長城開發

（000021，收盤價12.72元）評級：推薦  評級機構：長江證券

        公司2010年上半年營業收入同比增長116.21%，凈利潤同比增長75.85%，EPS0.14元。

        公司上半年業績增長主要源自PC行業復蘇和大客戶產能轉移。2010年一季度、二季度全球PC出貨量同比增長24.2%、22.4%，公司PC部件硬盤磁頭出貨量、硬盤板卡出貨量、內存條出貨量均實現快速增長。

        下半年公司業績仍將維持高速增長，一方面，PC行業經歷2009年的低谷期后，其固有需求將在2010年全年得到釋放。我們判斷下半年全球PC出貨量仍將保持快速增長勢頭，從而會帶動公司硬盤磁頭、硬盤板卡、內存條等產品同步增長；另一方面，公司蘇州二期生產基地預計8月底后開始達產，屆時，公司產能將得到大幅提升。首當其沖的是希捷轉移至公司的硬盤磁頭出貨量同比、環比均將出現高速增長，預計四季度磁頭出貨量將達到2000萬只，明年一季度將達到3000萬只，這將對公司短期業績增長起到至關重要的作用。

        預計公司2010年、2011年EPS分別為0.35元和0.50元，維持對其“推薦”評級。



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