每經記者  朱蔚淇

        股市低潮之際，上市公司高管出現了一股集體增持之風，南京醫藥（600713，收盤價10.45元）無疑最為亮眼：從5月18日至7月6日，共有23人次高管購買17.97萬股自家公司股票，粗略計算共花費近200萬元。對于南京醫藥高管的做法，有市場消息解釋為“有巨大題材或者想象空間”，也有人認為是產業資本的抄底之作。不過公司董秘朱蔚在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，高管增持僅是因為內部獎勵基金發放要求，與題材和股價無關。

14高管火速增持18萬股

        5月18日，副總裁何金耿打響了本輪南京醫藥高管增持潮的第一槍。他在18、19日兩次買入共計8500股公司股份，平均每股11.3元的股價較其他高管顯得偏高。6月25日，他再度以11.13元的價格購入4500股，使其持股數量達到3.47萬股。

        從5月18日至7月6日期間，共有14名高管先后23次買進共計17.97萬股南京醫藥股票。其中，董事長周耀平出手最“闊綽”，他在6月29日以每股10.13元的價格買入2.48萬股股份，耗資25萬元。董事李毅買得最“劃算”，他在7月5日以9.8元買入1.8萬股，而次日股價便開始反彈，至今賬面已浮盈1.17萬元。絕大多數高管此前就已持有公司股份，僅高管張艷輝和副總裁周建軍在此之前持股數為零。

        這輪增持中，眾高管的平均買入價為10.59元，較昨日（7月9日）收盤價仍有一定差距，但較兩個多月前14.04元的峰值已打了“75折”。因此有分析認為，此次高管出手是產業資本在抄底，甚至有消息推測，公司隱含巨大題材或者想象空間。

        南京醫藥董秘朱蔚在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時對上述兩種猜測予以了否認。他表示，高管本輪增持是內部“獎勵基金”的要求，與題材和股價無關。

        據了解，南京醫藥向高管發放獎勵基金始于2008年，當年5～6月間也出現過一輪高管集體增持潮。今年的獎勵基金約在5月上旬發放，獲得者必須在2個月內全額使用購買自家股票并鎖定一年；公司鼓勵員工以自有資金“超額”完成任務，可計入下一次獎金數額；如果未能用完，將收回余額并取消下一次發放資格。在這樣的激勵與壓力下，高管們只能“被動”增持，不過董秘朱蔚拒絕透露具體獲獎人員以及分別的獎金額度。

藥事服務業務藏潛力

        南京醫藥是全國第五大醫藥商業企業，僅次于國藥控股、九州通、上海醫藥和安徽華源，實際控制人為南京市國資委。基本面上，公司具有流通業共有的營業額龐大、毛利率低等特色，去年營業收入達到140億元，凈利潤卻只有4624萬元。

        一位行業分析師表示，在新醫改與醫藥行業“反貪”風暴中，流通行業受到的影響相對較小，因此盈利可保持穩定。如果從經營上看，他認為目前并不廣泛的藥事服務業務可算是公司的一大亮點。

        南京是國內最早試行藥房托管業務的城市之一，南京醫藥作為當地流通業的龍頭企業也成為該種服務的“第一個吃螃蟹者”。不過南京醫藥的藥事服務在藥房托管的基礎上加強了供應鏈管理，以此作為公司推廣銷售藥品的新平臺。截至去年底，公司開展藥事服務合作的醫院接近300家，開展區域亦在不斷增加。該業態銷售規模約11億元，銷售凈利率遠高于傳統業務模式的盈利水平。公司以藥事服務為特征的集成化供應鏈模式在江蘇省、南京市管理創新成果評比中均獲得一等獎，備受外界肯定。

        南京醫藥自身對藥事服務業務相當看好。完成增發還債后，公司于今年6月5日對全資子公司——南京醫藥藥事服務有限公司進行增資，總金額為2億元，令其注冊資本增加至2.4億元。

        廣發證券的葛崢認為，藥事服務和供應鏈管理服務仍是公司主業的潛力點。新醫改最終要取消藥品加成，藥房不再是醫藥的利潤中心，公司通過藥房托管實現藥房的成本控制是符合大的發展趨勢的。公司此項業務有望在大的三甲醫院取得突破，是行業的先行者。

        不過分析師們均表示，上述業務的潛力并不能在短期內實現爆發式增長。“相較于140億的營業額，藥事服務所占的比重顯得有些微不足道。”金元證券的胡驥說。



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