每經(jīng)記者  趙笛

        繼北陸藥業(yè)  （300016，收盤價20.38元）、久其軟件（002279，收盤價27.94元）后，新三板公司世紀瑞爾也將轉投創(chuàng)業(yè)板。11月8日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委將審核世紀瑞爾的上市申請。統(tǒng)計顯示，最近一年共有36人通過代三板交易成為公司股東，另外有10人通過低價定向增發(fā)突擊入股。更值得稱奇的是，就在今年4月份，竟然有神秘人以1元/股的價格買入公司股份90萬股，如果世紀瑞爾成功上市，其半年內(nèi)獲利有望高達34倍。

低價增發(fā)存過低嫌疑

        世紀瑞爾的主營為鐵路用戶提供行車安全監(jiān)控系統(tǒng)軟件產(chǎn)品及相關服務。2006年1月23日，世紀瑞爾登陸三板，進入代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌報價轉讓。股份代碼為430001，股份簡稱為世紀瑞爾。

        根據(jù)世紀瑞爾  《股本演變情況的說明》，公司在三板經(jīng)歷了近5個春秋，其中2006年12月18日~2007年11月25日，公司股票暫停交易。統(tǒng)計顯示，截至2010年6月2日公司因進入公開發(fā)行股票審核階段而停牌，公司股票共交易了307筆，成交2128.408萬股，可謂交易十分清淡。

        不過最近一年，通過代辦股份轉讓系統(tǒng)購入公司股份的新增股東高達36人。另外，2010年1月，公司定向增資新增股東10名，包括清華大學教育基金會在內(nèi)的自然人和法人突擊入股，其成本僅為4.35元/股。

        對于為何以4.35元/股的價格入股，公司給出的解釋是，該價格根據(jù)公司2008年經(jīng)營業(yè)績，按本次定向增資完成后的總股本計算，市盈率為18.9倍；根據(jù)本公司2009年經(jīng)營業(yè)績，按本次定向增資完成后的總股本計算，市盈率為10.3倍。參考可比交易的估值水平，該價格處于合理范圍。

        然而，《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)現(xiàn)，這一定價水平有待商酌。首先，世紀瑞爾公布定向增發(fā)的時間是2009年9月9日，當時公司股價為8元/股。4.35元相當于二級市場價格的54%。一般來說，二級市場的增發(fā)價格是根據(jù)公告日前20個交易日的平均價的90%確定，從這點來看，世紀瑞爾的增發(fā)價格似乎偏低；其次，從其他三板公司的增發(fā)價看，今年7月份公布增發(fā)的三板企業(yè)金泰得（430029）實現(xiàn)了25.63倍的市盈率，而在此之前完成定向增發(fā)的新三板企業(yè)清暢電力（430057）也達到了24.9倍的高市盈率。世紀瑞爾給出10幾倍的市盈率來增發(fā)，是否過于低了？

“神人”1元/股入股或賺34倍

過低的增發(fā)價還不能算是低價入股之最，《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)現(xiàn)，就在今年4月份，某神秘股東曾以1元/股的價格購進世紀瑞爾，但公司對此卻并未披露。

        世紀瑞爾在  《股本演變情況的說明》中顯示，2009年1月1日~2010年6月1日期間，公司股票的成交價從1元~29.8元不等。對此，公司也公布了轉讓股份的價格時間明細。不過，根據(jù)公司的披露，在近一年里，公司股份的最低轉讓價格來自于2009年牛俊杰將股份轉讓給楊穎悟、楊昕、李萍、董琨、青島軌道交通設備制造有限公司，轉讓價格7元/股。而對于1元/股受讓股票的“幸運兒”卻只字不提。

        《每日經(jīng)濟新聞》通過交易系統(tǒng)的報價發(fā)現(xiàn)，所謂1元/股的成交來源于2010年4月19日14點17分和14點20分，共成交9000手，折合90萬元。而隨后的日子，也出現(xiàn)過1.02元/股，1.6元/股的成交記錄。

        根據(jù)世紀瑞爾2009年每股收益0.53元，創(chuàng)業(yè)板同行業(yè)上市公司鼎漢技術、神州泰岳約66倍市盈率計算，世紀瑞爾的發(fā)行價將達到35元/股，很顯然，哪怕是在三板市場通過29.8元/股入股的股東都能夠獲得16%的收益，而1元/股受讓90萬股的神秘股東則有望在半年內(nèi)獲得34倍的投資收益，90萬元將變成3060萬元。

        值得注意的是，上述46名新進股東獲取的暴利還只是根據(jù)股權收益表面計算的結果，實際上，他們的入股成本因公司近兩年來大比例分紅送股被攤薄的更低。

        如果說上述一年內(nèi)新增股東有望大發(fā)一筆的話，在大面積分紅送股的情況下，世紀瑞爾的原股東們同樣賺得缽滿體滿。此外，在世紀瑞爾2009年9月的增發(fā)中，公司還有119位原股東獲得了以4.35元的價格增發(fā)加倉的機會。僅僅一年，這部分增發(fā)股就有望獲得近10倍的收益。



如需轉載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉688

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316