每經記者  趙陽戈

        本周暴跌7.49%，跌幅位居兩市前50位，利爾化學（002258，收盤價15.69元）可謂是遭遇重創！

        這樣一只大熊股，卻是被高華證券本周一份下調評級的“賣出”研報率先“揪出”，而這份“賣出”研報也是《每日經濟新聞》記者統計今年券商發布的所有研報中，唯一一份給予“賣出”評級的報告。

競爭惡化  業績低于預期

        這份“不合群“的研報出自高華證券，主角正是來自化工板塊的利爾化學。在7月12日的研報中，高華證券及時對利爾化學下調評級為“賣出”，之后該股頹勢盡顯，從周一開盤的17元一路殺跌，周跌幅達到7.49%。

        其實，暴跌的誘因藏于利爾化學7月9日的一則業績快報中。公司稱，因國內新的競爭對手引發了激烈的價格戰，對部分產品價格做出調整，導致主營業務綜合銷售毛利率下降9.69%；再加上公司為了發展新客戶，增加了不少銷售費用。雖然公司上半年實現營業收入2.66億，較同期增長8.79%，但是每股收益僅有0.2元，而去年同期每股收益為0.32元。

        高華證券分析師認為，利爾化學上半年實現凈利潤為人民幣4100萬元，同比減少36%，這僅占公司之前全年預測的23%，而實際業績與預測的主要差異，來自于預期的農藥價格和營業利潤率，這與先前公司假設2009至2012年利潤率將保持穩定增長這個觀點相距甚遠。因此，預計公司的利潤率將保持在較低的水平，而且公司將很快出現凈負債，通過慎重考慮，將公司2010年的每股盈利預測下調到46%，并將12個月的目標價格從23.90元下調至13.70元，投資評級則由“買入”下調至“賣出”。

長江證券被下調評級

        除了利爾化學，本周還有一只個股被券商下調評級，而該股本周的表現同樣不佳，這只個股就是長江證券（000783，收盤價10.69元）。

        下調該股評級的金元證券認為，今年上半年長江證券的幾大業務結構均表現不濟，難以支撐公司的增長。首先，公司投行業務表現并不突出。上半年公司承銷項目9個，這在上半年融資市場高度活躍的大背景下并不顯眼，甚至還低于行業平均增長水平；其次，公司自營業務依賴度較高。2010年一季度公司自營收入占比高達41%，與2008年的29%和2009年的22%相比，風險偏大。

        海通證券也表示出了同樣觀點。海通發布的研報認為，除了上述原因外，還要考慮上半年傭金水平下降造成的影響。雖然長江證券經紀業務市場份額有所提升，但并不能抵消掉其他方面造成的下滑，所以對公司評級做出下調。

        本周長江證券股價有所回落，收于10.69元，周跌幅達到2.46%。



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