結(jié)構(gòu)性牛市格局形成

         湘財(cái)證券研究所：周三兩市股指高開高走，各板塊先后活躍，呈現(xiàn)普漲格局。上證指數(shù)收盤站上2650點(diǎn)，突破多條均線，在技術(shù)形態(tài)上恢復(fù)到了較好的上行態(tài)勢(shì)。同時(shí)，從成交量來(lái)看市場(chǎng)人氣依然旺盛。以西藏板塊為代表的區(qū)域振興題材和以鋰電股為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊再度上漲，說(shuō)明無(wú)論市場(chǎng)是否接受，結(jié)構(gòu)性牛市的格局已經(jīng)形成。

        政策面依然維持真空狀態(tài)，8月份汽車銷量的環(huán)比大幅上升提振了對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期。從長(zhǎng)期來(lái)看，不確定的因素依然集中在房?jī)r(jià)的走勢(shì)和CPI的波動(dòng)上。8月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)于下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底是下探還是恢復(fù)增長(zhǎng)的討論將進(jìn)一步得到明確。從已經(jīng)公布的部分指標(biāo)和目前尚沒有明確強(qiáng)化調(diào)控的信號(hào)來(lái)看，我們依然維持對(duì)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中，新興產(chǎn)業(yè)和區(qū)域振興板塊仍然會(huì)得到更多的溢價(jià)和資金的長(zhǎng)期關(guān)注。

小盤股升勢(shì)將減弱

        浙商證券研究所：綜合宏觀經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性及估值水平來(lái)看，A股市場(chǎng)反彈動(dòng)力仍然存在，但在出現(xiàn)超20%的反彈后，市場(chǎng)尤其是中小盤股的反彈動(dòng)力將有所減弱。我們認(rèn)為在宏觀政策沒有出現(xiàn)重大變化的情況下，上證指數(shù)將繼續(xù)在2600 點(diǎn)附近盤整。

         分析中報(bào)業(yè)績(jī)可以看出，中小板、創(chuàng)業(yè)板的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增速與A股市場(chǎng)整體業(yè)績(jī)?cè)鏊傧嘟@可能會(huì)成為機(jī)構(gòu)降低中小盤股配置的一個(gè)因素。此外，上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)公布完畢后，分析師將會(huì)逐漸上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，也會(huì)激勵(lì)基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者增加在銀行等大市值、低估值行業(yè)的資產(chǎn)配置。由于目前小盤股和大盤股的估值差距較大，不排除市場(chǎng)可能會(huì)快速進(jìn)行估值修正，階段性地出現(xiàn)“二八”現(xiàn)象。

估值回升行情延續(xù)

         海通證券研究所：對(duì)于未來(lái)階段行情，我們有如下觀點(diǎn)：一，維持市場(chǎng)總體趨勢(shì)將延續(xù)估值回升行情的判斷，截至9月1日收盤，滬深300指數(shù)以TTM 方式計(jì)算的加權(quán)平均PE值僅約為14.7倍，其中銀行板塊最新加權(quán)平均PE 值僅不足10倍，此估值水平已較大程度提前反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷小周期調(diào)整這一重要不利因素；二，只要我國(guó)經(jīng)濟(jì)本輪小周期調(diào)整演變?yōu)榇笾芷谡{(diào)整的可能性不大，則以銀行股為代表的強(qiáng)周期性股票目前估值水平就具備較高的安全邊際；其三，無(wú)論從絕對(duì)收益、還是相對(duì)收益率的角度看，我們都更偏好大市值股票，而建議提防小市值股票可能面臨的估值修正風(fēng)險(xiǎn)。

反彈動(dòng)力有衰減跡象

        西部證券研發(fā)中心：我們認(rèn)為，市場(chǎng)反彈形態(tài)得以保持，但反彈動(dòng)力已有減弱跡象。反彈的延續(xù)取決于兩方面因素變化：一是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期所提升的股指基礎(chǔ)；二是資金面供求關(guān)系的緩和程度。隨著中報(bào)行情落下帷幕，上市公司全年前高后低的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的趨勢(shì)漸已明晰。與此同時(shí)，9月資金供求還難以呈現(xiàn)可喜局面，這無(wú)疑加大了行情走強(qiáng)的難度。操作上仍需保持謹(jǐn)慎，業(yè)績(jī)透支的題材股是短線減持的主要品種。