每經(jīng)記者  劉明濤

        暴跌！

        煤炭板塊半年下跌30.09%！農(nóng)藥化肥半年下跌27.54%！房地產(chǎn)板塊半年下跌26.72%！去年風(fēng)光無(wú)限的這“三駕馬車(chē)”成為今年上半年走勢(shì)最差的板塊。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》今日將為讀者詳細(xì)回顧它們的“辛酸”歷程。

        下半年，這三大板塊能否否極泰來(lái)，打一場(chǎng)漂亮的翻身仗呢？  

煤炭：高送轉(zhuǎn)難扭板塊跌勢(shì)

　　  煤炭市場(chǎng)淡季不淡，A股煤炭板塊旺季不旺，這是一個(gè)奇怪的現(xiàn)象。2010年上半年，煤炭板塊以30.09％的跌幅，成為A股市場(chǎng)上半年表現(xiàn)最差的板塊！

煤炭板塊受制于兩大因素

        今年1月份，由于受降溫、降雪、冰凍天氣影響，電廠存煤快速下降。受此影響，電煤價(jià)格全線上漲，秦皇島港口電煤價(jià)一個(gè)月內(nèi)上漲40%，同時(shí)沿江電廠、坑口、長(zhǎng)約合同煤價(jià)應(yīng)聲上漲，并帶動(dòng)焦煤、噴吹煤等煤種全線上漲。

        原本春季是煤炭的消費(fèi)淡季，但是今年卻淡季不淡，在這樣的背景下，煤炭板塊反而暴跌14.82%，成為1月跌幅最大的板塊。

        煤炭板塊與實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)背離，到底為何？業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，煤炭股價(jià)明顯跑輸大市，主要還是因緊縮政策的不斷推出，造成了未來(lái)預(yù)期的改變，引發(fā)市場(chǎng)隱憂(yōu)所致。

        1月份煤價(jià)的大漲，導(dǎo)致2、3月份煤價(jià)持續(xù)下跌，這雖然是對(duì)1月份上漲進(jìn)行修正，但是由于行業(yè)悲觀預(yù)期存在，煤炭?jī)r(jià)格下跌加速整個(gè)板塊繼續(xù)回落。

        第2季度，一方面由于資源稅的出臺(tái)可能提高煤炭企業(yè)的成本；另一方面，受房地產(chǎn)政策的影響，煤炭消耗大戶(hù)鋼材、水泥、玻璃等建材產(chǎn)量在近期開(kāi)始出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。兩大因素始終壓制煤炭板塊，盡管在此期間，煤價(jià)有所回升，曾經(jīng)產(chǎn)生了幾次大級(jí)別反彈，但苦于整個(gè)市場(chǎng)向下形勢(shì)，煤炭板塊只得無(wú)奈吞下跌幅第一的苦果。

高送轉(zhuǎn)難轉(zhuǎn)乾坤

        雖然板塊跌幅第一，但是在高送轉(zhuǎn)題材的刺激下，還是有一些煤炭股躲過(guò)一劫，至少在跌幅前10的個(gè)股中，沒(méi)有一只煤炭股的身影。

        記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)煤炭行業(yè)跌幅榜上，只有*ST山焦跌幅超過(guò)40%，達(dá)到40.23%，而其余30只個(gè)股跌幅中有14只個(gè)股跌幅超過(guò)30%，并且能跑贏滬深300指數(shù)跌幅22.88%的個(gè)股不足10只，不難看出，煤炭股在上半年表現(xiàn)的確不佳。

        不過(guò)，在高送轉(zhuǎn)以及重組預(yù)期的炒作下，煤炭股在上半年還是涌現(xiàn)出不少“英雄”，其中2009年提出10轉(zhuǎn)10派5元的國(guó)際實(shí)業(yè)半年上漲28.72%，表現(xiàn)搶眼，而美錦能源也因存在資產(chǎn)置換，半年僅僅微跌1.09%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。

        經(jīng)過(guò)半年的暴跌，目前煤炭板塊估值已處于歷史低位，其在下半年能否絕地反彈呢？

        招商證券認(rèn)為，受房地產(chǎn)的影響，煤炭?jī)r(jià)格面臨一定的壓力。短期現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)調(diào)整，企業(yè)煤價(jià)基本上維持穩(wěn)定，大致可以給予煤炭股至少15倍市盈率的估值。

        此外，考慮到預(yù)期出臺(tái)的資源稅對(duì)煤炭業(yè)績(jī)平均影響11％，煤炭股的估值可能下降到13.5倍市盈率左右，目前煤炭股的估值已經(jīng)基本上接近考慮資源稅后的估值底部，因此，下半年該板塊值得關(guān)注。

農(nóng)藥化肥：行業(yè)供需失衡效益銳減

        地產(chǎn)？非也。金融？非也。

        在嚴(yán)厲的調(diào)控以及緊縮預(yù)期的大背景下，上半年跌幅排名第二板塊居然不是這兩大權(quán)重板塊，而是農(nóng)藥化肥板塊，實(shí)在出人意料。導(dǎo)致農(nóng)藥化肥板塊大幅回落的原因并非是基本面出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變，而是氣候原因。

氣候或成罪魁禍?zhǔn)?br/>
        今年的氣候，實(shí)在令人捉摸不透，干旱、洪水等自然災(zāi)害不僅影響了居民生活，也讓眾多企業(yè)苦不堪言，而受其影響最大的，非農(nóng)藥化肥行業(yè)莫屬。

        今年年初，我國(guó)北方地區(qū)出現(xiàn)大范圍降雪，糟糕的天氣使得春耕被再度推遲。部分尿素廠家開(kāi)始感覺(jué)到銷(xiāo)售壓力，迫于庫(kù)存量漸增的壓力，企業(yè)出廠價(jià)格略有下調(diào)；受干旱影響，貴州限電，黃磷市場(chǎng)交易量一般，特別是云南地區(qū)，當(dāng)?shù)貎袅咨a(chǎn)非常少，交易量也很小。

        同時(shí)，國(guó)內(nèi)外化肥企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩也成為行業(yè)盈利的重要制約因素，農(nóng)藥行業(yè)出現(xiàn)總產(chǎn)值、銷(xiāo)售收入、出口交貨值及利潤(rùn)都大幅度下降的局面。其中，草甘膦行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、開(kāi)工率嚴(yán)重不足，相關(guān)企業(yè)效益大幅下降。

草甘膦相關(guān)企業(yè)領(lǐng)跌

        正是由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，生產(chǎn)草甘膦產(chǎn)品的相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)微薄，而近期草甘膦出口退稅取消，無(wú)疑是雪上加霜。

        記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，農(nóng)藥化肥板塊今年上半年跌幅達(dá)27.54%，其中領(lǐng)跌的正是生產(chǎn)草甘膦產(chǎn)品的新安股份和生產(chǎn)尿素的華魯恒升。

        今年年初，新安股份還能連續(xù)上攻，但好景不長(zhǎng)，其股價(jià)由最高時(shí)的51元跌至復(fù)權(quán)后股價(jià)的28元，1月4日至6月24日，該股跌幅高達(dá)40.81%。

        市場(chǎng)人士稱(chēng)，全球草甘膦市場(chǎng)供應(yīng)和需求不平衡，目前草甘膦供應(yīng)充足的國(guó)家和地區(qū)數(shù)量急劇上升，再加上美國(guó)、阿根廷、巴西嚴(yán)重干旱，拉美和歐盟諸國(guó)氣候炎熱種植季節(jié)推遲，使草甘膦銷(xiāo)售額下降，因此相關(guān)個(gè)股大跌也就不足為奇。

        另外，受氣候影響，尿素價(jià)格一直下降，這也導(dǎo)致相關(guān)上市公司受到影響，華魯恒升半年跌幅達(dá)40.74%。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然公司的主要產(chǎn)品均處于供大于求的狀況，但公司的成本優(yōu)勢(shì)依然領(lǐng)先，同時(shí)若國(guó)際天然氣價(jià)格和國(guó)內(nèi)化肥用氣價(jià)格在后市逐步提高，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更為明顯；同時(shí)尿素價(jià)格可能明顯反彈，公司前景依然向好，下半年同樣有反攻的潛能。

房地產(chǎn)：備受調(diào)控政策煎熬

        半年跌幅接近27%，作為A股市場(chǎng)4大權(quán)重板塊之一，房地產(chǎn)板塊今年上半年可謂是最悲情的板塊！

        2009年火紅的樓市，不僅“肥”了開(kāi)發(fā)商、炒房者，也讓房地產(chǎn)股一飛沖天。然而，2010年，伴隨著樓市調(diào)控，房地產(chǎn)股也備受煎熬。

政策“擊潰”地產(chǎn)板塊

        2009年12月14日，國(guó)務(wù)院頒布“國(guó)四條”，明確提出加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，抑制投資投機(jī)性住房；12月17日，五部委聯(lián)合發(fā)文稱(chēng)，收緊土地受讓政策，開(kāi)發(fā)商須首付一半且一年內(nèi)繳全款。上述三條調(diào)控政策，讓部分敏感的市場(chǎng)資金感受到了國(guó)家“遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲”的決心，開(kāi)始拋售地產(chǎn)板塊個(gè)股，房地產(chǎn)指數(shù)從12月9日到12月18日的8個(gè)交易日中走出了罕見(jiàn)的八連陰。

        進(jìn)入2010年后，“上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金”、“78家不以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”的政策不斷推出，死死壓住了地產(chǎn)股反彈的勢(shì)頭。

        4月14日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求對(duì)貸款購(gòu)買(mǎi)第二套住房的家庭，貸款首付款不得低于50％，貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1.1倍；4月17日，部分地區(qū)暫停發(fā)放購(gòu)買(mǎi)第三套及以上住房貸款等政策也接踵而至……

半數(shù)地產(chǎn)股跑輸大盤(pán)

        新黃浦下跌43.36%、大龍地產(chǎn)下跌42.59%、ST東源下跌41.01%！半年跌幅超過(guò)40%的個(gè)股中，房地產(chǎn)板塊占3席，僅次于鋼鐵板塊的10只個(gè)股。房地產(chǎn)板塊中跌幅超過(guò)30%的個(gè)股達(dá)到34只，也創(chuàng)了近一年的最差。

        “招保萬(wàn)金”四大地產(chǎn)股中的招商地產(chǎn)，可以說(shuō)是受傷最重的地產(chǎn)股。2009年12月8日，當(dāng)招商地產(chǎn)從34.79直線暴跌至26.73元時(shí)，誰(shuí)會(huì)想到更悲慘的還在后面。進(jìn)入2010年，在嚴(yán)厲調(diào)控的打壓下，還沒(méi)有回過(guò)神的招商證券又從26.73元快速跌至21.14元，一月跌幅達(dá)14.85%。連續(xù)暴跌后，調(diào)控政策的松動(dòng)也讓該股進(jìn)入震蕩期，股價(jià)小幅反彈，正當(dāng)市場(chǎng)分析地產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)大級(jí)別反彈時(shí)，4月份的調(diào)控又席卷而來(lái)，招商地產(chǎn)在4月6日后的30個(gè)交易日里，跌幅達(dá)36.76%，最低價(jià)格一度僅為14.6元。如此暴跌，也讓招商地產(chǎn)的非公開(kāi)發(fā)行“夭折”。

        不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著上半年的調(diào)控政策頻出以及地產(chǎn)股的狂跌，該板塊在下半年出現(xiàn)反彈的可能性較大。



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