每經記者  鄭步春

　　周四A股因美股隔夜大漲而高開，但習慣于逆向操作的主力借機拋售籌碼做差價，造成股指盤中幾波殺低，午后股指有所回升，收盤股市小跌。滬綜指收跌0.25%至2415.15點，深綜指跌0.22%至956.26點，300指跌0.18%至2575.92點，7月期指漲0.16%至2569點。

        美股隔夜大漲并無多少基本面因素推動，主因是超跌反彈，次因是市場對歐洲銀行壓力測試預期轉向樂觀。A股多數上漲好的個股也顯示出超跌反彈這一特性，如汽車股、有色金屬股、輪胎股、醫藥股等。這些品種最近統統沒啥利好，甚至還有些利空。相反，有些利好的個股反處于跌幅前列，如西藏板塊、物聯網、智能電網、3G概念等。

        最近大盤雖然在反彈，勢頭也可以，但也有一些跡象并不是太好：一為垃圾股狂炒，藍籌股卻不怎么動；二為各方安撫市場的頻率高了起來，通常碰到這種情況投資者可以跟風炒一把，但不必過度當真。還有個不好現象是新發生的，這就是昨日各主流網站掛出  “不需要新的經濟刺激”之類文章，這些文章中引用的專家觀點雖然各有道理，但該消息對股市中短期是利空的。

        筆者認為，上述各種不好現象中，最后一條對股指壓力是最主要的，因A股“在中短期內”更依賴于經濟增長，哪怕是低質量的、引發結構失衡的增長。上一輪股指上漲就和四萬億投資計劃相關，銀行股、有色金屬、汽車股均大漲，市場“短線搶一把”心態濃重，渾然不顧這樣的投資可能產生的利空。

        農行凍資4803億元，中簽率近一成，所以今日將有不到4400億元回到申購者賬戶，日后維持農行股價可能還得再花存量資金40億元，因長期來說此類個股一般會有1%左右的換手率。換言之，因農行發行，散戶或網上申購機構這部分損耗了近500億元資金，或許這部分資金原本可托起數千億股票市值。

        不過這樣的損耗及對大盤的影響已被分散，其實前期股指不斷下跌已預支部分影響，余下的影響或反映在農行上市前后。因此，近階段至農行上市前，短線投資者或許還可炒炒，但也別忘了逢高減持，等農行上市后，看是不是有超級機構介入再作定奪。

        雖然農行發行及上市利空似乎未完全釋放，但本周大量新股申購資金將于今日起解凍，這可能對短期內股指構成一定支撐，使其仍具有上漲動能，不過股指上試2500點仍會有不少困難，可能還需主力機構更多努力。

        筆者暫時沒看到啥利好，反看到新股發行“排片表”又有新內容，即7月16日新安排發行四家創業板股票，而這正是農行上市后一天。目前并不知再以后的新股發行密度如何，所以不易評說。假設7月16日以后的新股發行速度仍然如前期一樣，那么股指自然會承壓，因如今市場的資金面情況大不如從前，何況還有中行等一些銀行股融資。至于新基金發行、社保增倉20億等利好效果應也有限，別的不說，單單一次發行四只新股可能就會抽走市場20億元。

        大盤反彈形態并不充分，顯得不夠“舒展”，純從技術面上看似乎仍有上攻空間。目前投資者仍可高看2500點，但不宜看得過高，謹慎的投資者不妨打些提前量，利用新股解凍資金量較大的熱絡氣氛逢高出局，然后觀望農行上市情況及下周我國公布的6月份經濟指標。

        未來一周股指的表現對中線走勢有較大的提示作用，筆者認為：如果現在股指就拐頭向下殺跌，那么農行上市引發一輪大反彈機會就會上升許多。相反，如果市場在農行上市前就急吼吼地反彈了許多，那么農行上市后股指反不易走好。如果該推測還算有點道理的話，那么這幾天自然就應趁主力拔高減磅。



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