股昨早盤一度殺跌，收盤時溫和上漲。地產股漲幅有限有利于安撫投資者情緒，投資者對后續樓市出重拳的預期會因此稍稍緩和。

        在歐債危機發作和農行準備IPO的背景下，本周央行回籠資金速度明顯放緩，甚至還凈投放資金，這可是在熱錢加速流入的情況下發生的，因此，該因素可能也是昨日股指走勢極強的重要因素之一。歐債危機會影響我國出口，造成經濟趨冷，所以使央行投放資金動機略升。至于農行IPO，則更易理解，此時護盤符合相關方利益。

        央行投放貨幣，被市場中許多炒家理解成通脹信號，雖然央行本意并非如此。筆者認為，昨日有色金屬股大漲和此關聯度頗大。當前我國投機客不僅囤積部分農產品，也囤積有色金屬。鋼材也有貿易商大量囤積，只是他們沒料到樓市調控，打錯了算盤，所以前期鋼價大跌時又紛紛減持。

        大量投放流動性并不解決太多問題，這些錢不太可能進入實體經濟，頂多是炒這炒那，勉強進入也是制造過剩產能，或者是再度推升樓市，使最終不得不調控時更棘手。

        大盤就是在上述各種因素推動下上漲，當然這么說有點馬后炮。筆者最近雖然也猜測會反彈，但對股指上漲空間較謹慎。從最新情況看，或者現在可稍調高反彈預期，或許本輪反彈會更強些。至于股指最終能走到哪兒，還取決于未來各方因素，特別是樓市政策及通脹情況。操作上，投資者仍應不預設點位，只看樓市情況和其他一些情況，若樓市放量上漲，任何時候也應清倉離場。另外，當投資者判斷大盤形勢已無礙農行IPO時，也可離場觀望。判斷何時無礙農行IPO有個參考指標，這就是工行等市凈率離2倍有段距離。目前工行市凈率僅2.15倍，可能還不能保證農行IPO能有個好定價。

        除上述因素外，投資者還得參考歐美股市，由于QFII未來能炒作A股期指，所以歐美股市風向標作用會更強。歐美股市短期超跌，出現些反彈也較正常，但長線未必見底。筆者認為，至少在歐元匯率跌到1.11前應未見底，目前為1.23左右。

        債務危機是無解的，所謂解決危機完全是自欺欺人，且欺人的成分更高。筆者認為，除非“碰巧”有類似于當年互聯網或蒸汽機這樣的新技術出現，使人類生產力大升，危機才可能有解。

        因此，如果未來有人說危機解決了，實際上等同于說  “賴賬成功了”。各國均大量發行貨幣，如此就稀釋了債務，便宜了揮霍的國家和人民，卻苦了善于儲蓄的國家和人民，作托的就是各國政府。



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