每經記者  王鵬

        “乙肝疫苗已經到了非常關鍵的時期，是否有效，未來一年就見分曉。”某私募人士指出。正是在這一多事之秋的階段，重慶啤酒（600132，收盤價32.85元）推出了股權轉讓方案，大股東易主嘉士伯走向前臺，如此變更令重慶啤酒的疫苗資產成了各路基金、私募及券商關注的焦點。與此同時，在股東大會前夕，重啤集團突然增加新的提案，這究竟又出于怎樣的考慮？而下周一即將召開的股東大會，各路機構云集，他們的態度，無疑為本次股東大會添加了更大的懸念。

突增提案是中小股東要求

        2010年4月14日，重慶啤酒集團（以下簡稱重啤集團）以公開征集受讓方的形式，擬轉讓重慶啤酒12.25%股權。最終，重啤集團將公司12.25%股權轉讓給嘉士伯香港，轉讓價23.85億元。

        上述股權轉讓完成后，嘉士伯香港與其關聯公司嘉士伯重慶有限公司將共同持有29.71%股權，為公司第一大股東，重啤集團持有20%股權，退居公司第二大股東。與其他股權轉讓方案不同，本次交易雙方在股權轉讓協議中約定在協議簽署日后，重啤集團應盡快向公司轉讓“山城”等系列注冊商標。6月18日，重慶啤酒發布了2010年第二次臨時股東大會的通知，股權轉讓以及受讓“山城”等系列注冊商標是本次股東大會審議的內容。

        一周后的6月26日，重慶啤酒發布公告稱，重啤集團向公司董事會提交股東大會臨時提案，新增《關于修改重慶啤酒股份有限公司〈公司章程〉的議案》。在這份臨時增加的提案中，主要是在《公司章程》第四十條、第七十七條增加以下內容，審議在2015年12月31日前發生的下列事項：(a).公司對所持重慶佳辰生物工程有限公司  （以下簡稱佳辰生物）的股權進行處置；(b).佳辰生物的增資或減資；(c).佳辰生物公開發行股票并上市。

        根據重慶啤酒2010年修改的  《公司章程》，第四十條規定，股東大會是公司的權利機構，依法行使職權?！豆菊鲁獭返谄呤邨l，規定了股東大會以特別決議?！豆菊鲁獭返谄呤鍡l規定，“股東大會作出特別決議，應當由出席股東大會的股東（包括股東代理人）所持表決權的2/3以上通過。”

        股東大會前突然增加新提案，重慶啤酒證券辦人士稱，修改公司章程是包括大成基金等眾多中小股東要求，而審議的時間在2015年12月31日前，這個時間點也是由這些中小股東提出。

重啤疫苗資產面臨不確定因素

        據WHO估計，全球乙肝病毒感染者約3.5億，我國乙肝病毒攜帶者約占人口的10%，約1.3億。據估計，我國每年在病毒性肝炎治療方面的支出費用高達500億元人民幣以上。

        “一些投資者就像自家小孩一樣看待乙肝疫苗項目，近些年伴隨著研究工作進程，機構在重啤中殺進殺出，目前重啤的市值只有100多億，而如果疫苗最終成功重啤的市值有望在千億以上。”某私募人士指出，如今重啤集團擬將12.25%股權轉讓給嘉士伯香港，大股東易主，重啤集團退居二股東，這樣的結果，讓機構對多年來一直堅持的夢想充滿了前所未有的憂慮。

        上述私募人士表示，乙肝疫苗研制工作已進入了非常關鍵的階段，最終能否成功未來一年就將見分曉。而正是在這一關鍵的階段，大股東易主，嘉士伯取得控制權后對疫苗究竟持怎樣的態度？在臨床2期、3期過程中作為新控股股東的嘉士伯又將會怎樣運作？持股的機構對這些問題都顯得特別關注。

        此外，某券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，前期嘉士伯收購啤酒花（600090，收盤價7.40元）股權，從此后對啤酒花的運作來看，嘉士伯這類跨國公司基本只做主業，一般不熱衷于多元化經營。而對于重啤的疫苗資產，其投資風險非常大，究竟能否成功也不好下結論。這無疑再次增加了股權轉讓后，嘉士伯對該項資產是何態度的憂慮。

        市場人士表示，盡管增加了修改公司章程的提案，且集團和上市公司在各方面也作出了很大的努力，但這些誠意能否讓眾基金滿意？股權轉讓是否順利通過？機構們的態度已為這次股東大會添加了不少懸念。再者，即使本次股東大會順利通過了上述決議，但前期市場廣為質疑嘉士伯香港股權受讓資格、重慶啤酒股權轉讓涉嫌內幕交易，這些不好的因素是否再次節外生枝？不過有分析人士指出，本次重啤股權轉讓是在當地政府運作下進行，因此盡管有較多不確定因素，但是最終不一定影響到重組的進程。



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