每經記者  張昊

        近期天康生物（002100，收盤價23.34元）股價表現強勢，連續7個交易日上漲了16%，這在醫藥板塊整體下調的背景下更顯突出。今日天康生物一紙公告揭開了其股價強勢的秘密，公司將以7340萬元對曙光生物進行增資，從而進入采用生物反應器細胞懸浮培養技術生產禽用疫苗的業務領域。

逾7000萬增資曙光生物

        今日（10月16日）天康生物發布了一則收購公告稱，為使公司能夠盡快進入采用生物反應器細胞懸浮培養技術生產禽用疫苗的業務領域，拓展公司現有制藥業務的產品線，公司擬與曙光生物簽訂增資協議，通過向曙光生物增資方式，成為該公司的第一大股東。

        此次增資額度為7340萬元，其中2204萬元計入曙光生物的注冊資本，其余5136萬元計入曙光生物的資本公積。以2010年6月30日為評估基準日，曙光生物經評估的凈資產值為10629.27萬元，經公司與曙光生物原有股東協商，確認曙光生物的凈資產價值為1億元。目前，曙光生物注冊資本3000萬元，此次擬新增注冊資本3122萬元，每一元新增注冊資本的認購價格為3.33元，公司擬認購其中的2204萬元，占曙光生物增加注冊資本后的36%，將成為該公司的第一大股東。

        從當前發展趨勢來看，生物反應器無血清細胞懸浮培養是疫苗高度生產化的最有效途徑，是目前世界各大生物公司競相開發的前沿課題和產業化發展方向。國際上已經有包括口蹄疫疫苗、狂犬病疫苗在內的多種疫苗或者蛋白在利用該技術生產，培養工藝采用萬升級大規模生物反應器，生物反應器的控制也趨于具有多參數與高度自動化的智能化發展。曙光生物則是擁有生物反應器細胞懸浮培養法生產禽用疫苗的技術，這是天康生物選擇對曙光生物進行增資及此次評估出現溢價的主要原因。

        資料顯示，曙光生物主營包括獸用生物制品的研發、咨詢、生產和銷售。截至2010年6月30日，曙光生物資產總額6933.37萬元，負債總額4112.18萬元，所有者權益2821.19萬元。

禽用疫苗再下一城

        目前，國內具備生產禽用疫苗的生產企業所采用的生產工藝均是傳統的雞胚工藝，存在原料來源困難、生物安全性低、產品質量穩定性和均一性差等問題，曙光生物采用生物反應器細胞懸浮培養技術生產禽用疫苗，具有規模化生產、提高單位產量、細胞的高密度培養、高密度表達、簡化生產工藝、降低生產成本和保證大規模生產的產品質量等特點，具有一定的優勢。

        對于此次增資，天康生物解釋稱，主要是讓公司快速進入采用生物反應器細胞懸浮培養技術生產禽用疫苗業務領域，以拓寬公司現有制藥業務的產品范圍，對未來提升公司經營業績有一定影響。

        禽用疫苗是天康生物業務重點，今年8月份天康生物拿到了合成肽疫苗生產批文，成為國內繼申聯、中牧后第三家生產合成肽疫苗企業，合成肽疫苗將逐步替代部分豬口蹄疫傳統疫苗。該產品單價、毛利率均高于傳統疫苗，有望促進收入和利潤的快速增長。另外豬藍耳弱毒疫苗天康生物同樣是從無到有。中投證券最新的研究報告認為，豬藍耳弱毒疫苗相對滅活疫苗效果更好，行業有弱毒苗逐步替代滅活苗的趨勢，公司該產品2010年下半年已開始生產銷售，預計2010年將貢獻銷售收入超過5000萬元。

        某券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，橫向并購一直是天康生物常用的擴張策略，公司在每個階段都有相應發展規劃執行，而每次規劃執行都會刺激股價發動一波漲勢。此次對曙光生物增資又是一次典型案例，且公司禽用疫苗業務將再下一城。此外，如果投資者能長期跟蹤天康生物熟悉其運作方式，在二級市場中也會取得不錯的投資收益。



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