航天科工旗下6家公司在本周漲幅驚人，帶動軍工板塊創出新高。那么，在中航工業之后，是否會輪到航天科工集團呢？對此，有券商研究員向《每日經濟新聞》記者表示，航天科工集團的資產整合工作將逐漸步入正軌。從目前情況看，由中航工業領頭擔當重組標桿的意圖已經很明顯，之后十大軍工集團都會陸陸續續進行資產整合。在此《每日經濟新聞》將先帶您探索航天科工的重組路線。

航天科工資產整合步入正軌

        據了解，航天科工是中央直接管理的國有特大型高科技企業，前身為1956年組建的國防部第五研究院，經歷了第七機械工業部、航天工業部、航空航天工業部、中國航天工業總公司、中國航天機電集團公司的歷史沿革。航天科工目前擁有7個研究院、2個科研生產基地、6家上市公司、600余戶企事業單位，職工10余萬人，專業技術人員占職工總數近50%，先后有1599名專家享受政府特殊津貼。在各類人才隊伍中，現有“兩彈一星”功勛獎章獲得者1名，兩院院士8名。

        航天科工以航天防務業務為主，旗下擁有6家上市公司，分別是航天長峰、航天信息、航天科技、航天晨光、航天電器和航天通信。

        2007年6月，許達哲任中國航天科工集團公司總經理、黨組書記。許達哲上任后的2008年，對集團著力進行資產整合，提高資產質量和運營效率，從而實現主輔分離、輔業改制工作的目標。

        值得一提的是，在2009年工作會議上，以許達哲為代表的領導層提出要大力推動資產資本運作，以實現軍民互動發展的目標，推進上市公司資源整合和結構調整。許達哲多次強調，整合重組是未來軍工企業的發展方向，航天科工集團正在積極探索通過現有上市公司平臺進行新一輪產業整合。

        東方證券研究員王天一指出，長期以來，航天科工下屬上市公司資本運作較差。隨著新一屆領導班子的上任，航天科工的資產整合工作將逐漸步入正軌。由于資產質量較好，業務發展空間大，集團擁有旗下多家上市公司，未來的整合面臨巨大機遇。

充分利用上市公司整合平臺

        一家大型券商的研究員指出，比較航天科工和中航工業兩大軍工集團，兩家集團同樣擁有眾多資產，航天科工的整合平臺目前來看只有六家，而中航工業旗下有十幾家整合平臺，顯然，航天科工旗下雖資產眾多，但上市公司平臺卻較小，集團會比較重視上市公司平臺的利用。

        航天科工旗下到底有哪些資產？我們首先梳理旗下有對應上市公司的資產單元的資料。

        東方證券研究資料顯示，航天工業旗下的中國航天科工防御技術研究院（簡稱二院），主要從事多種飛行器和大型系統工程的總體設計及控制、制導、探測跟蹤、地面設備、測量設備的研制生產任務，民品包括醫療器械等。旗下對應的上市公司為航天長峰。

        中國航天科工飛航技術研究院（簡稱三院）是我國研究、設計、試制和生產飛航導彈的科研生產基地，先后研制成功艦艦、岸艦、空艦等多系列、多型號飛航導彈20余種，并開發出雷達液位儀、特種改裝車、程控交換機、鋼骨架塑料復合管、家電電腦程控板和塑鋼門窗等10余種民品。對應的上市公司為航天科技。

        貴州航天工業公司主營業務為航天產品、地面設備、衛星應用設備、雷達、特種電池、微特電機、電子元器件及其他相關產品的研制、生產、銷售、航天技術開發、技術咨詢。旗下對應的上市公司為航天電器。

        南京晨光集團主要從事民品車類、管類產品、煤巷掘進機的生產，旗下對應的上市公司是航天晨光。

        另外，航天科工旗下還有中國航天科工信息技術研究院（簡稱一院），主要從事小衛星、衛星應用領域的技術研究。中國航天科工運載技術研究院（簡稱四院）則專業從事地地導彈武器系統、固體運載火箭等的研制生產。中國三江航天工業集團主要研制生產特種車輛和輕型汽車系列。中國航天科工動力技術研究院從事固體火箭發動機的研制。中國科工第九研究院（簡稱九院）從事特種車輛業務等。

        東方證券研究報告指出，許達哲非常重視上市公司在集團業務發展中的意義，他為航天科工制定了新的戰略目標，即2010年實現三大目標：一是爭取跨入央企A類行列；二是保持18%以上的年增長速度，2010年年收入力爭達到1000億元；三是形成一套完善的軍民結合、寓軍于民的科研生產體系。由于部分上市公司資源配置作用未能有效發揮，所以他強調，必須發揮6家上市公司的資源配置作用。

挖掘重組概念股

        據了解，自2009年工作會議之后，為了實現領導層提出的軍民互動發展的目標，該集團提出繼續穩步推進改革調整工作，進一步研究并制定特種車輛資源整合和優化工作方案。推進清理整頓公司工作，完成80~100家公司清理整頓任務，確保五級、六級公司依照法定程序全部清理完畢。

        按照突出主業的要求，到2010年底，集團直屬單位將控制在20家左右。而業務發展上，將加快軍民結合與重點民用產業發展。另外，集團還參加了大飛機等國家重大工程項目的研制。

        《每日經濟新聞》記者了解到，除了上述4家公司有相對應的上市公司平臺，另外兩家航天通信和航天信息都是直屬于航天科工集團。目前航天科工集團旗下已經實現重組和融資的分別是：航天電器為IPO和增發，航天晨光為IPO，航天長峰為IPO和增發，航天科技為IPO和增發，航天通信資產重組被擱淺。

        值得注意的是，航天科工的核心業務是導彈和宇航產品等戰略產業，在此基礎之上，集團發揮軍品技術優勢，著眼于“大防務”、“大安全”理念，成功地進軍了非傳統安全領域。在抗擊汶川特大地震的過程中，航天科工發揮整體優勢，向災區提供了多種應急救援裝備。另外，集團還開拓了信息服務和裝備制造領域內的大量民品業務。

        一名陽光私募研究員指出，根據“大防務”、“大安全”理念，航天長峰注入安保業務有望越來越受到重視；另外，航天通信和航天信息由于直屬于航天科工，從股權關系來看，這兩家公司的整合相對較為方便。

        中投證券真怡認為，航天科工的上市公司資產規模占比約為14%，收入規模占比約20%，可見上市資產比重較小，有可能會有新的業務IPO。就已上市資產來看，航天科工局部的重組可關注航天科技、航天晨光等。



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