每經(jīng)記者  胡玉慧

        6月1日晚間，市場翹首期盼的私人購買新能源汽車補貼細則終于在財政部網(wǎng)站上對外發(fā)布。至此，國內(nèi)車企念

        叨了一年多的私人購車補貼，也正式落錘定音。

        這對汽車行業(yè)來說，無疑是迎來了另一片廣袤的天地。蓬勃發(fā)展的新能源汽車產(chǎn)業(yè)或?qū)⒃炀鸵粋€個新的財富神話。以去年的汽車銷量計算，若新能源汽車全部代替?zhèn)鹘y(tǒng)汽車，其市場空間將達到8000億元以上！那么，面對如此大的一塊蛋糕，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，哪些環(huán)節(jié)、哪些企業(yè)將成為明顯的受益者？

現(xiàn)狀分析

下游需求啟動尚有三大攔路虎

　　在這份企盼已久的補貼細則面前，車企的反應(yīng)卻頗為冷靜。比亞迪汽車銷售有限公司副總經(jīng)理王建鈞早前表示，公司仍將維持年初制定的2010年全年1000輛電動車的銷量目標，“不會馬上擴大產(chǎn)能。”

        為何車企會如此冷靜？資本市場殷切希望的新能源汽車消費規(guī)模化啟動，又何時才能變成現(xiàn)實？

        其實下游需求的全面啟動，目前仍面臨著三大攔路虎。

第一只攔路虎配套設(shè)施缺乏

        “維持年初銷量目標。”王建鈞是在6月2日央視早間節(jié)目《第一時間》中作出上述表態(tài)的。老實說當記者看到這一回應(yīng)時，多少感覺有些意外。

        從2008年國慶前港股市場傳出  “股神”巴菲特斥巨資入股比亞迪之后，這家公司在新能源汽車上一直向外界展示出積極和進取的風貌。同年年底比亞迪雙模電動車F3DM亮相廣州車展，備受外界矚目，此后一度傳出公司制定了“年銷售F3DM一萬輛”這樣的激進目標。

        然而高昂的價格成為了F3DM大規(guī)模銷售路上的最大障礙，因此比亞迪盼望國家補貼的心情可想而知。記者大約是在一年前的這個時候就從比亞迪方面獲悉，公司正在爭取有關(guān)政策，希望財政可以給予私人購車5萬元額度的補貼。那么，如今在這份終于盼到的補貼面前，比亞迪為何又變得謹慎保守？王建鈞的態(tài)度多少可反映國內(nèi)車企對當前行業(yè)發(fā)展的看法。

        王建鈞說，影響新能源汽車推廣的因素，除了價格之外，更重要的還是配套設(shè)施；他表示，“配套設(shè)施的建設(shè)是非常緊迫的。”比亞迪之所以能在深圳做大規(guī)模商業(yè)化的推廣，正是因為深圳充電站、充電樁的建設(shè)相對完善。

        有業(yè)內(nèi)人士戲言，私人購車補貼出臺后，我國新能源汽車大規(guī)模推廣的最大障礙，就變成了以充電站和充電樁為主的配套設(shè)施的匱乏。對消費者而言，續(xù)航里程是購車時考慮的重要指標。然而就目前國內(nèi)已推出的車型而言，比亞迪F3DM純電動模式下續(xù)航里程為60公里，可大致滿足城市家庭的日常上下班出行；但是若要完全替代掉現(xiàn)有傳統(tǒng)汽車，那么車企自身對續(xù)航能力的提升以及充電站、充電樁等配套設(shè)施的建設(shè)缺一不可。

第二只攔路虎補貼后價格仍不具吸引力

        而在補貼出臺之后，新能源汽車價格是否就足以同傳統(tǒng)汽車競爭？《每日經(jīng)濟新聞》記者以比亞迪F3DM為例算了一筆賬。

        以當時上市時公司敲定的16.98萬元為零售價，考慮到中央財政5萬元以及深圳市地方財政2萬元共7萬元的雙重補貼，消費者需要為購買F3DM支付9.98萬元。目前比亞迪F3在官網(wǎng)上的最低售價為5.98萬元，消費者因為選擇F3DM而將多支出4萬元的購車成本。

        而按照官方給出的參數(shù)，F(xiàn)3DM在純電動狀態(tài)下每百公里耗電16度左右，目前我國城鄉(xiāng)居民用電平均價格為0.6元/度，那么F3MD純電動模式下每公里花銷為0.096元；另外取6.35元/升作為此處93#汽油的價格，F(xiàn)3百公里油耗以工信部核準的7L計算，車主需要每公里支付0.40元的油錢，是F3DM的4倍多。

        考慮到長途出行，私家車一年行駛里程取2萬公里。消費者購入F3DM一年可節(jié)省油錢6080元，使用6年半后省下的油錢才與多支付的4萬元相當。

        但是小排量乘用車消費主力——城鎮(zhèn)家庭的上班族，每天上下班代步，一年下來很難開到兩萬公里。此外盡管我國私家車平均使用年限是15年，但有經(jīng)濟能力的車主大約在5、6年左右就會考慮換車，再考慮到新能源汽車以后降價的可能，目前補貼后并不較傳統(tǒng)汽車有多少優(yōu)勢。民族證券分析師曹鶴就認為，是否有足夠多的客戶愿意為節(jié)能環(huán)保多支出4萬元的購車成本，“還不好說。”

        不過湘財證券分析師馮舜則表示，凡事也都有例外，不排除有經(jīng)濟能力的國人去“嘗鮮”。他指出，F(xiàn)3DM就價格而言算是高端車型，一些價格較低的車如奇瑞S18電池容量15KWH，可獲中央財政補貼4.5萬元。目前該車市價在7萬元左右，補貼后價格降至2.5萬元，如果再加上一些地方財政優(yōu)惠，動心的人應(yīng)該還是有的。

第三只攔路虎技術(shù)尚未成熟至商用化

        但我國新能源汽車目前發(fā)展中存在的問題，還不僅僅是上述方面。國際節(jié)能環(huán)保協(xié)會秘書長李軍洋在5月19日出席產(chǎn)業(yè)論壇時表示，我國新能源汽車當前面臨八大問題：核心整車的關(guān)鍵技術(shù)方面，自主知識產(chǎn)權(quán)體系形成等還不夠成熟；經(jīng)濟效應(yīng)及實際應(yīng)用方面，采購成本高、電池續(xù)航與維護、統(tǒng)一標準化問題等也是制約因素；電網(wǎng)、市政基礎(chǔ)設(shè)施，基礎(chǔ)配套嚴重不完善；研發(fā)一擁而上“大躍進”的趨勢和政策扶持中的濫竽充數(shù)；車型開發(fā)、試驗、驗證等技術(shù)能力上，本土高端科技和管理人才不足；生產(chǎn)及售后、回收過程的環(huán)境影響問題；地方政府保護問題；扶持政策實施不同區(qū)域發(fā)展差別化措施問題。

        其中核心技術(shù)方面的問題尤為突出。馮舜告訴記者，電池這塊能做到新能源車用的國內(nèi)企業(yè)不多，目前在上市公司中沒有一家達到車用電池量產(chǎn)標準。而國內(nèi)企業(yè)要想在這次產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會中分一杯羹，就必須盡快將技術(shù)提升上去。

        所幸從最新情況看，我國消費者對新能源汽車的興趣并不低。4日《每日經(jīng)濟新聞》從比亞迪公關(guān)部徐楓經(jīng)理處了解到，補貼政策出臺后，比亞迪各地終端經(jīng)銷渠道反饋的信息比較積極，因此公司打算把今年電動車原定1000輛的銷售目標上調(diào)，具體上調(diào)多少需要在進一步的市場調(diào)研后才能敲定。

行業(yè)展望

配套設(shè)施進入實施階段鋰電池主導(dǎo)行業(yè)前景

　　對汽車行業(yè)來說，一個新市場的大門打開了。這個市場會有多大？現(xiàn)在沒人能給出一個準確數(shù)字，但僅僅是想想，都足以叫人心潮澎湃。

        去年我國共銷售乘用車1033.1萬輛。若新能源汽車完全替代傳統(tǒng)燃油汽車，并且每輛車價格按8萬元計算，僅以去年的銷量計，市場空間就能達到8000億元以上！面對如此大的一塊蛋糕，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，哪些環(huán)節(jié)將成為明顯的受益者？

今年看充電站建設(shè)

        “充電站”，這是記者問及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，哪些環(huán)節(jié)將成為明顯的受益者時，湘財證券分析師馮舜的第一答案。馮舜指出，充電站、充電樁的建設(shè)，尤其是本次進行試點的上海、深圳、長春、杭州、合肥這5座城市，投資者可以看到當?shù)卣罅ν菩谐潆娬尽⒊潆姌督ㄔO(shè)的決心。

        事實上，深圳、上海兩地已經(jīng)有所動作。深圳市從6月1日起正式實施《深圳市節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點實施方案》，除了對個人、社會團體和企業(yè)購買新能源汽車在中央財政補貼的基礎(chǔ)上再給予補貼外，對配套基礎(chǔ)設(shè)施也給予補貼。

        同時，深圳市還頒布了《深圳市電動汽車充電系統(tǒng)技術(shù)規(guī)范》，表明今后兩年將在小區(qū)停車場和大商場或高端酒店停車場建新能源汽車充電站。共計劃建設(shè)公交車快慢速充電站各25座，公務(wù)車慢速充電樁2500個；，社會公共快速充電站200座，社會公共慢速充電樁1萬個！

        馮舜告訴記者，“這個力度相當大。”目前跑在最前面的央企——國家電網(wǎng)公司，在2010年全國27省（市）規(guī)劃目標中，也不過75座電動汽車充電站和6029個充電樁試點。

        上海也不甘人后。據(jù)上海媒體報道，當?shù)卣诜e極研究制定相關(guān)配套措施，此前形成的征求意見稿中已包括對消費者給予不超過車價20%的一次性補貼、免經(jīng)牌照拍賣程序直接上牌注冊登記等內(nèi)容。而最新進展是，上海市經(jīng)濟和信息化委員會表示，上海還將對充電站等設(shè)備投資進行20%的補貼，未來會完成近400個充電樁的建設(shè)計劃。

        馮舜表示，目前央企層面，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中石油、中海油都加入了充電站建設(shè)的“圈地”中。他指出，充電站和充電樁建設(shè)過程中需要用到很多設(shè)備，如充電機、電能監(jiān)控系統(tǒng)、有源濾波裝置、充電樁、變壓器、等，涉足這些產(chǎn)品的上市公司有很多。

        記者從業(yè)內(nèi)了解到，目前建設(shè)一座充電站需投入約300萬元人民幣，那么僅以國家電網(wǎng)和深圳市政府披露的建設(shè)規(guī)劃計算，充電站這塊就會獲得9億元投資。如果再加上其他央企和試點城市的跟進，投資規(guī)模會更大。

長遠看鋰電池

        從長遠來看，車載動力電池仍將是最大的受益者。作為新能源汽車的核心部件，市場長久以來對鋰電池股的追逐并非沒有道理。

        長城證券分析師周濤表示，新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)總體處于起步階段，政策利好的影響在于中長期，因此關(guān)注重點還是應(yīng)當放到中上游企業(yè)。

        動力電池是新能源汽車最核心的部件，除此之外其他配件與傳統(tǒng)燃油汽車并無不同，而新能源車價格之所以高企也正是因為電池成本過高。以目前商用化最成熟的混合動力車豐田普銳斯為例，25萬元～30萬元的售價中，車載電池成本占據(jù)了約1/3。

        而本次補貼政策的出臺，宣告了鋰電池將成為我國新能源汽車的發(fā)展方向。《辦法》顯示，本次補貼針對純電動汽車和插電式混合動力車，兩者所使用動力電池組能量分別要不低于15KWH和10KWH，才能獲得補貼。華創(chuàng)證券分析師李大軍表示，就國內(nèi)已有車型看，9成使用的都是鋰電池；鎳氫電池因為能量密度較低等原因適合使用，發(fā)展空間有限。

        至于其它幾種技術(shù)路線，財政部《關(guān)于開展私人購買新能源汽車補貼試點的通知》中明確表示，“動力電池不包括鉛酸電池”；對超級電容暫時沒有提及，并且該技術(shù)多使用在客車上。

        傳統(tǒng)汽車的零部件及配件廠商，在這次產(chǎn)業(yè)升級中又有多大機會？對此馮舜認為，非動力電池相關(guān)的配件廠商，未來也只是隨新能源汽車整個行業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，并不會像鋰電池、充電站那樣成為“主角”。

        而值得投資者注意的是，《辦法》中明確提出，國家給車企的目標是5萬輛，即：在2010年～2012年這3年，每家車企銷售的插電式混合動力和純電動乘用車銷量分別達到5萬輛后，中央財政將適當降低補助標準。馮舜告訴記者，以此計算“總量大約在20~30萬輛之間”。

        換言之，這就是國家部委層面對2012年我國新能源乘用車市場的“期望值”。對比去年全年乘用車1033萬輛的銷量，兩者完全不在一個重量級上，對普通配件廠商的拉動不會太大。

操作策略

A股新能源汽車后市現(xiàn)機會“充電站”相關(guān)股潛力待挖

　　從2008年9月底“股神”巴菲特入股比亞迪并激活A(yù)股相關(guān)個股至今，已快滿兩年時間。在這期間，鋰電池總是能扮演“弱市尖兵”的角色，一年多前是這樣，今年還是這樣。

        市場資金對該題材的喜愛可想而知。然而在經(jīng)過前期普漲后，鋰電池股目前均已不便宜，新能源汽車后市還能關(guān)注哪些個股？

“充電站”熱度尚不高

        過去的約3周時間，大盤經(jīng)歷了一波慘痛下跌。然而看著西藏礦業(yè)逆市上揚，中信國安獲巨額融資買入，億緯鋰能8日填滿權(quán)，多氟多每日都獲機構(gòu)資金買進……那一片抗跌普漲的鋰電池股，大市的走弱對它們似乎沒有絲毫影響。

        然而資金在同一個概念上的亢奮并不會持久。補貼細則出臺后部分鋰電池股出現(xiàn)“見光死”，杉杉股份、江蘇國泰等“老資格”，其二級市場股價在本周都步入調(diào)整階段。新能源汽車后市投資，還可以轉(zhuǎn)向哪些個股？

        業(yè)內(nèi)研究員多認同充電站相關(guān)個股。馮舜對記者表示，許繼電氣和國電南瑞是國家電網(wǎng)公司供貨體系，受益程度相當大；而思源電氣、榮信股份、森源電氣則是對口省網(wǎng)，未來也會從行業(yè)發(fā)展中分得一杯羹。

        鋰電池方面，業(yè)內(nèi)建議投資者關(guān)注各上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)拓展情況，如多氟多六氟磷酸鋰項目進展。此外，就是本周宣布增發(fā)投向新能源汽車動力電池電驅(qū)系統(tǒng)的大洋電機。

重點公司簡介

        許繼電氣（000400，收盤價35.95元）子公司許繼電源在充電站領(lǐng)域?qū)嵙^強，該公司為上海世博會提供“V2G”裝置，未來將成為充電站領(lǐng)域有力的競爭者；即將入主該公司的電科院旗下有較多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如北京科東，存在后續(xù)資產(chǎn)注入預(yù)期；整個許繼集團的整體上市，有望今年完成。

        思源電氣（002028，收盤價31.13元）承擔了世博會展示項目“100KW鈉硫電池儲能裝置”和“V2G雙向智能控制裝置”的建設(shè)，短期對營收貢獻不大，但是一旦國家推廣，這兩塊業(yè)務(wù)有爆發(fā)性增長的可能。

        榮信股份（002123，收盤價38.01元）的充電站業(yè)務(wù)主要在有源濾波領(lǐng)域，該公司在這塊的技術(shù)領(lǐng)先，但市場拓展效果是能否打開充電站有源濾波市場的關(guān)鍵；森源電氣在2004年已經(jīng)與上海交大聯(lián)合研制有源濾波裝置，現(xiàn)在已經(jīng)能夠批量生產(chǎn)。

        新宙邦（300037，收盤價47.65元）也是今年上市新股中的“遺珠”，這家創(chuàng)業(yè)板公司的電解液國內(nèi)市場份額僅次于江蘇國泰，但最具想象力的還是募投項目之一的超級電容器。超級電容器在新能源汽車和智能電網(wǎng)領(lǐng)域都有相當廣泛的應(yīng)用，目前上市公司中有類似產(chǎn)品的上市公司是法拉電子。

        大洋電機（002249，收盤價47.49元）本周表示將非公開發(fā)行，募集12億元資金投向新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)，這不僅會提升該公司現(xiàn)有產(chǎn)能，還將橫向擴張至混合動力客車、轎車領(lǐng)域。驅(qū)動系統(tǒng)新能源汽車重要部件，技術(shù)門檻相當高，國內(nèi)以與曙光股份合作的南車株洲所領(lǐng)先。不過，大洋電機今年新能源汽車業(yè)務(wù)有望拿到福田汽車訂單，可貢獻營收約1.5億元。



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