每經記者  萬敏  發自北京

        9月9日，中國人民銀行行長周小川在一次演講中，就金融危機及中央銀行在危機中所起的作用進行了回顧。對后危機時代中央銀行如何進一步改善宏觀調控、維護金融穩定等方面發揮作用進行了展望。

        周小川在演講中指出，央行需要對金融機構提供正向激勵機制；具體工具方面，僅用政策性利率可能不夠，適當管理利差有利于調動銀行服務實體經濟的積極性。零利率可能導致銀行對實體經濟的服務減弱。

        周小川是在當日舉行的“牛津中國財經論壇”上發表以上觀點的。他在演講中對后危機時代中央銀行如何在進一步改善宏觀調控、維護金融穩定等方面發揮作用進行了展望。

        對于銀行利差問題，周小川表示，中央銀行的對策一個是不管利差，只出一個政策利率，其他由市場自然形成；還有一種做法是對利差進行適當管理，這樣可以調節銀行對實體服務的積極性，也涉及銀行自我修復的能力。

        不過，對于國內存貸利差大的問題，有消息稱，周小川表示還沒有好的解決辦法。

        金融危機初期，為刺激經濟，美國、日本等發達國家降至零利率，現在很多人批評金融機構在經濟復蘇中發揮的作用不夠。

        周小川表示，“要不要再往下降，當時有一個擔心，利率太低了，除了流動性的問題，如果存款零利率，商業銀行沒有壓力，貸不貸款沒關系。如果存款利率要付1%或2%，則銀行一定要賺錢。而且要賺得比這個多。”“零利率可能導致銀行對實體經濟的服務減弱。”

        數據顯示，美國銀行業在2009年末的貸款余額同比下降了7.5%，約5873億美元，這是自1942年以來最大的年度下滑。為應對金融危機和經濟衰退，美聯儲自2007年9月開始降息，將利率由5.25%降至2008年底的零至0.25%。美國政府的一系列救助政策雖然幫助銀行維持了穩定，但由于企業對貸款的需求大幅下降、居民信貸需求不強，銀行新投放貸款仍在持續負增長，嚴重影響了銀行未來的盈利能力。

        周小川認為，央行在激勵機制中需要多做一些事情，可做的有，例如銀行貸款利率設定下限，但大企業發行企業債的利率沒下限，由此可以鼓勵發展直接融資，調節直接融資和間接融資的比例。

        中國社會科學院學部委員、前央行貨幣政策委員會委員余永定在同一場合，表達了對中國持有美國資產的擔憂，“美國的兩房債券盡管現在美國政府正在擔保，兩房的債券沒有出現違約，但是美國的歷史上曾經出現過違約。另外一種可能性是美元大幅度的貶值，美元貶值是解決美國債務很好的辦法。”他表示，美國這種可能的行動，對于中國來講就是所持有的大量美元資產可能會遭受損失。作為應對可能出現外匯儲備損失的建議，余永定認為，在仍有經常項目順差的情況下，要想辦法如何把經常項目順差變成資本項目逆差，即可以適度地增加對外的投資，同時還要加強貨幣區域合作。

        中國建設銀行董事長郭樹清則認為，“美元確實面臨著很嚴重的挑戰，而歐元有其他類型的一些問題，我們需要更多的硬通貨幣來建立一個新的全球貨幣體系，不管是日元或者是中國的人民幣。中國現在正在積極地推行人民幣國際化進程，這是一個很好的步伐，同時它也會成為中美之間匯率爭論的一個非常好的解決方案。”



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