每經記者  彭海斌

        自2010年初的房地產調控新政以來，證監會目前已經暫緩房地產開發企業重組申請。*ST嘉瑞（000156）11月12日公告稱，由于目前“不再適宜將房地產企業作為擬購入資產進行上市公司的重大資產重組，公司與重組方經過友好協商，決定按照相關程序終止重大資產重組”。*ST嘉瑞自2006年4月13日暫停上市以來，公司一直試圖重組復牌。這次房地產資產置入計劃夭折意味著歷時四年半的努力付諸東流。

折戟地產調控

        按照*ST嘉瑞2009年11月提出的重組方案，公司引入北京天潤置地房地產開發集團和湖南湘暉資產經營股份公司作為公司重組方。同為曾經的鴻儀系四大湘股之一，*ST嘉瑞的重組方案幾乎復制嘉凱城重組模式：公司向有實力中介公司出售資產，所獲資金用于清償債務；形成凈殼后再由重組方注入地產類業務。具體到本次*ST嘉瑞重組方案，ST嘉瑞全部資產出售給中介公司湖南湘暉，后者同時承諾負責解決未償還債務及或有債務，至此*ST嘉瑞成為無資產、無負債的凈殼；接著ST嘉瑞向北京天潤偉業投資管理有限公司、北京天潤晟信科技有限公司、北京順德天威科技有限公司和北京順德天成科技有限公司發行10.65億股股份收購其所持有的北京天潤置地房地產開發集團100%股權，從而變身房地產開發經營公司。

        不過進入2010年，房地產價格的過快上漲引來監管大棒。公司向證監會上報重組計劃不久，國家出臺一系列的樓市調控政策，證監會也暫緩受理房地產開發企業重組申請，并對已受理的房地產類重組申請征求國土資源部意見。此后的10月份，第二輪地產調控出臺，ST嘉瑞重組計劃徹底流產。

多家公司放棄重組

        早在2010年3月31日，證監會下發通知書，要求ST嘉瑞對報送的《湖南嘉瑞新材料集團股份有限公司重大資產出售及發行股份購買資產暨關聯交易申請文件》提出了反饋意見，并要求公司在30個工作日對反饋意見進行回復。但公司在30個工作日內未完成相關回復材料，向證監會遞交了《關于延期提交重大資產出售及發行股份購買資產申請文件反饋意見書面回復的說明》。這一舉動被市場解讀為公司有意暫緩重組進程。

        不過ST嘉瑞最終沒能等到這一天。接受《每日經濟新聞》記者采訪的國元證券分析師蔡峰稱：“地產調控還將持續，暫時看不到緩解跡象”。難以看到調控放松使得公司最終放棄重組。蔡峰同時介紹說，“地產調控以來已有超過20余家的地產類上市公司重組或者融資計劃受阻，目前已經有兩三家上市公司更改了重組方案。”*ST白貓（600633）日前正在尋求浙報傳媒控股集團有限公司注資，*ST炎黃（000805）亦于昨日公告稱，終止地產重組的方案。



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