每經記者  宋元東  實習記者  牟璇

        “社保基金要抄底了！”全國社保基金理事會理事長戴相龍有關增持股票的一席話引來了業內的廣泛關注。

        據媒體報道，戴相龍6月17日表示，到年底將提高股票占社保基金總資產比重至30%。在市場尋底過程中，社保基金何時出手早已成為市場關注的焦點。不久前就曾傳出社保基金將要出手抄底的聲音，不過并未得到證實。直至戴相龍日前的明確表態，社保基金抄底一事才予以明確。

        戴相龍一語掀起千層浪，素來擁有“精準抄底，神奇逃頂”功力的社保基金，這次將抄底哪類股票？據英大證券研究所所長李大宵預測，分紅回報比較高的消費類個股、成長性比較突出的新興行業個股以及估值較低的大盤藍籌股可能將成為社保基金的最愛，當然也不排除對即將進行的農行IPO予以支持。《每日經濟新聞》遍訪各路專業投資人士發現，社保基金抄底路線的三大猜想已浮出水面。

        猜想一：

        增持已有股票  青睞抗周期行業

        業內人士認為，社保基金增持其今年一季度已有股票的可能性較大。那么社保基金今年一季度的持倉情況如何呢？

        Wind統計顯示，今年一季度，社保基金位列263家上市公司的前十大流通股東行列，較2009年第四季度的197只增加了66只。一季度社保基金持股數量合計約17.25億股，較去年第四季度減少1976.33萬股，減少幅度為1.13%；持股市值合計為296.85億元，較去年第四季度減少12.29%。

        統計數據顯示，一季度社保基金持倉最多的5只股票為：美的電器（000527，收盤價12.17元）6625萬股、上海汽車（600104，收盤價12.05元）6280萬股、國投電力（600886，收盤價7.41元）5466萬股、大秦鐵路（601006，收盤價8.40元）4683萬股、中國鐵建（601186，收盤價7.31元）4549萬股。

        社保基金一季度新進持有133只股票，較2009年第四季度增加了60.24%；與此同時一季度還增持了46只股票，減持了62只股票，22只個股的持股比例未發生變化。

        從增持個股的行業來看，社保基金增倉幅度較大的行業為機械設備、汽車、醫藥生物等行業的個股。其中鐵龍物流（600125，收盤價14.12元）、華菱鋼鐵（000932，收盤價4.12元）、上海汽車、寧波華翔（002048，收盤價11.51元）、電廣傳媒（000917，收盤價17.99元）、一汽轎車（000800，收盤價16.05元）、南京醫藥（600713，收盤價10.81元）等個股增持數均超過500萬股。

        從社保基金增持的行業來看，機械設備行業特別受到“寵愛”。數據顯示，一季度社保基金增持機械設備行業個股26只，增持幅度達165.17%。在增持個股中，中國一重（601106，收盤價5.69元）、特變電工（600089，收盤價16.44元）、沈陽機床（000410，收盤價11.80元）、中國西電（601179，收盤價6.38元）、濰柴重機（000880，收盤價15.62元）為一季度新進。同時中航重機（600765，收盤價12.60元）、京山輕機（000821，收盤價5.65元）和天地科技（600582，收盤價22.22元）等個股在去年四季度就被社保基金買入，并且今年一季度再次獲得增持。

        針對社保基金配置上對機械、汽車、醫藥等行業的青睞，業內人士認為，這跟宏觀經濟政策密切相關。上海證券策略分析師屠駿認為，今年以來，國家偏向于調整經濟結構，從而推出了多項政策來刺激國內消費。從社保基金的倉位配置來看，其投資路線開始向產業鏈的中游轉移，同時回避周期性行業，可以說是緊跟今年宏觀經濟政策展開的。

        從社保基金增持的情況來看，家電、汽車行業如美的電器、上海汽車、一汽轎車、蘇泊爾（002032，收盤價17.72元）等受益于國家刺激政策而得到增持；老白干酒（600559，收盤價25.44元）、洋河股份（002304，收盤價147.25元）等食品飲料行業個股屬于日常消費領域，具有明顯抗周期性特點；德美化工（002054，收盤價18.35元）、赤天化（600227，收盤價5.11元）、云天化（600096，收盤價17.19元）等化工行業個股則是因經濟好轉促使行業整體復蘇；而對于南京醫藥、華東醫藥（000963，收盤價23.50元）、華邦制藥（002004，收盤價50.01元）等醫藥板塊公司的增持，業內人士認為，今年醫藥行業面臨出口加內需的雙重拉動，盈利性較強，且社保基金如此配置正好回避了行業周期性低迷的風險。

        此外，社保基金對于中小板股票也格外青睞。一季度社保基金新進建倉比例居前十的公司中，中小板股票占據6席。而去年12月才登陸中小板的永太科技  （002326，收盤價49.38元）成為了社保新進建倉比例最大的公司，一季度社保基金601組合持倉297.78萬股，占流通盤8.89%。

        屠駿表示，國家政策偏向刺激消費以及投資拉動經濟發展，因此市場對于周期性行業紛紛采取回避的態度。而社保基金受政策影響，增倉都會偏向非周期性行業，例如中小板、創業板等新興產業公司以及消費類個股。

        猜想二：

        增持超跌大盤藍籌股

        “大盤藍籌股很可能成為社保基金青睞的一大板塊！”華安證券分析師張兆偉認為，考慮到金融、地產股之前的大跌，社保基金在今年年初就開始逐步減持金融、地產股。而目前，大盤股特別是金融、地產股很多都已跌破了發行價，未來繼續下調空間不大，適合建倉。

        同時，天相投資首席策略分析師仇彥英也認為，社保基金對于風險控制的要求比較嚴格。從目前來看，他認為社保基金可能會對大盤藍籌股加大配置。

        值得注意的是，由于股指期貨的因素，出于維護市場穩定的考慮，社保基金增持滬深300指數成分股的可能性比較大。其中，中國太保（601601，收盤價21.23元）、北京銀行（601169，收盤價12.19元）、中信銀行（601998，收盤價5.55元）、中國中冶（601618，收盤價3.99元）等16只已破發的滬深300指數成分股很可能進入社保基金的增持范圍。另外，上市不久的華泰證券（601688，收盤價13.91元）、招商證券（600999，收盤價20.87元）、光大證券（601788，收盤價15.77元）、中國北車（601299，收盤價4.92元）等破發股將從7月1日起調入滬深300指數成分股，社保增持此類股票的呼聲也非常高。

        猜想三：

        瞄準即將IPO的農行

        6月17日，農行正式啟動路演詢價進程。農行IPO已經成為市場目前的關注焦點，其發行價以及上市后的表現預計將在很大程度上影響金融股甚至A股的走向。李大宵表示，出于對農業建設以及資本市場穩定的支持，社保基金增持農行的可能性很大。

        延伸閱讀

        頻頻精準抄底社保基金如有神助

        社保基金如此引人關注的原因在于其精準的時點把握能力。李大宵向《每日經濟新聞》表示，從A股歷年來的經驗看，社保基金總能在相對較低的位置大舉增持，對A股底部的把握較為準確。由于社保基金的性質特殊，社保基金的表態甚至可大膽推測為政策面上的偏暖信號。

        2005年7月至2006年6月，上證指數從1077點上升至1641點，漲幅達50%，社保基金則從2006年三季度開始減倉。2007年，A股市場一路狂飆，一路沖至6124.04點，2007年4月，時任社保基金理事會副理事長的高西慶表示，社保基金正在賣出股票。

        就在人們對社保基金的過分謹慎嗤之以鼻之際，社保基金已于當年四季度開始全線撤退，減倉三分之一，且于2008年一季度末繼續減持，由此成功逃頂。

        除了令人嘆服的逃頂功力，社保基金的抄底功力同樣神奇。2008年二季度市場轉向，社保卻在悄然建倉超跌股。至當年下半年，金融危機愈演愈烈，社保基金卻逆勢增持股票。2008年11月，社保基金理事會表示將逐步擴大指數化投資規模，同時追加部分股票投資。到2009年1月，社保基金的開戶數已增加到16個，連續3個季度呈現跑步入市的態勢。

        2009年8月，隨著政府實施一攬子經濟刺激計劃，A股市場也迎來了大幅反彈，上證指數從1664點回升到3478點，最大反彈幅度超過100%，在此期間，社保基金不斷加倉換股，大舉增持高成長性公司，以及消費、新能源類個股，重點減持了房地產板塊。結果證明，社保基金再次大獲全勝。



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