中國鐵路正在經歷最大的一輪建設浪潮。

        經過2005~2009年的建設，我國鐵路投資已經取得了十分驚人的成績，但是與規劃相比，還有相當的提升空間，未來我國將建設完成時速200公里以上、1.6萬~2萬公里的客運專線網絡。在鐵路建設的大周期中，鐵路建筑行業、工程機械、鐵路車輛、水泥、電氣設備、鋼材等均會有所受益。大規模鐵路建設帶動了近年來上述行業景氣度的提升。由于鐵路建設進程分為土建、鋪軌、電氣化等不同階段，結合根據鐵路建設的進程，下游行業受益的前后順序依次為建設、機械、電氣設備、鐵路車輛，他們將先后進入到鐵路建設帶動的投資高峰。而鐵路建設后期，隨著路網效應的逐漸形成，鐵路運力釋放和效率提升也將顯著體現，成為鐵路運營企業成長的原動力。

建筑行業：

關注鋼構、裝飾公司

        高鐵建設并不僅僅是中國鐵建（601186，收盤價7.30元）和中國中鐵（601390，收盤價4.59元）的盛宴，鋼結構企業、裝飾裝修企業也將受益于車站建設，并在鐵路基建后期進入高潮。

        建筑行業關注訂單彈性較大的鋼構、裝飾類企業。基建高潮后期，大量車站投入建設，未來3年800座車站待建，利好精工鋼構（600496，收盤價9.53元）等鋼結構企業以及亞廈股份（002375，收盤價44.17元）、金螳螂（002081，收盤價33.06元）、洪濤股份（002325，收盤價26.27元）等裝修裝飾公司。

        按照每座車站10座站臺，每站臺用鋼量5000噸，則鋼結構需求可達4000萬噸以上，市場空間巨大。由于高鐵車站所用鋼結構多為空間鋼和重鋼，技術壁壘較高，行業內規模較大的龍頭企業精工鋼構、東南網架（002135，收盤價11.66元）、杭蕭鋼構（600477，收盤價8.66元）等將瓜分這一個蛋糕。

軌道交通設備業：

關注南車北車

        軌道交通設備行業景氣度進入上升周期。到2020年動車組的理論保有量在28000輛，目前僅下達了1/3訂單，南車北車將保持滿產到2018年。到2020年電氣化率提升到60%，將帶動電力機車的需求增加。未來中國城市軌道交通的建設增速不亞于高鐵規劃，城軌車輛的需求巨大，未來6年年產出要超過24000輛。鐵路貨車預計在2012年之后會有一個明顯的增長，客貨分離后對于貨車的需求也將明顯增加，預計到2020年，貨車保有量比2010年將增長50%以上。推薦中國南車（601766，收盤價5.01元）和中國北車（601299，收盤價5.04元）。

鐵路運輸行業：

長期看好鐵龍物流

        鐵路運輸行業是大建設的后期受益者。鐵路干線長期客貨混跑，導致鐵路集運發展嚴重滯后，預計客貨分離將給鐵路集運打開7倍的運能空間、雙層集裝箱運輸方式也將大幅降低運營成本，提高周轉效率，而集裝箱中心站將將使大規模開行班列成為可能。未來鐵路集裝箱運輸競爭力的提升，會主要體現在時間可靠性和服務質量上。

鐵龍物流  （600125，收盤價15.53元）收購了中鐵集裝箱所擁有的全部罐特種集裝箱資產及相關業務，成為國內經營鐵路特種集裝箱資產及業務的唯一主體，值得長期看好。

鐵路電氣化：

相關設備商受益明顯

        臥龍電氣（600580，收盤價19.63元）成立變壓器事業部，將研發、生產、銷售、采購等環節整合起來，將北京華泰變壓器和銀川變壓器整合成一個全新的平臺，形成優勢互補，將增強公司牽引變壓器和成套產品的競爭力，在未來鐵路市場和城市軌道市場占有更重要的地位。

        高低壓成套開關設備占到了鑫龍電器（002298，收盤價19.75元）收入的近90%。公司利用募投資金新建智能化箱式變電站1000臺，同時新增綜合保護裝置和永磁真空斷路器兩個新產品，主要市場在電網和鐵路電氣化。鐵路電氣化進程的加快必將帶動鐵路相關開關及變壓器等電氣設備的需求。公司已成為電氣化鐵路建設及改造工程的首批中標單位之一。

        鼎漢技術  （300011，收盤價40.71元）的核心產品是軌道交通信號智能電源，2008年市場占有率為全國第一。IPO募集資金主要用于核心產品技術升級和新產品研發，即軌道交通信號電源產業化項目和軌道交通專用電源系列化研發及產業化項目。公司已擁有覆蓋軌道交通信號智能電源所有領域全系列產品的自主核心技術和知識產權。

        輝煌科技  （002296，收盤價48.70元）依靠微測系統這一主導產品獲得企業持續增長，并切入鐵路信號通信市場，獲取了大量客戶資源。此外，公司還在利用其在鐵路行業的技術與經驗積累，積極向地鐵等領域擴展。公司目前在微測系統市場具有領先優勢，市場占有率達40%，鐵路信號微測系統未來幾年仍將保持高速增長。

        特銳德（300001，收盤價37.12元）主營戶外箱式變電站、戶外箱式開關站和戶內開關柜，用戶主要為鐵路、電力、煤炭等企業。公司在鐵路市場的客運專線電力遠動箱變市場占有率為69.46%，具有較強的產品優勢。  申銀萬國



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