財政部獨家持股的信達股份即將于7月16日掛牌的消息,再次激發市場對于中投二號的期待。

　　7月14日,《每日經濟新聞》記者從一位接近國資委的權威人士獲悉,中投二號的籌建方案已經完成,但是掛牌還得繼續等待。原計劃上半年掛牌的中投二號被推遲,讓外界頗感意外。那么,中投二號為何一再推遲掛牌？上述人士表示“不清楚其中的原因”。

　　此前有消息稱,根據《公務員法》,國資委主任李榮融、副主任邵寧二人都不能兼任中投二號的董事長。這被外界解讀為中投二號推遲掛牌的主要原因。

　　據《每日經濟新聞》記者獲悉,除了一把手任命之外,中投二號還面臨多個棘手的問題。只有逐一解決這些問題之后,才能為中投二號掛牌鋪平道路。

　　據國資委內部消息稱,中投二號將以新建的方式注冊,注冊資本約500億元。在定位方面,中投二號主要以資產運營為主,兼具不良資產處置和股權運營的功能。據了解,財政部在今年3月公布了今年的中央國有資本經營預算,預算支出為440億元,即使把這440億元資金全部投入,中投二號的注冊資金還是無法達到500億元的預算需求。

　　一旦中投二號面臨注冊資本金不足的問題,國資委將如何解決？上述接近國資委的權威人士表示,“注冊資本的來源問題,有待于國務院進一步批復,目前并沒有最后確定注冊資本為多少。”

　　業界猜測,啟動資金來源不足,成為中投二號推遲掛牌的關鍵因素。據上述權威人士解釋,一旦中投二號掛牌成立后,將立即啟動央企重組,這需要很大的資金支持,同時也面臨很多難以預料的風險。

　　當記者問到,如果中投二號啟動資本金不足,國務院是否批復增加注冊資本時,上述接近國資委的權威人士表示,“改制后的信達是由財政部直接持股的金融資產管理公司,財政部可以直接注資;但是中投二號則是國資委下屬的經營性國有資產管理公司,具體注冊資本來源還有待于進一步協商。”

　　北京國融大通財務公司總裁李智慧博士認為,通過組建中投二號對央企進行重組,并非是根據企業的實際需要和遵循市場規律而進行,“在很大程度上,這是為整合而整合。”

　　最關鍵是,在上述運行模式中,看不到中投二號通過什么業務類型保證公司的盈利。根據上述運作模式,中投二號在定位上相當于國資委下屬新成立的一家專職負責央企資產剝離、轉讓與劃撥的投行與投資集團。正因為這樣,中投二號也面臨自身的盈利問題。

　　“遺憾的是,根據目前披露的情況分析,中投二號并沒有找到自身的盈利模式,一旦公司掛牌之后,巨大的資金壓力將如何化解？未來幾年,這將對國資委形成巨大的考驗。”一位國資研究人士對《每日經濟新聞》記者表示。

　　但是,針對中投二號的盈利模式,上述接近國資委的權威人士提出了不同看法。他認為,中投二號如何盈利目前不是最重要的,這不是國資委成立這家資產管理公司的目的;此外,中投二號通過股權投資獲得收益也太理想了,這是未來的事情。

　　“實質上,中投二號與信達股份在定位上不同,中投二號首先要解決的是現在的問題,就是如何推動央企進行重組,把排名靠后的央企進行重組合并。”上述權威人士說。