今年A股市場(chǎng)有一個(gè)顯著特點(diǎn),就是IPO募集資金規(guī)模空前,堪稱史上IPO募集資金規(guī)模最多的一個(gè)時(shí)間段。截至7月8日,今年兩市共有183家公司首發(fā)上市,總共募集資金2237億元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前幾年同期IPO募資額度。

　　正是在如潮水般的IPO猛烈沖擊下,加上市場(chǎng)又缺乏增量資金支持,導(dǎo)致破發(fā)新股比比皆是。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì),截至7月8日收盤(pán),今年上市的183只新股中,87只處于破發(fā)狀態(tài),破發(fā)比例高達(dá)47%。而在87只破發(fā)新股中,尤以華泰證券(601688)的破發(fā)幅度最大,以7月8日收盤(pán)價(jià)12.86元計(jì)算,華泰證券距離當(dāng)初20元的發(fā)行價(jià)下跌了35.7%,不幸榮登新股“破發(fā)王”。

　　主板新股成破發(fā)重災(zāi)區(qū)

　　探討今年新股破發(fā),首先需要明確整個(gè)市場(chǎng)的大背景。

　　今年市場(chǎng)有一個(gè)顯著特點(diǎn),就是IPO首發(fā)募集資金規(guī)?？涨啊＝刂?月8日,兩市共有183家公司首發(fā)上市,平均每個(gè)交易日有1.5家公司上市,總共募集資金高達(dá)2237億元;而2009年全年首發(fā)募集資金總和也只有1878億元;2008年全年更低,為1034億元;即使市場(chǎng)狀況極好的2006年,全年也只有1341億元。雖然2007全年IPO募集資金高達(dá)4770億元,但是在上半年也不到2000億元,從這可見(jiàn)今年上半年可謂是A股歷史首發(fā)募資規(guī)模最大、最集中的一個(gè)時(shí)間段。

　　正是在如潮水般的IPO猛烈沖擊下,破發(fā)新股數(shù)量急速上升。截至7月8日收盤(pán),今年發(fā)行的183只新股中,收盤(pán)價(jià)低于首發(fā)價(jià)格（復(fù)權(quán)后）的新股就多達(dá)87只,占比47%。也就是說(shuō),近一半新股在上市后都處于破發(fā)狀態(tài),這無(wú)疑也創(chuàng)出了A股市場(chǎng)一項(xiàng)新紀(jì)錄。

　　單從IPO數(shù)量上看,深圳中小板可謂拔得頭籌,今年上市公司數(shù)量多達(dá)114家;另外創(chuàng)業(yè)板上市公司57家;滬市主板上市公司12家。

　　不過(guò)破發(fā)比例最高卻是主板市場(chǎng),總共上市12家公司,其中有10家破發(fā),破發(fā)比例高達(dá)83%;其次是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),發(fā)行57家公司,27家處于破發(fā)狀態(tài),破發(fā)比例為47.36%;中小板上市114家,50家破發(fā),占比為43.8%。

　　雖然整個(gè)上半年市場(chǎng)環(huán)境都較差,但是不同月份上市的新股,破發(fā)比例也有不同。其中今年5月份,兩市共有26家公司上市,但破發(fā)數(shù)量卻多達(dá)20家,也就是說(shuō)5月上市的新股,77%都破發(fā)了。其次是6月份、7月份,分別上市28家、8家,破發(fā)數(shù)量為14家、4家,破發(fā)比例都為50%。

　　破發(fā)比例最低的是3月份,30家公司上市,只有11家破發(fā),破發(fā)比例為36.66%。

　　出現(xiàn)上述破發(fā)格局,與所在月份的市場(chǎng)環(huán)環(huán)境有很大關(guān)系。比如3月份的破發(fā)比例最低,是因?yàn)?月份A股市場(chǎng)暴跌后,市場(chǎng)在2月、3月連續(xù)反彈。而在5月份,A股又開(kāi)始了新一輪暴跌,使得剛上市的新股也跟著遭殃。

　　華泰證券成為“破發(fā)王”

　　上面提到滬市主板上市的新股破發(fā)比例最高,高達(dá)83%;其實(shí)落實(shí)到具體個(gè)股上,主板市場(chǎng)新股的破發(fā)幅度也是最大的。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì),在87只破發(fā)新股中,平均破發(fā)幅度為11.21%,也就是說(shuō)破發(fā)新股平均虧損幅度為11.21%。

　　根據(jù)各只新股的破發(fā)幅度,我們分成下面幾個(gè)區(qū)間。

　　破發(fā)幅度超過(guò)30%的,只有華泰證券一只新股。華泰證券今年2月26日上市,發(fā)行價(jià)為20元,首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為21.01元,上市最高上漲至23.31元;但隨后華泰證券跟隨大盤(pán)一路狂跌,截至7月8日,報(bào)收12.86元,破發(fā)幅度高達(dá)35.7%,當(dāng)之無(wú)愧成為今年上市新股的“破發(fā)王”

　　破發(fā)幅度在20%~29%的共有10只新股,其中與華泰證券同樣來(lái)自滬市主板中國(guó)化學(xué)(601117)、正泰電器(601877)的破發(fā)幅度靠前,分別為26.52%、26.38%;緊隨其后的就是巨力索具(002342)、拓中建設(shè)、南都電源(300068)、兆馳股份(002429)。

　　在10%~19.99%破發(fā)區(qū)間的共有32家新股,其中嘉欣絲綢(002404)以19.50%破發(fā)幅度排在前列,緊跟其后的是海默科技(300084)、高樂(lè)股份(002348)、鼎泰新材(002352)等新股。

　　在0%~9.99%破發(fā)區(qū)間的新股共有44家,按照7月8日收盤(pán)數(shù)據(jù)計(jì)算,破發(fā)幅度在0.1%~5%的有20家,其中和而泰(002402)、隆基機(jī)械(002363)、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(300094)、漫步者(002351)、信邦制藥(002390)等新股的破發(fā)幅度均低于1%。

　　破發(fā)新股透露三大特點(diǎn)

　　梳理上述破發(fā)新股,有幾個(gè)顯著的特點(diǎn)值得投資者注意。

　　首先,主板上市新股破發(fā)幾率更大。雖然上半年主板市場(chǎng)僅發(fā)行了12家公司,但破發(fā)新股就有10只,破發(fā)比例達(dá)83.33%;而這10只新股的平均破發(fā)幅度也達(dá)13.64%,明顯高于87只破發(fā)新股平均11.21%的破發(fā)幅度。

　　“主板上市的新股,盤(pán)子都較大,市場(chǎng)活躍資金一般不會(huì)參與這類個(gè)股炒作,主要參與者都是散戶和機(jī)構(gòu)投資者。不過(guò)由于這些新股上市定價(jià)普遍較高,同時(shí)上半年機(jī)構(gòu)操作都很謹(jǐn)慎,所以這些大盤(pán)股表現(xiàn)較差甚至破發(fā)是可以預(yù)期的。”某私募投資總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析主板新股容易破發(fā)的原因。

　　第二特點(diǎn)是,網(wǎng)上申購(gòu)中簽越高,破發(fā)幾率就越高。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì),今年上市的183只新股,平均中簽率為0.8894%,但破發(fā)的87只新股的中簽率為1.142%,高于平均數(shù);剩余未破發(fā)的96家公司平均中簽率僅有0.66%,幾乎僅有破發(fā)新股平均中簽率的一半。

　　從具體個(gè)股來(lái)看,中簽率越高,破發(fā)幅度也越大。例如破發(fā)幅度最大的三只個(gè)股,華泰證券、中國(guó)化學(xué)、正泰電器的中簽率分別為14.43%、1.68%、1.24%。183只新股中簽率最低的為科華恒盛(002335)、科冕木業(yè)(002354),中簽率分別為0.23%、0.25%,截至7月8日收盤(pán),這兩只新股的現(xiàn)價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲了69.05%、51.01%。

　　“中簽率高低能直觀反應(yīng)資金對(duì)公司發(fā)行價(jià)的態(tài)度,所以用這個(gè)指標(biāo)判斷新股上市后的表現(xiàn),具有一定參考價(jià)值?！鄙鲜?span alt='http://funds.hexun.com/smjj/'target='_blank'>私募基金投資總監(jiān)向記者說(shuō)道。

　　第三個(gè)特點(diǎn),上市第一個(gè)交易日的走勢(shì)對(duì)后期走勢(shì)有重要指導(dǎo)意義。在破發(fā)的87只個(gè)股中,有不少新股上市首日就宣告破發(fā),這類新股此后的走勢(shì)往往較差,比如嘉欣絲綢、興森科技(002436)均屬于這類。相反,一些首日表現(xiàn)較好的新股,此后的走勢(shì)也往往較好,這尤以漢王科技(002362)為代表。漢王科技發(fā)行價(jià)為41.9元,雖然首日開(kāi)盤(pán)價(jià)高達(dá)78元,但隨后該股一度最高上漲至175元,呈現(xiàn)出了強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征。

　　“因此普通投資者可以根據(jù)新股上市首日的表現(xiàn),來(lái)作為后期是否參與炒作的一個(gè)參考指標(biāo)?！鄙鲜鏊侥?span alt='http://funds.hexun.com/' target='_blank'>基金投資總監(jiān)最后表示。