每經記者  胡俊華

        “今天早上一開盤，7天期質押回購利率第一單價格，就有機構掛出了2.27%，讓我大吃一驚。”周五（6月4日），一位股份制銀行銀行間市場交易員在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，如此形容當天各期限品種回購利率大跌的情形，“此前已經預計（回購利率）將出現下跌，但沒想到跌幅這么大。”

        周五，7天質押回購利率開盤利率報2.27%，較前一交易日的收盤利率3.20%大跌93個基點。截至周五收盤，7天質押回購利率報2.21%，較前一交易日下跌近100個基點。

        除7天回購利率外，其余各期限品種回購利率也全線大跌，而在短期資金價格深度回調的背后，則是此前融入資金的大行們，又開始重新向市場融出資金。

回購利率演繹“過山車”

        “沒想到5月下旬以來回購利率高位運行能延續兩周多時間，也沒想到利率爬升得這么快，更沒有想到回落速度也這么快，就在一天之隔。”一位地方銀行銀行間市場債券交易員連用3個“沒想到”，來形容近期質押回購利率市場的走勢。

　　5月下旬以來，短期資金價格演繹了一輪瘋狂的“過山車”行情。從5月13日至6月2日，銀行間市場短期資金價格走出了一輪連續13天的跳漲行情。因此，周五出現的暴跌行情遠出乎市場意料。

        截至周五收盤，銀行間市場回購利率大幅下跌，其中，隔夜回購加權平均利率報2.0996%，較前收盤跌64個基點；7天回購加權平均利率報2.21%，較前收盤跌94個基點，與本周二大幅上漲行情相比更是冰火兩重天。

        拆借市場亦是如此，至昨日收盤，隔夜拆借加權平均利率報2.1038%，較前一交易日收盤2.7524%跌65個基點；7天拆借加權利率報2.2192%，較前收盤利率3.2050%，下跌個99個基點。

資金面恢復寬裕局面

        “昨天開始，特別是今天一早，很多銀行紛紛開始融出資金，特別是前幾天還在拼命融入資金的大行，也開始融出資金，讓市場資金面趨于寬松。”一位股份制銀行交易員周五對《每日經濟新聞》表示。

        該交易員稱，銀行間市場主要是大行融出資金，市場流動性才多。“大行就像是水龍頭”，現在大行恢復融出資金，令市場資金面恢復寬裕。

        “從今天的市場來看，資金已經很寬松了，特別是中行400億可轉債申購結束，資金壓力明顯減輕。”該交易員表示，“7天回購利率差不多降了100個點，現在大家都比較理性，不像前段時間那么瘋狂。”

        現券市場方面，成交的23只國債11漲2平10跌，成交215億元，較前一交易日量能略有增加。

        一位大行銀行間市場交易員表示，前幾天市場資金面緊張，主要是多個方面的因素造成的，一是銀行稅收集中清繳，二是一部分股份制銀行受存貸比壓到紅線，采用各種措施拉存款。

        “另外，就是今年來央行上調存款準備金，以及收緊流動性的舉措發揮了效力，使得市場資金面緊張。”該大行人士表示。

        隨著央行上月向市場凈投放2240億資金，以及本周凈投放140億資金和中行400億可轉債申購結束，市場資金面壓力開始緩解。

        “估計隨著5月末時點考核的結束，不排除一部分存款已經回流。”也有業內人士指出，時點考核的結束，以及存款回流或也是大行重新融出資金的一個因素。

        “預計下周中行可轉債申購資金解凍，市場資金面將更為緩解。”上述交易員表示。

        該交易員同時指出，隨著未來交行配股，以及農行IPO等臨近，銀行間短期資金價格跌幅有限，不排除未來再次出現大幅波動局面，“至少從這一輪行情看，央行并不會通過大量投放流動性，來緩解市場資金緊張局面，至多是少回籠些流動性。”

        至于未來流動性趨勢，一國有大行交易員認為，“央行目前的政策舉措，就是為了讓市場難以捉摸”，預計未來將繼續回收流動性，但加息應該不會來得那么快。



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