每經記者  楊可瞻

        2009年，陳繼武掌舵的凱石投資曾為雅戈爾  （600177，收盤價12.12元）獲利16億元，位居兩市上市公司投資凈收益總額第四位；但今年上半年，雅戈爾的投資收益較去年年末縮水近20億元。

        面對投資業務的下滑，雅戈爾也重新修訂了與凱石投資的財務顧問協議，宣布將業績報酬方式，由持有金融資產改為經凱石推薦而投資的金融資產。這就意味著，未經凱石推薦的金融資產或股權投資，公司無需再支付15%的費用。

中期凈利潤同比下滑59%

        據中報披露，雅戈爾上半年實現營業收入53.52億元，同比下降6.87%；實現凈利潤5.81億元，同比減少59%；報告期內每股收益為0.26元，同比下滑59%。

        就業績為何大幅下滑，雅戈爾解釋稱，主要因本期減持可供出售金融資產所獲收益同比減少，且地產業務集中交付項目僅蘇州未來城三四期，致使結算收入和利潤同比減少。資料顯示，公司“三駕馬車”之一的服裝收入同比增長5.6%，房地產卻驟減近27%。除襯衫外，西服、休閑服等四大產品毛利率均較上年同期減少。

        值得一提的是，去年曾立下汗馬功勞的證券和股權投資業務，今年上半年卻已失去昔日的  “輝煌”。據中報披露，雅戈爾直接從二級市場買入的中國石化（600028，收盤價8.23元）、世茂股份（600823，收盤價13.05元）和雙匯發展（000895，前收盤價49.48元）期末賬面價值1.17億元，期內虧損6942萬元。

        此外，雅戈爾還持有16家上市公司股權（可供出售金融資產）。其中，除金馬股份（000980，收盤價7.12元）、東方電氣（600875，收盤價26.01元）、宜科科技（002036，收盤價11.53元）3只個股較去年年末有所增值外，其余13只個股均出現縮水。

        據統計，16家公司市值較去年年末共縮水19.78億元，其中僅中信證券（600030，收盤價11.72元）1家公司的市值就縮水11億元。

修訂與凱石的財務顧問協議

        有意思的是，雅戈爾在公布中報業績大幅下滑的同時，還修訂了與凱石的財務顧問協議。

        據規定，公司將原定價政策“對目前持有金融資產（寧波銀行、宜科科技和廣博股份為戰略投資外）”，改為經凱石推薦，且因此投資的金融資產和股權投資項目，采取業績報酬費用方式。其中仍規定在盈利下，按已實現投資收益15%向凱石支付咨詢服務費；如虧損，公司無需支付，待以后實現利潤彌補完虧損后再支付。

        “未經凱石推薦的金融資產或股權投資，我們無需再支付15%費用”，雅戈爾董秘辦人士向《每日經濟新聞》記者解釋道，“這實質上意味著分給上市公司的錢更多了。

        資料顯示，凱石投資注冊資本10億元，雅戈爾持股70%，公司管理團隊占30%，其主營業務為從事投資管理、投資咨詢等業務。



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