地產公司 集體為現金流發愁
2010-07-31 11:29:55
每經記者 王炯業
在2010年遭遇政策打壓后,地產公司中期業績會不會受到影響開始成為市場關注的焦點。不過從已經披露中報的地產公司來看,大部分公司的中期業績都非常亮麗,出現同比大幅增長。同時業內人士指出,地產公司業績具有一定滯后性,中期業績更多是體現去年的銷售情況,因此要真實反映公司業績,經營活動現金流才是最重要的指標。
而從現金流情況來看,地產類上市公司較為緊張,在已經披露中報的223家上市公司中,地產公司經營活動現金流都不是太好,特別是嘉凱城(000918,收盤價9.82元)和招商地產(000024,收盤價19.76元),位列223家公司倒數第一位和第二位,中期經營活動現金流凈額分別為-22.21億元和-19.99億元。
“據我們分析,今年有好幾家地產公司開始在現金流上發愁了。”國內一家大型陽光私募的基金經理昨日(7月30日)告訴《每日經濟新聞》記者。
嘉凱城經營現金凈流出22億
嘉凱城作為浙商集團從事房地產開發業務的經營主體,旗下包括嘉業、名城、中凱三大品牌。
嘉凱城中報顯示,公司上半年實現營業收入35.4億元,同比增長301%;實現凈利潤4.5億元,而去年同期為負;中期每股收益為0.25元。
其實公司業績的大幅增長,應歸功于嘉凱城去年9月完成的資產重組。在去年9月份完成重組之前,嘉凱城的前身還是一家多年虧損的乳制品企業,重組的完成,使得嘉凱城的房地產可結算資源大幅增加。從今年第一季度開始,嘉凱城就開始實現扭虧為盈,一季度實現營業總收入13.81億元,比上年同期上升340.85%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.56億元,而2009年一季度為虧損1725萬元。
不過在盈利增長的背后,嘉凱城的經營活動現金流卻大幅下降,上半年嘉凱城經營活動產生的現金流凈額為-22億,去年中期則為-0.2億。
嘉凱城證券事務代表表示,今年上半年公司業績增長的主要原因,是公司今年確認收入和利潤大多是去年銷售的項目,而去年房地產市場的行情較好,公司的銷售情況也良好。
而對于經營活動現金流為負的問題,該人士表示,一方面是今年上半年受到政策調控影響,銷售沒有以往好;另一方面是有的項目在去年年底就已經銷售完畢,而新項目還沒有開始銷售,再加上公司拿地和項目開工的支出,這都會影響公司經營活動現金流。
上半年數據顯示,嘉凱城存貨為93.08億元,與年底相比增加了37.19%;預收賬款為22.7億元,與年底相比減少了34.85%。
“6月末,嘉凱城賬面上22.7億元的預收賬款僅鎖定了公司全年預測房地產銷售收入的88%,公司下半年銷售任務仍然任重道遠”,中銀國際在研報中指出。
地產公司經營現金流集體下滑
除了嘉凱城,其余地產類公司的現金流情況也存在隱憂,在已公布半年報的地產公司中,幾乎所有公司都存在經營活動現金流同比下降的問題。
招商地產上半年實現營業收入69.81億元,同比增長142.76%;實現凈利潤10.5億元,同比增長115.71%;實現基本每股收益0.61元。然而公司的經營活動現金流為-20億元。
另外東湖高新(600133,收盤價9.71元)2010年上半年公司實現主營業務收入4.38億元,同比增長255.10%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4429.12萬元,同比增長34.53%,然而公司的經營現金流也從去年同期的正數轉為負數,
類似經營活動現金流下降地產的公司還有綠景地產(000502,收盤價8.73元)、萊茵置業(000558,收盤價7.65元)、棲霞建設(600533,收盤價5.52元)等。
一位資深財務人士告訴 《每日經濟新聞》記者,地產類上市公司的業績雖然可以做得非常漂亮,但是現金流就會暴露其真實情況。
“在調控政策下,地產公司的中期業績還能實現大幅增長,這主要得益于去年的銷售情況非常好;不過現金流情況,才真正反映公司今年的真實情況?!币晃蝗萄芯繂T告訴記者。
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