每經記者  趙笛  徐冰玉

        在整合上實醫藥、中西藥業，成為上海國資旗下醫藥產業唯一上市平臺后10個月后，停牌兩天的上海醫藥（601607，前收盤價20.81元）又有了大動作，公司將發行H股募集資金投向5大領域。

        在昨日的小型媒體見面會上，上海醫藥董秘葛劍秋表示。“我們爭取保持此前重大資產重組的高效率，力爭在明年6月之前完成H股掛牌上市。”

        一位分析人士告訴《每日經濟新聞》，上海醫藥發行H股的主要目的是拓展醫藥商業領域，隨著國藥控股（01099，收盤價30.70港元）H股上市，九州通即將IPO，上海醫藥感覺到了無形的壓力。

發行H股募資80億元

        上海醫藥今日（9月9日）發布公告，公司擬首次公開發行境外上市外資股(H股)股票并在香港聯合交易所主板掛牌上市。公告顯示，此次發行的H股股數不超過發行后公司總股本的25%，并授予聯席簿記管理人不超過此次發行的H股股數15%的超額配售權；定價不低于此次H股發行董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價的90%，即不低于17.57元人民幣，折合20港元。預計募集資金金額不低于80億元，公司將于9月27日召開臨時股東大會審議發行H股等議案。

        值得注意的是，在昨日的董事會中，公司董秘人員也出現了更替。因公司工作分工調整，葛劍秋辭去董事會秘書職務，聘任韓敏為公司董事會秘書。資料顯示，韓敏出生于1977年，曾留學英國，獲諾丁漢大學商學院金融和投資學碩士學位。其曾任中國國際金融有限公司投資銀行部副總經理、香港上海匯豐銀行有限公司工商業務主任、中國建設銀行上海分行風險控制部經理等職。與原董秘葛劍秋相比，韓敏曾在港企任職的背景，或是其走馬上任的關鍵因素。

募資投向五大領域

        根據上海醫藥的公告，此次發行H股股票募集的資金將投向五大領域。

        一是境內外醫藥工業收購兼并。這其中，收購上藥集團持有的抗生素業務資產，以實現現有醫藥工業業務的整合，形成一系列具有市場影響力的品牌和產品，提升公司盈利能力。另外，公司亦將積極尋求其他境內外具有戰略意義的并購項目，力爭實現低成本、高效率的外延式擴張；

        二是醫藥商業網絡建設及并購。公司表示將通過自建或者兼并收購填補分銷渠道空白點，形成以各地核心公司為區域運營中心，輻射周邊地區的分銷網絡架構，并加快向全國市場快速發展。另外，公司也將增強對上游藥品供應商的議價能力和控制能力，從而提升市場競爭力和盈利能力；

        三是加大研發投入。公司指出，現有研發投入與國際領先制藥企業仍有一定差距。未來公司將大力推進  “由被動創新向主動創新過渡”，“由技術創新向源頭創新延伸”的新藥發展戰略，進一步加大原料藥和仿制藥的研發投入；

        四是建設企業信息系統。通過該平臺可科學管理上游供應商和下游銷售終端業務數據，有利于公司實現集中采購平臺和營銷平臺，增強議價能力；

        五是補充流動資金和優化財務結構。公司將讓部分募集資金補充流動資金，進一步優化公司資本結構。

        上海醫藥董事長呂明方表示，募集資金主要用于境內外醫藥工業項目的收購兼并、醫藥商業網絡的建設和并購，以及加大研發投入等。“通過A+H股上市，我們真正成為一個雙平臺運作的市場化、國際化的公司，我們不是為了資金運作，而是希望切實把資金用于醫藥產業發展，成為行業的領先者。”

分析師稱上藥感到了危機

“雖然募資投向有5個方面之多，但主要方面還是發展醫藥流通領域。”昨日，上海某醫藥行業研究員在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，隨著國藥控股在香港上市，九州通即將登陸A股，上海醫藥感覺到了壓力。

        據他介紹，國藥控股是國內醫藥商業領域的老大，九州通排名第三，作為第二的上海醫藥必須有所行動。在商務部即將出臺鼓勵醫藥商業做大做強的政策指引下，外延式發展是目前大型商業的必然選擇。資料顯示，在全國范圍內，上海藥業明顯遜于國藥控股。2009年，國藥控股銷售額達446億元，而上海醫藥的銷售額在300億元左右。

        值得注意的是，上藥系整合之后，上海醫藥一直在開拓醫藥商業領域。2010年上半年，集團設立全資擁有的分銷零售平臺“上海醫藥分銷控股有限公司”（上藥控股），以原來的上醫股份為整合平臺，全面整合醫藥商業業務。上半年公司醫藥商業（分銷和零售業務）銷售收入143.2億元，同比增長24.37%，較2009年16.8%的增速大幅提升；毛利率9.10%，較去年同期基本持平，但比09年全年略高，也仍明顯高于國內商業毛利率5%~8%的平均水平。

        國信證券醫藥行業分析師丁丹認為，未來2年上海醫藥的費用率還有下降空間。上半年收購廣州第三大分銷商中山醫藥，邁出商業領域全國擴張第一步，與江蘇、浙江、福建等地的多家地區分銷龍頭企業達成合作框架協議。而工業領域并購也有望開啟。



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