編者按：中金研究報告顯示，基建新開工項目繼續放緩，私人部門投資受房地產新政影響有所回落，預計5月城鎮固定資產投資同比增速放緩至25.8%。受國際大宗商品和國內鋼材價格下降影響，PPI見頂回落至6.5%，未來與CPI的剪刀差將進一步縮窄，有利于下游企業利潤。PMI則在外圍不確定性增加以及房地產新政的雙重作用下滑落至53.7%。貨幣信貸方面，預計5月份新增貸款回落至5500億左右，帶動M2增速繼續回落至21%。

        導讀：

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　　按照國家統計局的計劃安排，5月份宏觀經濟數據將于6月11日公布。接受《證券日報》記者采訪的專家普遍認為，5月CPI同比增幅雖然會較4月繼續上升，但漲幅不會超過3%，通脹壓力不會太大。

　　在接受本報記者采訪時，中信證券首席經濟學家諸建芳預測5月的CPI漲幅是2.9%，而中金公司宏觀經濟研究員刑自強與銀河證券宏觀經濟研究員郝大明預測的5月CPI漲幅同樣都是3%。此外，郝大明還表示，即使5月CPI超過3%，今年全年的CPI漲幅也能控制在3%以內。

　　交通銀行金融研究中心在其最新公布的研究報告中預計，5月份CPI同比增幅在2.4%-3%之間，取中位數，5月份CPI同比增幅為2.7%左右，漲幅與4月份基本持平。預計國內CPI將在6、7月份達到年內高點之后開始回落，下半年通貨膨脹壓力將明顯減輕，全年CPI漲幅3%的目標有望實現。根據農業部及商務部監測的數據，2010年5月份以來，受季節性因素影響，國內食品價格處于持續回落過程中。但與歷史相比，其季節性回落的幅度相對較小，食品價格環比跌幅大大小于往年。此外，由于去年同期基數較低，5月份翹尾因素的影響仍在加大。

　　不過，交通銀行金融研究中心在其報告指出，受近期國際大宗商品價格持續回落的影響，5月份我國PMI中的購進價格指數回落13.7個百分點，表明近期國內PPI上漲的壓力減輕，這會減少PPI上漲對CPI的傳導壓力；同時，由于國內資產價格近期漲幅明顯趨緩，資產價格上漲對物價的推升作用也將減弱。

　　相比CPI的繼續上漲，5月份工業增加值與固定資產投資的增幅等數據均可能穩中略降。

　　諸建芳預計，5月工業增速小幅回落至17%，比上月放緩0.8個百分點。

　　中金公司的研究報告也指出，在國內宏觀緊縮調控下，預計5月份工業增加值同比增速進一步回落至17%，顯示經濟可能面臨放緩壓力。

　　此外，中金研究報告顯示，基建新開工項目繼續放緩，私人部門投資受房地產新政影響有所回落，預計5月城鎮固定資產投資同比增速放緩至25.8%。受國際大宗商品和國內鋼材價格下降影響，PPI見頂回落至6.5%，未來與CPI的剪刀差將進一步縮窄，有利于下游企業利潤。PMI則在外圍不確定性增加以及房地產新政的雙重作用下滑落至53.7%。貨幣信貸方面，預計5月份新增貸款回落至5500億左右，帶動M2增速繼續回落至21%。