每經(jīng)記者  鄭步春

        周五滬深股市上午殺跌，但午后探底回升。最后滬綜指收漲0.26%至2663.21點(diǎn)，深綜指漲0.70%至1187.44點(diǎn)。300指漲0.21%至2932.55點(diǎn)，9月期指不漲反跌0.18%至2940.6點(diǎn)。大盤成交略有縮小，醫(yī)藥股表現(xiàn)強(qiáng)勁，一些被“人盯人”的股票多數(shù)下跌，甚至連“第一妖股”成飛集成也跌停。

        昨官方公布，我國8月份樓價(jià)同比漲9.3%，漲幅比7月份縮小1.0個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比與7月持平。很顯然，樓市調(diào)控并無明顯效果，所以市場對未來的樓市調(diào)控預(yù)期仍在。昨地產(chǎn)、金融弱勢依舊，連帶打擊證券、鋼鐵等大盤權(quán)重股。

        原定于下周公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)提早于周六公布，這或許是昨日上午股指一度殺跌的誘因，因投資者有理由懷疑周末或有啥調(diào)控利空。但午后股指走勢較強(qiáng)，使上午殺跌者踏錯(cuò)節(jié)拍。以成飛集成為首的一些被重點(diǎn)監(jiān)管個(gè)股的弱勢走勢，使投資者有理由相信，既然有了臺階可下，那么管理層被惡莊們激怒的可能性便大幅降低。

        橡膠期貨繼續(xù)下跌，但跌幅縮窄，其余品種大體企穩(wěn)，收盤漲跌互現(xiàn)。棉花期貨走勢極強(qiáng)，成交量及持倉放大程度令人吃驚，多頭大量加倉，空頭死不認(rèn)賠。棉花期貨如此走勢或也可能引發(fā)監(jiān)管層不快，但和小麥一樣，棉花基本面實(shí)在太好，所以這種上漲理由顯得“正當(dāng)”多了。

        周四A股下跌是由商品期貨暴跌引發(fā)，商品期貨大面積下跌又由橡膠引發(fā)，而橡膠下跌是因?yàn)槭袌鰝髡f大地期貨公司的某超級客戶操縱期貨、現(xiàn)貨市場。周四大地期貨公司正式澄清了調(diào)查傳言，但周五橡膠盤后持倉顯示，該公司的主力多頭基本逃光。

        橡膠盤面表現(xiàn)和大地期貨公司的澄清似乎有點(diǎn)自相矛盾，這樣的澄清客觀上給了多頭出逃的方便。當(dāng)然我們并不能據(jù)此認(rèn)為里面一定存有貓膩，即不能認(rèn)定這種澄清就一定是掩護(hù)他們的重要客戶出逃。只是筆者建議，監(jiān)管層理應(yīng)將期貨公司的行為也納入監(jiān)管范圍，要不然對期貨業(yè)的規(guī)范發(fā)展大為不利。

        橡膠的操縱歷史相當(dāng)悠久，所以這方面監(jiān)管加強(qiáng)也是應(yīng)該的。其實(shí)早在一個(gè)多月前，監(jiān)管層就臨時(shí)調(diào)高了鋅及橡膠的當(dāng)天平倉交易手續(xù)費(fèi)，想以此限制差價(jià)或?qū)Φ沟刃袨椋囝^主力偏不理睬監(jiān)管層如此明顯的暗示。

        周六將公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是異常重要的，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注CPI及貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)，特別是前者。目前市場平均預(yù)測8月CPI同比漲3.5%，如果數(shù)據(jù)并未超過3.5%太多，那么加息的機(jī)會(huì)較小，但也不能完全排除。因如今管理層調(diào)控因素中又多了個(gè)“很難壓制”的樓市，以及國內(nèi)大面積的農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)原材料囤貨現(xiàn)象。

        如果樓市實(shí)在壓不住，且暫時(shí)因種種原因出不了房產(chǎn)稅政策，那么加息或許就是個(gè)辦法，雖然其副作用較大。有些專家說加息并不能解決農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)等問題，筆者承認(rèn)這說法確實(shí)有一定道理，因一方面農(nóng)產(chǎn)品和天氣相關(guān)度較大，且許多大宗農(nóng)產(chǎn)品的“需求彈性”遠(yuǎn)不如其他一般消費(fèi)品或奢侈品。

        但這種說法在如今這一特定時(shí)段就不一定合適了，因?yàn)榻衲暌詠磙r(nóng)產(chǎn)品的“金融屬性”大大增強(qiáng)。許多購買農(nóng)產(chǎn)品的“投資者”并不是為未來的生產(chǎn)做準(zhǔn)備，不是為了自用  （比如淀粉加工廠預(yù)先多買些玉米），而是為了囤積和未來加價(jià)拋售。至于農(nóng)民惜售雖然和成本上升有關(guān)，但當(dāng)賣糧所得存在銀行拿不到多少利息時(shí)，這種惜售情緒多多少少又會(huì)上升些。

        市場中普遍共識是  “不加息”，因此萬一加息，對A股及期貨市場的影響就大了。人們在大跌眼鏡之余或作出過度反應(yīng)，所以可能不會(huì)出現(xiàn)通常人們所說的“利空出盡”局面。即使利空出盡，也可能得等上幾天，這點(diǎn)提請投資者注意。

        雖然加息的機(jī)會(huì)已微有提升，但可能性依然極小。不過管理層在其它方面采用些緊縮動(dòng)作卻基本可以預(yù)期，因此投資者在未來仍應(yīng)謹(jǐn)慎，不可過度追漲。綜合各方因素，筆者猜測年內(nèi)余下數(shù)月資金面或許沒上半年那么充沛，銀行貸款額也極有可能逐月下降，而這可能會(huì)限制A股的上漲空間。



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